El Banco de Israel ha elevado su tasa de interés en siete decisiones consecutivas sobre tasas de interés desde abril pasado, esta vez en un 0,5% a 3,75%. Este es el nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2008 y la serie de aumentos más prolongada en décadas.
El monto del aumento de la tasa de interés estuvo en línea con el consenso entre los pronosticadores. Solo un tercio de los analistas encuestados por Bloomberg estimó que la suba sería de un 0,25% más moderado.
También se actualizaron las previsiones de inflación, crecimiento y tasas de interés del banco. Se espera que la tasa de interés del Banco de Israel sea del 4,0% en promedio en el cuarto trimestre de 2023, 50 puntos básicos más que el pronóstico del Banco de Israel en octubre.
Después de siete subidas, sumando en total un 3,65% a la tasa de interés en los últimos ocho meses, Yoni Penning, estratega jefe de mercado de Mizrahi Tefahot Bank, dijo que se trataba de un movimiento «de nota histórica». Guy Beitor, economista jefe de Psagot Investment House, dijo que el aumento de la tasa de interés estuvo en línea con las expectativas, «pero está comenzando a surgir una sensación de fin de período: el fin inminente del ciclo de aumentos de tasas de interés».
Beitor señala que, en comparación con decisiones anteriores, el lenguaje del anuncio de tasas de interés del Banco de Israel puso mucho más énfasis en posibles cambios de dirección. “Principalmente, la música de la decisión fue diferente. En primer lugar, el Banco de Israel declaró que, aunque la inflación era amplia, había comenzado a ver un grado de moderación en algunos elementos del Índice de Precios al Consumidor. Luego hubo un comentario sobre el fuerte crecimiento económico en Israel, pero con la observación de que el crecimiento se había desacelerado en la segunda mitad del año en comparación con la primera mitad. El banco también comenzó a darnos pistas de que estaba mirando más allá de los aumentos de precios que estamos viendo en el mercado inmobiliario, diciendo que el número de inicios de construcción se mantuvo alto pero el número de transacciones había disminuido. Nuestra interpretación inmediata es que si esperan una mayor oferta y una menor demanda, piensan que el mercado inmobiliario israelí comenzará a enfriarse pronto, como creemos que será.
“Al final, el Banco de Israel continúa enfatizando que la economía global todavía se está desacelerando y que el riesgo de una recesión está aumentando. Es decir, el banco central ha comenzado a preparar el terreno para el final de la creciente ciclo de la tasa de interés. Esto también surge de la previsión actualizada del Departamento de Estudios, cuando proyectan que la tasa de interés se ubicará en 4,0% a fin de año, a solo una suba de 0,25%”, dice Beitor.
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El estratega jefe de mercado de Bank Hapoalim, Modi Shafrir, dice: «El gobernador enfatizó que los aumentos adicionales de las tasas de interés dependerían de los datos económicos, particularmente de la evolución de la inflación. Dijo que el Banco de Israel podría, en un escenario determinado, detener el aumento de las tasas de interés, pero en otro escenario podría subir la tasa de interés más agresivamente de lo pronosticado por el Departamento de Investigación. Además, Yaron dijo que ‘la tasa de interés tendrá que mantenerse en un nivel alto por un tiempo'».
La próxima decisión sobre la tasa de interés del Banco de Israel está prevista para el 20 de febrero. A diferencia de Beitor, el economista jefe de Bank Leumi, Gil Bufman, cree que, a menos que la tasa de inflación parezca estar dentro del rango objetivo de estabilidad de precios de 1-3%, y si se materializan escenarios pesimistas como un mayor debilitamiento del shekel, «puede haber un aumento en la tasa de interés más allá del 4%». Bufman señala que el gobernador nuevamente enfatizó los riesgos económicos que pueden surgir de una política fiscal demasiado expansiva, «y también incluyó en sus comentarios una breve advertencia contra cualquier intento de dañar la independencia del Banco de Israel».
Penning dice que la próxima decisión sobre la tasa de interés se tomará en el contexto de una política monetaria contractiva continua por parte de la Reserva Federal de EE. UU., y que existe una alta probabilidad de que la tasa local suba al 4%. «Por otro lado, la decisión posterior a eso, a principios de abril, en nuestra opinión, se tomará en un contexto de estabilidad en los EE. UU., y requerirá un replanteamiento de la tendencia local. Si el shekel se fortalece, eso por supuesto contribuirá a esto», dice.
“Dado el objetivo del Banco de Israel de alcanzar una tasa de interés real positiva, probablemente del 1% o más, se puede esperar que aumente aún más su tasa, más allá de su nivel de pronóstico anterior”, dice Bufman. Bufman explica que el mercado laboral en Israel continúa siendo ajustado, aunque las cifras de empleo se han moderado un poco en los últimos meses, y el Banco de Israel monitoreará la evolución de los salarios, distinguiendo entre las tendencias salariales en el sector público y en el sector privado. . “El gobernador dijo que la apertura de los convenios salariales en el sector público y los aumentos salariales esperados como resultado podrían incluir mecanismos de vinculación y otros que afectarán la inflación futura”, dice.
Otro factor de fondo para la decisión de la tasa de interés es, como se mencionó, el debilitamiento del shekel. «Desde la última decisión sobre la tasa de interés, el shekel se ha debilitado frente al dólar estadounidense en un 1,6 %, frente al euro en un 5,8 % y en términos de la tasa efectiva en un 3,4 %. Podría ser que esta debilidad también haya sido causada por la elecciones en Israel, y no solo por las condiciones financieras globales y locales». dice Bufmann.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 2 de enero de 2023.
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