Un cliente compra en un supermercado el 14 de agosto de 2024 en Arlington, Virginia.
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Los funcionarios de la Reserva Federal obtendrán el viernes el último vistazo a su indicador de inflación favorito, una instantánea de datos que podría influir en la decisión sobre las tasas de septiembre, incluso cuando los responsables de las políticas parecen tener su atención en otra parte estos días.
El Departamento de Comercio publicará a las 8:30 am ET su índice de precios de gastos de consumo personal, una medida amplia de lo que los consumidores están pagando por una variedad de bienes y servicios, así como sus preferencias de gasto.
Si bien la Reserva Federal utiliza un conjunto completo de indicadores para medir la inflación, el índice PCE es su principal punto de referencia y su única herramienta de pronóstico cuando los miembros publican sus proyecciones trimestrales. Los responsables de las políticas se centran especialmente en el indicador PCE básico, que excluye los alimentos y la energía, a la hora de tomar decisiones sobre las tasas de interés.
La Fed prefiere el PCE al índice de precios al consumidor del Departamento de Trabajo porque el primero tiene en cuenta los cambios en el comportamiento del consumidor, como la sustitución de compras, y es más amplio.
Para la lectura de julio, el consenso del Dow Jones prevé pocos cambios en las tendencias recientes: aumentos mensuales del 0,2% tanto en los precios generales como en los subyacentes, y ganancias respectivas del 2,5% y el 2,7% anual. A nivel subyacente, el pronóstico a 12 meses en realidad indica un ligero repunte con respecto a junio, mientras que la medición de todos los ítems es la misma.
Si las lecturas coinciden aproximadamente con el pronóstico, deberían hacer poco para disuadir a los funcionarios de la Fed de seguir adelante con el muy esperado recorte de la tasa de interés en su reunión de política del 17 y 18 de septiembre.
«Para mí, será sólo una prueba más que confirme que la Fed está viendo cifras de inflación sostenibles a un ritmo sostenible», dijo Beth Ann Bovino, economista jefe de US Bank. Cualquier leve repunte es «en realidad sólo un efecto de base que no va a cambiar la opinión de la Fed».
Los funcionarios de la Reserva Federal aún no han declarado la victoria sobre la inflación, aunque declaraciones recientes indican una perspectiva más positiva. El banco central tiene como objetivo una inflación del 2% anual.
Mientras que el respectivas lecturas de PCE Aunque la inflación no ha caído por debajo de ese nivel desde febrero de 2022, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo la semana pasada que «ha aumentado mi confianza» en que la inflación está volviendo al objetivo. Pero Powell también expresó algunas reservas sobre la desaceleración del mercado laboral, y parece que la Fed ahora está dejando de lado su papel de luchadora contra la inflación y se está centrando más en apoyar el panorama laboral.
«Los riesgos al alza para la inflación han disminuido, y los riesgos a la baja para el empleo han aumentado», dijo Powell.
Esa visión se ha interpretado como una indicación de que las autoridades se centrarán más en evitar una reversión del mercado laboral y una desaceleración más amplia de la economía. A su vez, eso podría significar que se prestará menos atención a cifras como la del PCE del viernes y más al informe del 6 de septiembre sobre las nóminas no agrícolas de agosto.
«La Fed se va a centrar en el empleo», dijo Bovino. «Parecen estar más atentos a si el sector laboral se está debilitando un poco. Creo que ese es el foco de su política monetaria».
Además de las lecturas de inflación del viernes, también se analizarán los ingresos personales en julio, que se espera que aumenten un 0,2%, y el gasto del consumidor, que se proyecta que aumente un 0,5%.
