El crecimiento económico de Estados Unidos fue mucho más débil de lo esperado al comienzo del año y los precios aumentaron a un ritmo más rápido, informó el jueves el Departamento de Comercio.
Producto Interno Brutouna medida amplia de bienes y servicios producidos en el período de enero a marzo, aumentó a un ritmo anualizado del 1,6% cuando se ajusta por estacionalidad e inflación, según la Oficina de Análisis Económico del departamento.
Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban un aumento del 2,4% tras una ganancia del 3,4% en el cuarto trimestre de 2023 y del 4,9% en el período anterior.
El gasto del consumidor aumentó un 2,5% en el período, por debajo del aumento del 3,3% en el cuarto trimestre y por debajo de la estimación del 3% de Wall Street. La inversión fija y el gasto gubernamental a nivel estatal y local ayudaron a mantener el PIB positivo en el trimestre, mientras que una disminución en la inversión privada en inventarios y un aumento en las importaciones restaron importancia. Las exportaciones netas restaron 0,86 puntos porcentuales a la tasa de crecimiento, mientras que el gasto de los consumidores contribuyó con 1,68 puntos porcentuales.
También hubo malas noticias en el frente de la inflación.
El índice de precios de los gastos de consumo personal, una variable de inflación clave para la Reserva Federal, aumentó a un ritmo anualizado del 3,4% durante el trimestre, su mayor aumento en un año y frente al 1,8% del cuarto trimestre. Excluyendo alimentos y energía, los precios del PCE subyacente aumentaron a una tasa del 3,7%, ambos muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Los funcionarios de los bancos centrales tienden a centrarse en la inflación subyacente como un indicador más sólido de las tendencias a largo plazo.
El índice de precios del PIB, a veces llamado nivel «ponderado en cadena», aumentó a una tasa del 3,1%, en comparación con la estimación del Dow Jones de un aumento del 3%.
Los mercados se desplomaron tras la noticia y los futuros vinculados al Dow Jones Industrial Average perdieron más de 400 puntos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, y el bono de referencia a 10 años se situó más recientemente en el 4,69%.
«Este fue el peor informe de ambos mundos: crecimiento más lento de lo esperado, inflación más alta de lo esperado», dijo David Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth US. «No estamos lejos de que todos los recortes de tipos sean retirados de las expectativas de los inversores. Esto obliga a [Fed Chair Jerome] Powell adoptará un tono agresivo para la reunión de la próxima semana. [Federal Open Market Committee] reunión.»
El informe llega con los mercados nerviosos sobre el estado de la política monetaria y sobre cuándo comenzará la Reserva Federal a recortar su tasa de interés de referencia. La tasa de los fondos federales, que fija lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, se encuentra en un rango objetivo de entre 5,25% y 5,5%, la más alta en unos 23 años, aunque el banco central no ha aumentado desde julio de 2023.
Los inversores han tenido que ajustar su visión sobre cuándo comenzará la Fed a flexibilizar sus políticas, ya que la inflación se ha mantenido elevada. La opinión expresada a través del comercio de futuros es que las reducciones de tasas comenzarán en septiembre, y es probable que la Reserva Federal las recorte sólo una o dos veces este año. Los precios de los futuros también cambiaron después de la publicación del PIB, y los operadores ahora apuntan a solo un recorte en 2024, según cálculos del CME Group.
«La economía probablemente se desacelerará aún más en los próximos trimestres, ya que los consumidores probablemente estén cerca del final de su derroche de gastos», dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial. «Las tasas de ahorro están cayendo a medida que la inflación persistente ejerce una mayor presión sobre el consumidor. Deberíamos esperar que la inflación disminuya a lo largo de este año a medida que la demanda agregada se desacelere, aunque el camino hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal todavía parece muy lejano».
En general, los consumidores han seguido el ritmo de la inflación desde que comenzó a dispararse, aunque el aumento de la inflación ha afectado los aumentos salariales. La tasa de ahorro personal se desaceleró en el primer trimestre hasta el 3,6% desde el 4% del cuarto trimestre. Los ingresos ajustados por impuestos e inflación aumentaron un 1,1% durante el período, frente al 2%.
Los patrones de gasto también cambiaron en el trimestre. El gasto en bienes disminuyó un 0,4%, en gran parte debido a una caída del 1,2% en las compras más importantes de artículos duraderos clasificados como bienes duraderos. El gasto en servicios aumentó un 4%, su nivel trimestral más alto desde el tercer trimestre de 2021.
Un mercado laboral boyante ha ayudado a apuntalar la economía. El Departamento de Trabajo informó el jueves que las solicitudes iniciales de desempleo ascendieron a 207.000 para la semana del 20 de abril, 5.000 menos y por debajo de la estimación de 215.000.
En una posible señal positiva para el mercado inmobiliario, la inversión residencial aumentó un 13,9%, su mayor aumento desde el cuarto trimestre de 2020.
La publicación del jueves fue la primera de tres tabulaciones que hace la BEA para el PIB. Las lecturas del primer trimestre pueden estar sujetas a revisiones sustanciales: en 2023, la lectura inicial del primer trimestre fue un aumento de solo el 1,1%, que finalmente se llevó hasta el 2,2%.
