La próxima semana, el Comité Monetario del Banco de Israel se reunirá para discutir la decisión sobre la tasa de interés. La expectativa era que aumentaría la tasa de interés en otro 0,25% y todavía es bastante probable que eso suceda. Pero durante la última semana ha habido una tendencia que podría persuadir al Banco de Israel a subir la tasa más de lo planeado: el shekel se ha debilitado frente al dólar.
La depreciación del shekel frente al dólar contribuye a la inflación al hacer subir los precios de los bienes y materias primas importados, y un aumento de la inflación podría llevar al Banco de Israel a endurecer la política monetaria. En otras palabras, aumentar la tasa de interés más de lo planeado, quizás un 0,5% en lugar de un 0,25%. Tal desarrollo se sentiría en pagos hipotecarios mensuales aún más altos, al menos para algunos propietarios de viviendas que han tomado préstamos.
Debilitamiento frente a las expectativas
Las expectativas de este tipo se pueden encontrar en las revisiones de analistas publicadas hoy. Por ejemplo, el economista jefe de Leader Capital Markets, Yonatan Katz, dice: «La depreciación del shekel continúa debido a la incertidumbre política y el temor a las salidas de capital. Esta tendencia, si continúa la próxima semana, podría respaldar un aumento de la tasa de interés del 0,5 %». – con la advertencia de que las cosas dependen del Índice de Precios al Consumidor de enero, que se publicará el miércoles de esta semana».
Aunque el estratega jefe de Bank Hapoalim, Modi Shafrir, cree que la tasa de interés aumentará en un 0,25%, agrega que, en su estimación, el Banco de Israel «dará un peso relativamente grande en la próxima decisión a la evolución del mercado de divisas, de modo que el cuanto más el shekel continúe debilitándose hacia NIS 3,65/$, mayor será la probabilidad de un aumento del 0,5%».
Shafrir recuerda que en la decisión sobre la tasa de interés del Banco de Israel del mes pasado, en la que la tasa subió un 0,5 %, un miembro del Comité Monetario apoyó una subida del 0,75 %, “debido al aumento de la inflación y la depreciación en curso en los últimos meses. «
El economista jefe de Meitav Dash, Alex Zabezhinsky, optó por centrarse en otro desarrollo. El cambio en el vínculo entre el tipo de cambio shekel-dólar y el comportamiento del mercado de valores de EE. UU. En los últimos años, la subida de Wall Street se tradujo en el fortalecimiento del shekel debido a los acuerdos de cobertura de las instituciones israelíes. Pero en las últimas semanas, este patrón debería haber provocado el fortalecimiento del shekel, pero sucedió exactamente lo contrario.
Debido a este cambio, subraya Zabezhinsky, habrá una serie de repercusiones. Un shekel más débil significa una inflación más alta. En última instancia, dice: «La fortaleza del shekel hizo que varias opciones de inversión fueran atractivas en Israel para los inversores extranjeros». Se puede suponer que si el shekel se debilita, se reducirá el atractivo de estas inversiones.
El jefe económico de Psagot, Ori Greenfeld, insta a que las cosas no se desborden. «Si bien el fortalecimiento del dólar ha atraído la atención de los principales medios, el tipo de cambio solo ha vuelto a su nivel a principios de año». Pero está de acuerdo en que el tipo de cambio shekel-dólar respalda el aumento de la inflación y una tasa de interés más alta, aunque destaca que hay factores que empujan en la dirección opuesta, como el aumento de los rendimientos de los bonos en los mercados.
Una de las críticas al Banco de Israel ha sido que ha seguido la estela de la Reserva Federal de EE. UU.: los bancos centrales de EE. UU. aumentan las tasas y el Banco de Israel hace lo mismo. Pero incluso la decisión de seguir a la Fed es una decisión. Después de todo, el Banco de Israel también podría aumentar las tasas de interés más rápido o más lentamente que en los EE. UU. Sin embargo, el debilitamiento del shekel debido a las reformas judiciales impulsadas por el gobierno de Netanyahu y la incertidumbre que conlleva, puede cambiar la situación, obligando al Banco de Israel a replantearse su rumbo.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 12 de febrero de 2023.
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