Redacción NM
El Banco de Japón (BOJ) puede aumentar las tasas de interés a corto plazo a principios del próximo año si el crecimiento sostenido de los salarios se convierte en una perspectiva real, dijo a Reuters Tsutomu Watanabe, un académico que participó en un panel gubernamental clave sobre política económica.
La inflación seguirá siendo elevada a medida que las empresas se convenzan más de que pueden subir los precios sin asustar a los consumidores, dijo Watanabe, exfuncionario del BOJ y experto en las tendencias de precios de Japón.
“Hablando con las empresas y mirando varios datos, es difícil ver que la inflación se desacelerará”, dijo Watanabe en una entrevista el martes. “Japón ya está viendo señales incipientes de una inflación sostenida impulsada por la demanda interna”.
Su proyección contrasta con la opinión del BOJ de que la inflación, que ahora está muy por encima de su objetivo del 2 por ciento, se desacelerará por debajo de ese nivel a finales de este año a medida que se disipe el impulso de los aumentos anteriores en los costos de importación.
A pesar de las perspectivas de un aumento de la inflación, el BOJ debe mantener una política ultralaxa por ahora dada la incertidumbre sobre si las empresas seguirán aumentando los salarios el próximo año, dijo.
“Es importante que se arraigue en la sociedad un ciclo virtuoso de inflación duradera y crecimiento salarial. Una vez que eso suceda, el BOJ puede normalizar la política monetaria”, dijo Watanabe.
Antes de aumentar las tasas a corto plazo, el BOJ debe desmantelar el control de la curva de rendimiento (YCC) eliminando el objetivo del 0 por ciento establecido para el rendimiento de los bonos a 10 años, dijo.
“Ha resultado difícil controlar la forma de la curva de rendimiento con dos objetivos de tasa cuando las fuerzas del mercado global presionan al alza los rendimientos de los bonos”, dijo Watanabe, y agregó que YCC debe abandonarse lo antes posible.
Una vez que se elimine el objetivo de rendimiento a 10 años, el BOJ puede elevar las tasas a corto plazo a territorio positivo, agregó.
“Si el BOJ ve perspectivas de un crecimiento sostenido de los salarios, podría aumentar las tasas a corto plazo a principios del próximo año”, dijo.
Bajo YCC, el BOJ establece un objetivo de tasa a corto plazo en -0.1 por ciento y orienta el rendimiento de los bonos a 10 años alrededor del 0%.
Las empresas japonesas ofrecieron aumentos salariales no vistos en las últimas tres décadas en la negociación de este año con los sindicatos, ya que enfrentaron presiones para compensar a los empleados por el aumento del costo de vida.
Los mercados están plagados de especulaciones de que el nuevo gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, desmantelará gradualmente el estímulo masivo de su predecesor, incluido YCC, que ha generado críticas por distorsionar los precios del mercado de bonos y desencadenar caídas excesivas del yen que elevaron los costos de importación.
Ueda, sin embargo, ha enfatizado la necesidad de esperar hasta que el crecimiento de los salarios sea más sostenido, antes de eliminar gradualmente la política ultralaxa.
Watanabe quien, como académico conoce bien a Ueda, acogió con satisfacción la decisión del gobernador de agregar el crecimiento salarial a la orientación del BOJ que promete mantener una política monetaria ultralaxa.
Dijo que el BOJ podría ofrecer más claridad sobre en qué tipo de datos salariales se centrará para decidir cuándo poner fin a la política ultralaxa, para aumentar la previsibilidad de la dirección de su política.
Watanabe, profesor de la Universidad de Tokio, estuvo entre los académicos que hablaron en una sesión clave del panel gubernamental sobre política macroeconómica celebrada a principios de este mes. También es un orador frecuente en seminarios organizados por el BOJ.
https://www.reuters.com/markets/asia/boj-may-hike-rates-if-sustained-wage-growth-looks-likely-government-panellist-2023-05-31/
Categoría: Japón
