Después de dar un rendimiento positivo en 2022, y en 2023 hasta la fecha, Teva Pharmaceutical Industries (TASE: TEVA; NYSE: TEVA) cayó un 9 % el miércoles después de la publicación de sus datos financieros del cuarto trimestre, hasta una capitalización de mercado de 11.000 millones de dólares. Teva, bajo la dirección de su nuevo CEO Richard Francis, publicó resultados bastante tibios para el año pasado, con una gran pérdida operativa, pero la decepción del mercado parecía estar más en la orientación para 2023.
Por un lado, la guía ofrece la posibilidad de un ligero crecimiento, después de cinco años de ingresos en constante disminución, pero por otro lado, las cifras son bastante similares a las de 2022, con un flujo de caja libre más bajo. Los analistas creen que la orientación puede ser deliberadamente conservadora.
Bank of America mantiene una calificación de «Comprar» para Teva, con un precio objetivo de $13, 31% por encima del precio actual de la acción. El banco dice que la guía para 2023 está en línea con las expectativas de ventas, EBITDA y flujo de caja libre, pero que a la luz del aumento en el precio de las acciones desde principios de año, los inversores pueden haber esperado más que los analistas. consenso.
«En general, salimos del cuarto trimestre alentados porque la orientación de Teva parece conservadora con la contribución del biosimilar Humira ajustada al riesgo para su aprobación», escribe Jason Gerberry, analista de Bank of America, y agrega: «Creemos que la cartera de TEVA está posicionada para impulsar un crecimiento modesto. «
«Nos alienta ver un flujo de caja libre estimado relativamente estable para 2023 ($1700-2100 millones, en comparación con $2200 millones en 2022, S. HV.) mientras se absorben aproximadamente $450 millones en costos de resolución relacionados con los opioides», continúa Gerberry. «Con la base de Teva aparentemente estabilizada, esperamos una actualización de la estrategia a mitad de año en la que esperamos obtener más visibilidad de la cartera y los planes del nuevo CEO de Teva para fusiones y adquisiciones oportunistas».
Bank Hapoalim mantiene calificación positiva
Bank Hapoalim también mantiene una calificación positiva de «Desempeño superior» para Teva, con un precio objetivo de $12. El jefe de la mesa de acciones en el departamento de investigación del banco, Yaron Friedman, escribe que los resultados de 2022 fueron «comparativamente razonables», con una disminución de los ingresos en línea con las expectativas. «Junto a los resultados empresariales, la empresa atravesó el pasado año varios acontecimientos, dos de los cuales marcarán el rumbo de la empresa y de sus acciones en los próximos años: llegar a un acuerdo en el asunto de los analgésicos opioides, la gran piedra de molino que ha rondado la empresa cuello en los últimos años, y el cambio de directores ejecutivos a finales de año», escribe Friedman.
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Sobre la orientación de Teva, Friedman escribe: «Si alguien esperaba un crecimiento de los ingresos en 2023, por primera vez desde 2017, bueno, tendremos que esperar al menos otro año, ya que Teva considera que los ingresos se mantendrán estables».
Friedman cree que la finalización del acuerdo sobre opioides en los próximos meses podría reducir la brecha de precios entre Teva y otras acciones del sector.
«Teva podría ser una buena inversión»
Eran Kimchi, socio gerente de Mimes Strategies Hedge Fund, dice: «La caída en el precio de las acciones refleja la decepción por la orientación para 2023. Desde nuestro punto de vista, el nuevo director ejecutivo de la compañía optó por brindar una orientación conservadora que facilitará que la empresa supere especialmente si, además de su actividad orgánica, Teva es capaz de permitirse adquisiciones pequeñas pero efectivas, que contribuirán al crecimiento en los resultados.
«La tarea del CEO anterior, Kare Schultz, fue principalmente una batalla por la supervivencia debido a dos cuestiones sustanciales que pesaban sobre las acciones: la adquisición fallida de Actavis, que condujo a una gran deuda, y las demandas contra Teva en los EE. UU. Ahora , después de que la compañía se haya estabilizado y la deuda neta se haya reducido a $ 18,400 millones, con una deuda: EBITDA por debajo de 4 y una solución a la batalla legal en el asunto de los opioides, el enfoque cambiará hacia el crecimiento «, dice Kimchi, y agrega:» El objetivo de Francis será mantener la estabilidad en el negocio de los genéricos, combinado con un mayor aumento de los medicamentos innovadores y biosimilares».
Kimchi cree que si, en el transcurso de este año, el nuevo CEO Francis logra cambiar el estado de ánimo pesimista que ha caracterizado a los inversores en los últimos años a algún grado de esperanza de crecimiento, «Teva podría ser una inversión de buen valor. En cuanto a nos preocupa, esa será la primera prueba del nuevo CEO». Agrega que la mayoría de las instituciones financieras en Israel tienen participaciones bajas en Teva, después de años de bajo rendimiento en relación con los índices, y que, en su opinión, si los resultados de Teva mejoran más allá de su guía, las instituciones no podrán quedarse fuera de la acción.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 9 de febrero de 2023.
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