El Fondo Monetario Internacional advirtió el jueves sobre la «incertidumbre» en torno a la dirección de la política monetaria de Japón, diciendo que un posible cambio de las tasas de interés ultra bajas podría tener un impacto significativo en los mercados financieros mundiales.
Krishna Srinivasan, director del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI, también señaló los riesgos que rodean las perspectivas económicas de Asia, incluido el debilitamiento de las exportaciones a las economías avanzadas, la desaceleración de la productividad en China y la fragmentación del comercio mundial.
“A mediano plazo, esperamos que la economía china experimente una desaceleración en la productividad y la inversión, lo que reducirá el crecimiento por debajo del 4 por ciento para 2028”, dijo.
“Además, vemos el riesgo de que la economía mundial se fragmente en bloques comerciales”, lo que podría dar un golpe particularmente duro a Asia, que depende de las exportaciones, dijo Srinivasan en una sesión informativa en la reunión anual del Banco Asiático de Desarrollo en Incheon.
Si bien la mayoría de los bancos centrales asiáticos deben seguir endureciendo la política monetaria, Japón sigue siendo una excepción con una inflación aún moderada, aunque esto podría cambiar.
“Existe incertidumbre sobre la dirección de la política monetaria en Japón, en medio de un aumento de la inflación”, dijo Srinivasan.
“Los cambios en la política monetaria de Japón que conduzcan a mayores aumentos en los rendimientos de los bonos del gobierno podrían tener repercusiones globales a través de los inversores japoneses, que tienen grandes posiciones de inversión en instrumentos de deuda en el extranjero”, dijo Srinivasan.
“El reequilibrio de la cartera de estos inversores podría desencadenar un aumento en los rendimientos globales, lo que provocaría salidas de cartera para algunos países”, agregó.
Con una inflación que supera su objetivo del 2 por ciento, los mercados están plagados de especulaciones de que el Banco de Japón (BOJ) podría modificar su política de control del rendimiento de los bonos en los próximos meses.
El BOJ mantuvo las tasas de interés ultra bajas el viernes, pero anunció un plan para revisar sus movimientos anteriores de política monetaria, sentando las bases para que el nuevo gobernador Kazuo Ueda elimine gradualmente el programa de estímulo masivo de su predecesor.
Srinivasan dijo que la rápida recuperación de China después de la reapertura de las restricciones relacionadas con la pandemia probablemente impulsará las exportaciones en algunos países asiáticos, incluida Corea del Sur.
“La fase inicial de la recuperación en China estuvo liderada por el consumo y los servicios, pero en cualquier momento de la segunda mitad del año, veremos un cambio del consumo y los servicios a una mayor demanda manufacturera”, dijo Srinivasan a los periodistas.
Si bien la inflación general se está moderando en Corea del Sur debido a los precios más bajos de la energía, la inflación subyacente, excluyendo los costos de los alimentos y la energía, aún no se ha reducido de manera decisiva, dijo.
Eso significa que el Banco de Corea (BOK) debe evitar una relajación monetaria prematura, aunque también debe minimizar el riesgo de endurecer demasiado la política, dijo.
«Tomando estas consideraciones en conjunto, el BOK ha pausado adecuadamente las subidas de tipos en las reuniones de febrero y abril, al tiempo que mantiene abiertas las opciones para nuevas subidas en función de los datos entrantes».
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