El Banco de Japón mantuvo el miércoles tasas de interés ultrabajas, incluido su límite del 0,5 por ciento para el rendimiento de los bonos a 10 años, desafiando las expectativas del mercado de que eliminaría gradualmente su programa de estímulo masivo a raíz de la creciente presión inflacionaria.
REACCIÓN DEL MERCADO:
El mercado bursátil japonés aplaudió la decisión del BOJ con el promedio de acciones Nikkei (.N225) saltando más del 2 por ciento después del receso del mediodía. Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años cayeron al 0,395 %, mientras que los rendimientos de los bonos superlargos aumentaron.
Estos son algunos comentarios de los expertos:
TORU IBAYASHI, JEFE DE INVESTIGACIÓN DE RENTA VARIABLE JAPONESA EN UBS SUMI TRUST, JAPÓN:
“El movimiento es neutral para las acciones japonesas, ya que esperábamos que esta vez no haya movimiento. El BOJ necesita controlar el liderazgo de la política monetaria. Si el BOJ respondió a las expectativas del mercado, entonces el mercado esperará aún más cuando se trata de la realidad”.
“No creemos que el BOJ vaya a ser más moderado que el estado actual. Está en el camino de la normalización de la política financiera. USD/JPY está en 127-128, (y) es mucho más fuerte que unos meses antes; no tiene mucha necesidad de cambiar la política esta vez. El BOJ necesita un poco más de tiempo para dar el siguiente paso”.
“Pero hay expectativas de que un nuevo cambio de política de YCC pueda sobrevivir. Por lo tanto, entre las acciones, creemos que el sector financiero japonés tendrá una recalificación de las valoraciones en los próximos 3 a 6 meses».
EUGENE LEOW, ESTRATEGA SENIOR DE TARIFAS, DBS, SINGAPUR:
“Los mercados estaban posicionados para un cambio, pero eso no funcionó. Sin embargo, es poco probable que la especulación sobre nuevos cambios del BOJ se sofoque tan fácilmente”.
NOBUYASU ATAGO, ECONOMISTA JEFE DE ICHIYOSHI SECURITIES, TOKIO:
«Creo que no había otra opción para que el resultado fuera así… Si el BOJ intentara hacer lo mismo que en diciembre ampliando la banda de rendimiento a largo plazo, no pueden aferrarse a su directiva de mantener los bonos a 10 años». rendimientos en torno al 0%. Ya no sería posible que el banco dijera que quiere mantener esos rendimientos en torno al 0%”.
«Pero el problema del aumento de los efectos secundarios persiste… La liquidez del mercado está disminuyendo constantemente».
“Esos efectos secundarios continuarán o incluso pueden fortalecerse en el futuro y, en tales condiciones, el mecanismo del mercado puede romperse. Por lo tanto, es necesario vigilar de cerca si el BOJ realmente tiene motivos suficientes para mantener la tasa de interés a 10 años en el 0 %”.
SHOICHI ARISAWA, GERENTE GENERAL DE INVESTIGACIÓN DE INVERSIONES EN IWAICOSMO SECURITIES, OSAKA:
“Creo que el mercado de valores seguirá siendo inestable en el futuro porque continuará la especulación de que el BOJ modificará su política. Eso podría escalar cuando se anuncie el nuevo gobernador del banco y hacia la reunión de política en marzo”.
«Los futuros del Nikkei subieron justo después del anuncio del BOJ, pero creo que se pasó de la raya».
BART WAKABAYASHI, GERENTE DE SUCURSAL EN STATE STREET, TOKIO:
“Creo que hubo muchos mensajes subyacentes en el resultado del miércoles. No solo el resultado en sí, el momento (temprano) del lanzamiento, todo parece estar muy programado. Creo que estaban haciendo un punto muy definitivo al mercado: ‘Estamos aquí para hacer lo que dijimos que íbamos a hacer. No queremos especulaciones locas, queremos destruir la especulación”.
