Markus Söder (lr), Chairman of the CSU and Minister President of Bavaria, Friedrich Merz, candidate for Chancellor of the CDU/CSU, Chairman of the CDU/CSU parliamentary group and Federal Chairman of the CDU, Lars Klingbeil, Chairman of the SPD parliamentary group and Federal Chairman of the SPD, and Saskia Esken, Party Chairwoman of the SPD, celebra una conferencia de prensa sobre las conversaciones exploratorias entre la CDU/CSU y el SPD.
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El posible cambio de sentido fiscal de Alemania podría resultar transformador para la economía con dificultades del país y para la defensa europea, pero los legisladores de Berlín no tienen mucho tiempo para hacer que el cambio histórico suceda.
Las políticas fiscales y económicas fueron vistas como muy polémicas durante la coalición gobernante anterior de Alemania y contribuyeron a su eventual ruptura a fines del año pasado. En medio de negociaciones continuas para una nueva alianza de gobierno, la Unión Democrática Cristiana y su afiliado de la Unión Social Cristiana, que lideró en las encuestas de febrero, y el Partido Socialdemócrata parece haber logrado un gran avance.
El martes, la probabilidad de ser canciller Friedrich Merz y otros líderes políticos anunciaron planes para reformar el pilar fiscal de larga data conocido como el freno de deuda de Alemania, específicamente para permitir un mayor gasto de defensa. También revelaron un nuevo fondo especial de 500 mil millones de euros ($ 535 mil millones) para infraestructura.
Materializar estos planes significará cambios en la constitución alemana, lo que requiere el apoyo de una mayoría de dos tercios en el Parlamento. Esto probablemente funcionaría en la actualidad, pero sería muy difícil de lograr una vez que los representantes del Parlamento recién elegidos se unan por primera vez a finales de este mes.
Por lo tanto, una votación sobre los ajustes constitucionales podría ser impulsado dentro de la semana.
‘Grande, audaz, inesperado – un cambio de juego’
«Grande, audaz, inesperado: un cambio de juego para The Outlook», dijeron los economistas y analistas de la investigación global de Bank of America en una nota del miércoles, y agregó que el paquete «significativamente» cambió la perspectiva de la economía de Alemania.
Durante un par de años, la economía de Alemania ha estado tambaleándose lentamente al borde de una recesión técnica, definida como dos trimestres consecutivos de la disminución del producto interno bruto. El PIB nacional se ha alternando entre expansión y contracción en cada trimestre a lo largo de 2023 y 2024.
El país se enfrenta a una amplia gama de problemas, incluidos los problemas de infraestructura, un sector de construcción de viviendas en dificultades y presión sobre algunas de las industrias que históricamente han contribuido fuertemente a su crecimiento, como los autos.
Ahora hay esperanza de cambio. Los expertos creen que el vehículo especial de inversión especializado podría beneficiar la economía del país.
Los mercados pueden esperar un impulso económico y las estimaciones de crecimiento de Alemania probablemente se pueden aumentar, Florian Schuster-Johnson, economista senior de Dezernat Zukunft, dijo el miércoles «Street Signs Europe» de CNBC.
«Creo que a corto plazo esto solo aumentará la demanda interna obviamente porque habrá mucha demanda de personas que construyen estas nuevas infraestructuras y empresas que [are] Recibiendo nuevas órdenes gubernamentales ahora «, dijo.
El mayor gasto de defensa también podría tener un efecto a largo plazo en la economía, lo que lleva a un aumento en las capacidades de producción que eventualmente también podrían entrar en uso civil, agregó Schuster-Johnson.
Podría empujar a Alemania por encima del objetivo actual de la OTAN de gastar el 2% del PIB en defensa, dijeron el martes los economistas de investigación del Banco Deutsche.
«La retórica robusta de esta noche implica que la sala de endeudamiento de la defensa abierta para la defensa se usará a un ritmo que podría llevar el gasto de defensa alemán al menos 3% tal vez tan pronto como el próximo año», dijeron.
Merz sugirió que los desarrollos geopolíticos mostraron que se deben tomar medidas importantes para fortalecer las capacidades de seguridad y defensa de Alemania y Europa.
«A la luz de las amenazas a nuestra libertad y paz en nuestro continente, ‘lo que sea necesario’ ahora también necesita aplicar a nuestra defensa», agregó, según una traducción de CNBC.
Si bien los anuncios de políticas serían en gran medida beneficiosos, otros planes fiscales y presupuestarios de la probable nueva coalición aún están por venir y podrían tener su propio impacto en la economía de Alemania, señaló el jefe global de macro Carsten Brzeski de Ing.
«No descartaríamos que las conversaciones oficiales de la coalición aún traerán algunos recortes de gastos, lo que reduciría el impacto positivo del estímulo fiscal anunciado», dijo.
Detalles de la política
Repasando los detalles, el Fondo de Inversión Especial de 500 mil millones de euros no será parte del presupuesto federal, pero se financiará a través del crédito sin contribuir a la nueva deuda. Los fondos se utilizarán durante 10 años, centrándose en el transporte, la energía, la educación, la protección civil y otras infraestructuras. Los estados federales también se asignarán algunos de los fondos para apoyar sus finanzas.
Para evitar que el efectivo esté sujeto al freno de deuda, el Fondo estará enraizado en la Constitución y eximido de la Regla Fiscal.
Tal como está, el freno de deuda limita cuánta deuda puede asumir el gobierno y dicta que el tamaño del déficit presupuestario estructural del gobierno federal no debe exceder el 0.35% del PIB anual del país.
Un cambio clave bajo el nuevo plan es que el gasto de defensa que va más allá del 1% del PIB de Alemania no se contará para la tapa de freno de deuda, lo que significa que dichos gastos ya no serán limitados.
Los estados de Alemania también podrán asumir más deuda que antes, y las propuestas a largo plazo para modernizar el freno de deuda y fortalecer las inversiones también se llevarán a cabo.
La revisión propuesta del freno de deuda también marca un cambio importante de la campaña electoral de CDU-CSU, durante la cual las partes se posicionaron repetidamente como queriendo seguir con la regla de la era de Angela Merkel. Merz finalmente sugirió que podría estar abierto a alguna reforma.
Reacción del mercado
Los planes han provocado un generalizado Reacción del mercado, con el alemán Dax Saltando 3.4% a las 12:51 pm hora de Londres, ya que las compañías alemanas lideraron el STOXX 600 paneuropeo más alto. Las empresas de construcción y fabricación obtuvieron ganancias significativas, al igual que los prestamistas alemanes.
Los costos de los préstamos alemanes se dispararon. El rendimiento de los bonos alemanes de 10 años, que se consideran como el punto de referencia de la zona euro, fue durado por más de 25 puntos básicos, y el rendimiento de 2 años aumentó en más de 16 puntos básicos.
Schuster-Johnson de Dezernat Zukunft le dijo a CNBC que la reacción del mercado sugirió sorpresa al ritmo y la magnitud de los cambios propuestos.
«La conclusión es que Alemania está de regreso y Alemania está financiada», dijo. «Este movimiento que hemos visto anoche es realmente notable. Sabes que los alemanes a veces se mueven tarde y a veces se retrasan cuando se necesitan grandes pasos, sin embargo, este es un gran paso y cuando lo toman lo hacen muy radicalmente».
