El regulador financiero de Japón está explorando formas de reforzar el financiamiento para compras apalancadas (LBO) y está en conversaciones con grandes bancos y otras instituciones sobre cómo atraer más participantes al mercado, dijeron funcionarios reguladores.
A medida que más corporaciones aumentan las ventas de activos secundarios o buscan compradores debido a problemas de sucesión, los reguladores de Japón se preocupan cada vez más de que el mercado financiero de LBO, concentrado en unos pocos bancos grandes, no sea lo suficientemente maduro o diverso para hacer frente a los crecientes riesgos y demandas.
“Estamos estudiando qué podríamos hacer para tener más participantes en el mercado de LBO mientras nos aseguramos de que los riesgos se controlen adecuadamente”, dijo Toshinori Yashiki, subdirector general de la FSA, en una entrevista con Reuters.
“Esperamos tener un marco que ayude a prevenir los riesgos de que el financiamiento apalancado se concentre excesivamente en ciertos bancos”, agregó, citando el desarrollo de un mercado secundario entre las posibles opciones.
Eso marca una postura más proactiva de los reguladores hacia las LBO.
Japón aún tiene que desarrollar un mercado secundario para préstamos apalancados similar al de Estados Unidos, y los organizadores de grandes acuerdos de compra de deuda generalmente se limitan a grandes bancos comerciales con mucho dinero que tienen la mayor parte de ellos en sus balances. El universo limitado de jugadores significa una concentración de riesgo, lo que generó preocupación entre los reguladores cuando Marelli Holdings Co, un proveedor de autopartes comprado por KKR & Co (KKR.N) en un acuerdo apalancado, solicitó una condonación de deuda masiva y generó pérdidas para algunos los mejores bancos el año pasado.
Los préstamos LBO pendientes en manos de los principales bancos japoneses se duplicaron en cinco años a alrededor de 4,5 billones de yenes (32,32 mil millones de dólares), según datos de la FSA para el año hasta marzo de 2022.
Como paso inicial, la oficina de la FSA que supervisa a los principales bancos ha iniciado un diálogo con los grandes bancos y otras instituciones financieras, como las aseguradoras, dijo en otra entrevista un funcionario de la FSA a cargo del diálogo.
“Sabemos que no hay una solución fácil”, dijo el funcionario, que se negó a ser identificado.
Las instituciones financieras también se han estado moviendo para ampliar la base de inversionistas para el financiamiento apalancado.
MUFG Bank (8306.T) creó el primer fondo de deuda LBO de Japón este año, dirigido a inversores institucionales, incluidos bancos regionales y aseguradoras.
“La participación en el mercado de tipos más amplios de inversionistas ayudará a estabilizar el financiamiento para acuerdos, ya que esperamos que el mercado de préstamos LBO crezca aún más”, dijo Jin Nishikawa, quien dirige el departamento de finanzas de fusiones y adquisiciones del banco en Japón.
($1 = 139,2300 yenes)
Categoría: Japón