“Uno de los comentarios que sobresalió fue ‘haremos todo y lo que sea’, y es simplemente lanzarlo de vuelta al mercado y decir: ‘Será mejor que todos nos relajemos’. Creo que fue solo una reacción a que el mercado se adelantó demasiado y trató de traer a algunos adultos a la mesa”.
MOH SIONG SIM, ESTRATEGA DE MONEDA, BANCO DE SINGAPUR, SINGAPUR
“La lata ha sido pateada por el camino y la atención se desplazará a la próxima reunión. Es una cuestión de cuándo, no de si”.
CHARU CHANANA, ESTRATEGA DE MERCADO, SAXO MARKETS, SINGAPUR:
“Creo que las especulaciones aún continuarán. Tenemos muchos eventos de riesgo en el horizonte, con las nominaciones para el nuevo jefe del BOJ que vencen el 10 de febrero, seguidas de las negociaciones salariales de primavera en marzo y el anuncio del nuevo liderazgo del BOJ en abril”.
HIROAKI MUTO, ECONOMISTA DE SUMITOMO LIFE INSURANCE CO, TOKIO:
“El informe de perspectivas elevó las tasas de inflación esperadas a cerca del 2%, con algunos comentarios agregados sobre el aumento de las expectativas de inflación. Podría haber un ajuste, incluida la eliminación total de YCC bajo el nuevo gobernador del BOJ”.
“No veo otro cambio en la reunión de marzo porque, según los informes, el gobierno anunciará el nuevo liderazgo del BOJ a mediados de febrero, lo que hará que el régimen actual sea un pato cojo. Sin embargo, tal vez podrían anunciar una revisión de los efectos secundarios de la política actual”.
“Las modificaciones a los términos de la operación de provisión de fondos son menores y no sustanciales; no son algo que señale un futuro cambio de política”.
VISHNU VARATHAN, JEFE DE ECONOMÍA Y ESTRATEGIA EN MIZUHO BANK, SINGAPUR:
“No debería haber sorprendido. En diciembre, el gobernador (Haruhiko) Kuroda ya dijo que no es algo habitual (con respecto a) el ajuste de la banda… Los mercados arrasaron con el caso base para que fuera una mayor expansión o los extremistas que hablan sobre el abandono, probablemente no consideraron que el gobernador Kuroda habría pensado primero en los problemas de credibilidad”.
«Los mercados podrían haber recibido un pequeño golpe y probablemente lo estarían cuidando… pero dado que el gobernador Kuroda entregará el poder en abril, eso significa que el terreno sigue siendo algo fértil para la especulación».
KEISUKE TSURUTA, ESTRATEGA DE RENTA FIJA EN MITSUBISHI UFJ MORGAN STANLEY SECURITIES, TOKIO:
“Siento que el BOJ nos eludió. Los inversores probablemente comenzarán a comprar bonos (después de que se abra el mercado), pero la compra será limitada porque puede haber otro movimiento por parte del BOJ en el futuro, ya que la curva de rendimiento sigue distorsionada”.
CHRISTOPHER WONG, ESTRATEGA DE MONEDA EN OCBC, SINGAPUR:
“Prefiero que abandonen, o que no hagan nada”.
“Con expectativas altas, no moverse decepcionaría a los alcistas del JPY y la debilidad puede regresar. Pero es probable que esto sea temporal ya que el enfoque cambia al próximo MPC en marzo, cuando Kuroda preside su último”.
TARECK HORCHANI, JEFE DE NEGOCIACIÓN, PRIMER BROKERAGE EN MAYBANK SECURITIES, SINGAPUR:
“Como esperaban la mayoría de los economistas, el BOJ mantuvo el control de su curva de rendimiento y el movimiento anterior para ampliar la banda comercial fue más para crear un mercado más eficiente, lo que no funcionó porque el mercado esperaba un cambio de política y empujó al BOJ a comprar incluso más bonos.”
«La reacción instintiva ha sido una reversión en la posición corta del USD/JPY antes de la reunión del BOJ y empujando al USD/JPY un 2 por ciento al alza a 130,50».
https://www.reuters.com/markets/asia/view-bank-japan-keeps-yield-control-policy-unchanged-2023-01-18/
Categoría: Japón
