Las inversiones de riesgo en Europa quedaron rezagadas el año pasado, aunque los puntos positivos económicos y un aumento en las salidas brindan esperanza para 2025.
La cantidad total de dinero invertida en empresas europeas por empresas de capital riesgo (VC) cayó el año pasado, según un informe anual de PitchBook.
El valor de las transacciones individuales creció, aunque el número total de transacciones cayó de 11.408 a 9.600 en el año, lo que resultó en un menor nivel general de inversión.
El año pasado, sin embargo, el ambiente era de «optimismo prudente», sugirió PitchBook, ya que parecía que las condiciones del mercado comenzaban a mejorar.
El crecimiento del PIB en la eurozona siguió siendo mediocre, aunque el BCE realizó cuatro recortes de las tasas de interés el año pasado, en respuesta a la desaceleración de la inflación.
Se espera una nueva reducción de los costos de endeudamiento en 2025, aunque el crecimiento del PIB será modesto.
Mientras tanto, en el Reino Unido, el Banco de Inglaterra suavizó las condiciones fiscales bajando su tasa clave dos veces el año pasado.
Auge de la inteligencia artificial
En términos de valor del acuerdo, la empresa de inteligencia artificial GreenScale, con sede en el Reino Unido, obtuvo la mayor ganancia en el último trimestre y en todo 2024, cerrando una inversión por valor de alrededor de 1.198 millones de euros.
Las empresas de inteligencia artificial Poolside y Lighthouse, con sede en Francia y el Reino Unido respectivamente, ocuparon el segundo y tercer lugar en el último trimestre. Cerraron acuerdos por valor de 450 millones de euros y 344,7 millones de euros.
«No fue una sorpresa que seis de los 10 principales acuerdos en Europa en 2024 fueran de empresas de inteligencia artificial», señaló PitchBook.
«El auge de la IA no es algo que se haya visto desde el auge de Internet, con toda la industria tecnológica hiperconcentrada en una categoría».
El Reino Unido alberga el mayor número de empresas de capital riesgo que se ocupan de proyectos de IA, seguido de Francia y Alemania.
La inversión en IA en el continente ascendió a 14.600 millones de euros en 2024, lo que representa una cuarta parte del valor de los acuerdos europeos.
El informe del jueves también destacó el crecimiento de sectores verticales como ciencias biológicas, oncología, tecnología de movilidad y tecnología alimentaria.
El valor de los acuerdos interanuales en tecnologías limpias y fintech disminuyó un 26,5% y un 19,8% respectivamente, aunque ambas verticales todavía se encontraban entre los cinco sectores principales con el valor total de acuerdos más alto para el año.
Recaudación de fondos en Europa
En términos de la cantidad de dinero que se destina a los fondos de capital riesgo europeos, el capital recaudado en 2024 no cambió mucho año tras año, alcanzando los 20.500 millones de euros.
Según PitchBook, este total estuvo respaldado por un aumento en los grandes fondos, aunque la cantidad de cierres individuales disminuyó.
El tamaño medio de los fondos en Europa se registró en 71,3 millones de euros, un máximo histórico.
Los principales cierres de recaudación de fondos incluyeron el fondo Index Ventures Growth VII del Reino Unido con 1.400 millones de euros, seguido por el Forbion Ventures Fund VII de los Países Bajos con 890 millones de euros.
En términos de capital total recaudado, el Reino Unido encabezó la clasificación de recaudación de fondos, seguido de Francia y la región DACH (Alemania, Austria y Suiza).
El sur de Europa también aumentó su participación con grandes cierres de recaudación de fondos observados en España.
De cara a 2025, PitchBook pronosticó que el capital recaudado seguirá siendo mediocre, ya que es poco probable que los megafondos que recaudaron en 2024 vuelvan a hacerlo en un futuro próximo.
Optimismo en torno a las salidas
En una nota más positiva, los analistas señalaron que «2024 fue el año del regreso de la salida», ya que los inversores vendieron participaciones en empresas ya sea a través de IPO (cotizaciones en bolsa) o adquisiciones.
Se trata de una señal positiva para el mercado, ya que la capacidad de deshacerse de las inversiones aumenta la confianza y ofrece más oportunidades de financiación.
Si bien se pudieron ver algunas salidas a finales de 2023, esas ventas se realizaron a precios reducidos.
El segundo y tercer trimestre de 2024 mostraron un mayor impulso, respaldado por las OPI de la empresa española Puig y la británica EyeBio.
El auge de la deuda de riesgo
La deuda de riesgo fue una tendencia importante observada en 2024, dijo PitchBook, con un valor de acuerdo anual que aumentó un 27,3% interanual hasta los 17.200 millones de euros.
La deuda de riesgo implica que las empresas tomen préstamos para financiar operaciones, sin renunciar a mucho capital de la empresa.
Por otro lado, un acuerdo de capital de riesgo generalmente implica el intercambio de dinero por acciones de la empresa.
En comparación con años anteriores, la deuda de riesgo fue utilizada por una mayor proporción de empresas en etapa de crecimiento de riesgo, es decir, empresas más maduras.
PitchBook predijo unas perspectivas más moderadas para este tipo de financiación en 2025, aunque es probable que la deuda de riesgo siga siendo importante.
«El factor clave de nuestra opinión es la esperada ausencia de grandes megaacuerdos que se verán en 2024, ya que es poco probable que estas empresas vuelvan a la tabla de capitalización en un año», afirmó el grupo.
