Redacción NM
El próximo movimiento de política del Banco de Japón desarmará, en lugar de fortalecer, su masiva flexibilización monetaria, según más del 90 por ciento de los economistas encuestados por Reuters, aunque la mayoría dijo que el cambio era poco probable antes de la segunda mitad de 2023.
La dirección y el momento del próximo movimiento del BOJ están sujetos a más atención de la habitual. El BOJ no solo es un caso atípico, ya que los bancos centrales en otros lugares se endurecen, sino que el mandato de 10 años del gobernador que ha presidido la política relajada prolongada, Haruhiko Kuroda, terminará en abril. Además, la inflación está en su punto más alto en 40 años, en parte porque las bajas tasas de interés japonesas han ayudado a debilitar el yen.
Veinticuatro de los 26 economistas en la encuesta del 15 al 25 de noviembre dijeron que la próxima acción del BOJ, si alguna, sería «revertir su política monetaria ultra-flexible».
Sin embargo, 20 de ellos dijeron que el BOJ no haría el movimiento hasta la segunda mitad de 2023 o más tarde. Dos encuestados dijeron que el momento sería junio de 2023. Cada uno eligió opciones anteriores: abril y enero.
“La economía de Japón no se ha recuperado por completo de la caída inducida por la pandemia, por lo que cualquier reversión temprana de la relajación acabaría con la posibilidad de una mayor recuperación”, dijo Takumi Tsunoda, economista senior del Instituto de Investigación del Banco Central de Shinkin.
«A diferencia de EE. UU. o Europa, el BOJ no tiene motivos para acelerar un endurecimiento, ya que el ritmo de debilitamiento del yen se ha desacelerado y la inflación al consumidor aquí sigue siendo modesta cuando no se cuentan los artículos de alimentos y energía».
La opción más probable para el BOJ, si redujera su flexibilización, sería modificar la redacción de su orientación a futuro, según 13 de 24 encuestados a una pregunta que permitía selecciones múltiples.
Ampliar el rango controlado de los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años desde el actual «alrededor de más y menos 0,25 por ciento» fue el segundo medio más probable, elegido por 10 encuestados. Ocho optaron por acortar el vencimiento del objetivo de rendimiento a menos de 10 años, y otros ocho pensaron que el BOJ dejaría de mantener negativas las tasas de interés a corto plazo.
Los observadores del BOJ se dividieron casi por igual cuando se les preguntó sobre la necesidad de revisar una declaración conjunta establecida en 2013 entre el gobierno japonés y el banco central. Ampliamente conocido como el acuerdo de política, requiere que el banco central alcance su objetivo de inflación del 2 por ciento «en la fecha más temprana posible».
Doce observadores del BOJ dijeron que debería revisarse; 13 dijo que no debería.
Entre los que querían una revisión, siete pidieron una evaluación más flexible del logro de la meta de inflación. Los líderes del BOJ han dicho que se necesita una inflación «sostenible y estable» del 2 por ciento.
Un observador del BOJ que pedía cambios quería un objetivo de inflación más bajo, y otro dijo que el mandato del BOJ debería ampliarse para incluir objetivos de empleo o aumentos salariales.
El lunes, el primer ministro Fumio Kishida rechazó la idea de añadir el crecimiento de los salarios como nuevo objetivo de la política monetaria.
Dos economistas en la encuesta dijeron que el acuerdo simplemente debería ser abolido. “La economía de Japón ya no está en deflación”, a diferencia de cuando los políticos elaboraron el acuerdo hace nueve años, dijo Nobuyasu Atago, economista jefe de Ichiyoshi Securities.
EL RIESGO DEL YEN DÉBIL PERMANECE
Otra pregunta fue por cuánto tiempo el yen estaría en riesgo de debilitarse frente al dólar estadounidense. Doce de 26 economistas dijeron que sería hasta finales de este año, mientras que ocho pensaron que el riesgo duraría “hasta la primera mitad de 2023″.
“Si bien muchos en el mercado ven un cambio de tendencia, el riesgo de otra ganancia del dólar persiste al menos durante el resto del año con incertidumbres sobre la inflación de EE. UU. y la perspectiva de ajuste rápido de la Fed”, dijo Hiroshi Watanabe, economista senior de Sony Financial Group. .
Solo tres dijeron que «no hay riesgo de un mayor debilitamiento del yen», pero muchos pensaron que la moneda seguiría enfrentando un riesgo de depreciación hasta la segunda mitad de 2023 o más tarde.
En otra parte de la encuesta, una estimación mediana de 32 encuestados mostró que la economía japonesa creció un 3,1 por ciento anualizado entre octubre y diciembre, más rápido que la proyección del 2,0 por ciento en una encuesta de octubre, luego de una contracción inesperada en el tercer trimestre.
Pero el pronóstico de los economistas para el crecimiento económico de Japón en el año fiscal 2022 se redujo al 1,7 por ciento desde el 1,9 por ciento en la encuesta anterior, mientras que la tasa de inflación subyacente al consumidor para el mismo período se elevó ligeramente al 2,7 por ciento desde el 2,6 por ciento.
Categoría: Japón
