Los expertos pronostican que el mercado de valores canadiense seguirá fortaleciéndose a partir de 2024 a pesar de las persistentes incertidumbres políticas. Pero los inversores deberían prepararse para una mayor volatilidad y ser pacientes, ya que se espera que el ritmo de ganancias sea un poco más lento.
«Existe un fuerte mandato para que el actual mercado alcista continúe en el nuevo año a pesar de las amenazas arancelarias de Estados Unidos y las incertidumbres políticas en Canadá», dijo Angelo Kourkafas, estratega senior de inversiones de Edward Jones.
«Cuando damos un paso atrás y miramos los cimientos… vemos un crecimiento económico continuo», dijo Kourkafas. «Se trata del aumento de los beneficios empresariales y de las perspectivas de tipos de interés más bajos a un ritmo gradual, y todas estas cosas seguirán vigentes hasta 2025».
El índice compuesto S&P/TSX alcanzó niveles récord en 2024 y terminó el año con un alza del 18 por ciento.
Kourkafas predice que el repunte continuará durante un año más «pero probablemente veremos un aumento de la volatilidad y una desaceleración del ritmo de las ganancias».
Algunos riesgos podrían eclipsar el ritmo de crecimiento del índice canadiense en 2025.
Kourkafas dijo que las actuales amenazas arancelarias de Donald Trump podrían perjudicar las inversiones empresariales.
La sobrevaloración de ciertas acciones tecnológicas en el mercado estadounidense también representa una amenaza para los mercados, dijo Kourkafas.
«Hay mucho entusiasmo en torno a la inteligencia artificial, pero las valoraciones están un poco exageradas», afirmó.
A pesar de eso, muchos analistas creen que la TSX tiene una base sólida que sustenta su crecimiento constante.
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El aumento de las ganancias corporativas en todos los ámbitos, así como las tasas de interés más bajas del Banco de Canadá, «ayudarán a impulsar el mercado de valores hacia un nuevo récord», dijo Brianne Gardner, gerente senior de patrimonio de Velocity Investment Partners en Raymond James Ltd.
Se proyecta que el TSX tendrá un crecimiento respaldado por los fuertes precios de las materias primas, especialmente en los sectores de energía y materiales, que se recuperarán en 2025, dijo.
El gobierno federal aumentó recientemente sus inversiones en infraestructura canadiense en un esfuerzo por aumentar el número de viviendas en los próximos años, lo que podría ayudar a reactivar el sector de materiales en el índice.
Un dólar canadiense más débil también podría favorecer al mercado de valores, atrayendo más inversión extranjera a Canadá, dijo Gardner.
El sector financiero canadiense ha mantenido un desempeño sólido y se espera que reciba un impulso moderado con las próximas renovaciones de hipotecas, lo que preparará al sector para una mayor rentabilidad, dijo.
Nuevos recortes de tipos de interés, aunque más reducidos que los observados en 2024, también impulsarán el mercado de valores hacia arriba, dijo Gardner, “por lo que esperamos más ventajas a partir de ahora”.
Kourkafas dijo que un consumidor resiliente, la reducción de los niveles de inflación y el aumento de los salarios también están trabajando a favor del índice canadiense, aumentando la confianza de los consumidores y las empresas.
«Sabemos que existe una relación muy fuerte entre la TSX y las ganancias corporativas», dijo Kourkafas. «Después de un año en el que las ganancias de TSX fueron bastante débiles… estamos viendo una aceleración en 2025 hasta un crecimiento potencialmente de dos dígitos».
Kourkafas anticipa un crecimiento promedio de las ganancias de entre el 10 y el 12 por ciento en 2025, lo que impulsará al TSX al alza.
A pesar de todas las cartas a su favor, se espera que el TSX tenga un desempeño inferior este año en comparación con el S&P 500.
Kourkafas dijo que si bien la brecha entre los dos índices se reducirá, el TSX crecerá a un ritmo más lento, igualando el impulso económico más lento de Canadá antes de las incertidumbres comerciales y de exportación.
Gardner estuvo de acuerdo. Pero añadió que el TSX podría tener un mejor desempeño en la segunda mitad del año a medida que las tasas de interés en Canadá sigan bajando, impulsando el gasto de los consumidores.
“Pero hasta que lleguemos a esos niveles, creo que el mercado de valores estadounidense seguirá liderando con fuerza hasta 2025, especialmente con Trump en el cargo y (políticas) proempresariales”, dijo.
Brian Madden, director de inversiones de First Avenue Investment Counsel, dijo que es “extremadamente importante” tener una cartera diversificada en 2025.
Madden, que tiene clientes que invierten tanto en mercados públicos como privados, dijo que el mandato de acciones de referencia para su fondo sigue siendo 50-50 para inversiones en Estados Unidos y Canadá. Esto no ha cambiado en los últimos trimestres, afirmó.
«No es que haya que elegir uno frente al otro», dijo. «Lo que pasa es que hay que elegir las oportunidades dondequiera que se encuentren».
Sugirió que ser un inversor activo (elegir acciones con precios incorrectos o infravaloradas en lugar de recurrir continuamente a los llamados Siete Magníficos) podría ser imperativo para el crecimiento en los próximos años.
Diversificar las clases de activos por geografía también podría ayudar al crecimiento, añadió Madden.
Si a los inversores les preocupa que los aranceles se conviertan en realidad, Madden sugirió invertir en industrias que probablemente escapen a los aranceles, como el sector de servicios, que también es el sector más grande del país.
«Otra forma de mitigar el riesgo es poseer empresas donde tengan poder de fijación de precios, donde puedan traspasar el costo de la tarifa sin sufrir una pérdida importante de participación de mercado», dijo.
Madden dijo que diversificar una cartera la hará robusta ante «diferentes tipos de condiciones de mercado y los inevitables reveses y correcciones que se ven de vez en cuando».
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