El Banco de Japón está lejos de elevar las tasas de interés, ya que el ajuste prematuro de la política monetaria pondrá en mayor riesgo su objetivo de lograr una inflación estable del 2 por ciento, dijo el vicegobernador Shinichi Uchida.
Uchida señaló las señales incipientes de que las empresas japonesas están cambiando su postura sobre los aumentos de precios y salarios. Pero dijo en una entrevista reciente con Kyodo News que la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación sigue siendo alta, ya que destacó la necesidad de persistir con la relajación monetaria para apoyar la economía.
El BOJ ha negado las especulaciones del mercado sobre un cambio de política cuando el aumento de la tasa de inflación del país se ha mantenido por encima del 2 por ciento. La postura moderada del banco central, en contraste con sus pares estadounidenses y europeos, está detrás de las recientes caídas del yen en relación con el dólar estadounidense y el euro.
Uchida dijo que el debilitamiento «rápido y unilateral» del yen no es deseable y que el BOJ se coordinará estrechamente con el gobierno, lo que se suma a las advertencias recientes de las autoridades japonesas sobre los movimientos precipitados de la moneda que han mantenido al mercado cauteloso ante una posible intervención.
“Estamos lejos de una situación en la que necesitemos subir las tasas de interés apresuradamente. El riesgo de endurecer la política monetaria prematuramente y perder la oportunidad de lograr una inflación del 2 por ciento es mucho mayor”, dijo Uchida en su primera entrevista con un medio desde que asumió como subdirector en marzo.
“Finalmente están surgiendo señales de que las empresas están cambiando el comportamiento que tenían desde que Japón estaba en deflación. Es importante nutrir esos brotes de cambio con cuidado”, dijo.
Sostuvo que los precios de importación más altos han estado impulsando la inflación reciente en Japón y tales factores de empuje de costos se disiparán en los próximos meses. Aún así, el aumento de los precios está poniendo una «carga» en los hogares, y se necesita un enfoque de política «equilibrado», dijo el vicegobernador.
El BOJ ha subrayado la necesidad de un fuerte crecimiento de los salarios para lograr una inflación estable. Después de las negociaciones salariales entre los sindicatos y la gerencia este año, el país experimentó sus mejores aumentos salariales en unas tres décadas, con un aumento promedio del 3,58 por ciento, mostró un recuento publicado el miércoles por la Confederación Sindical Japonesa conocida como Rengo.
Pero la brecha del producto, otro indicador clave para ver las perspectivas de inflación, se mantuvo negativa en el trimestre enero-marzo, según datos del BOJ. Una brecha de producción positiva a menudo conduce a una mayor inflación.
“La incertidumbre es alta sobre las perspectivas de inflación, incluido el impacto del comportamiento de fijación de precios y los aumentos salariales por parte de las empresas. No hemos llegado a un punto en el que podamos prever que el objetivo de estabilidad de precios del 2 por ciento pueda alcanzarse de manera estable y sostenible”, dijo Uchida.
El BOJ tiene programado actualizar sus pronósticos de inflación y crecimiento económico a fines de julio cuando celebre una reunión de establecimiento de políticas de dos días.
El aumento en el índice de precios al consumidor básico, excluyendo los alimentos frescos volátiles, se ha mantenido por encima del 2 por ciento durante más de un año. Pero actualmente se prevé que el índice aumente un 1,8 por ciento en el año fiscal 2023 respecto al año anterior, y muchos analistas esperan una revisión al alza de la perspectiva.
“No hay duda de que (el aumento de más del 2 por ciento en el IPC subyacente) ha supuesto una carga para los hogares”, dijo Uchida. “Bajo tales circunstancias, creemos que es importante apoyar la economía con la relajación monetaria actual para que la inflación se mantenga estable en 2 por ciento, acompañada de un crecimiento de los salarios”.
Los mercados financieros han especulado que el BOJ modificará o eliminará su programa de control de la curva de rendimiento, según el cual las tasas de interés a corto plazo se establecen en menos 0,1 por ciento, mientras que los bonos del gobierno japonés a 10 años se ubican en torno al cero por ciento. El banco central elevó el tope de rendimiento a 10 años al 0,5 por ciento en un movimiento sorpresivo en diciembre para rectificar las distorsiones del mercado.
Después de la reunión de política anterior en junio, Kazuo Ueda, el jefe del BOJ, dijo que sería inevitable que un cambio en el programa de límite de rendimiento fuera una sorpresa. Un miembro de la junta dijo en esa reunión que el banco central debería comenzar a considerar cómo «tratar» el programa en una etapa temprana.
“Permitir que los mercados financieros valoren un cambio de política específico por adelantado es difícil bajo el control de la curva de rendimiento. Pero hemos estado asegurando la estabilidad del mercado financiero mediante el control directo de las tasas de interés”, dijo Uchida.
“Considerando las características del control de la curva de rendimiento, aseguraremos la comunicación adecuada y la estabilidad del mercado financiero dentro de ese marco”, dijo.
Cuando se le preguntó acerca de la debilidad del yen, Uchida dijo que el BOJ monitoreará de cerca su impacto en la economía y los precios. El yen cayó brevemente más allá de la línea psicológicamente importante de 145 por dólar la semana pasada, ya que los mercados financieros esperan más aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Central Europeo.
“La depreciación rápida y unilateral del yen genera incertidumbre sobre las perspectivas, lo que no es deseable. Es importante que los tipos de cambio se muevan de manera estable, reflejando los fundamentos económicos y financieros”, dijo Uchida.
“El BOJ se coordinará con el gobierno y seguirá de cerca la evolución del mercado de divisas y su impacto en la economía y los precios”, agregó.
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