A pesar de una semana difícil la semana pasada, los principales índices bursátiles de Nueva York registrarán un año fenomenal. El S&P 500 ha subido un 24%, el Nasdaq 100 ha subido un 28% y ambos han alcanzado máximos históricos. Las empresas israelíes que cotizan en las bolsas estadounidenses ciertamente no se han quedado al margen. Doce de ellos han más que duplicado su capitalización de mercado este año. Por otro lado, varios han perdido valor sustancialmente.
El mercado estadounidense ha estado oficialmente alcista (un 20% o más desde un mínimo) desde mediados de 2023. Pero la recuperación de las acciones israelíes negociadas en Nueva York se retrasó, y la mayoría de ellas comenzaron a subir sólo algún tiempo después. «El rendimiento de la mayoría de las acciones fue bastante tibio hasta hace tres meses», dice Sergey Vastchenok, analista senior de Oppenheimer Israel, «y luego comenzó el aumento de las acciones de segundo nivel, tanto en Wall Street en general como en las empresas israelíes. Hasta ese momento , había muchas empresas con perfiles de alto crecimiento que luchaban por obtener mejores resultados.
«En los últimos tres meses se han reducido considerablemente las diferencias», añade Vastchenok. «Esto se debió principalmente a una mejora en el sentimiento hacia las compañías israelíes, debido a las medidas para poner fin a la guerra, la victoria en el frente norte que comenzó con la operación de buscapersonas e incluyó la caída de Assad, y la disminución significativa de las medidas de seguridad. amenaza para Israel, con un acuerdo de liberación de rehenes ahora también en el horizonte».
El precio de las acciones varía según la aceleración de las tasas de crecimiento de las empresas y las expectativas del futuro, afirma. «En general, los inversores globales han ganado una gran confianza tras las elecciones en EE.UU. La agenda de Trump está a favor del crecimiento y es alentadora para la economía estadounidense. Esto tiene un efecto mayor en las acciones de segundo nivel. Si miramos a Wall Street y quienes lideraron las subidas fueron los ‘Magnificent 7’. La razón fue que el crecimiento se produjo en lugares muy específicos, principalmente la IA y los microchips relacionados. Otros segmentos, incluso dentro de la tecnología, tuvieron un desempeño menos fuerte. llegó al escenario en el que podemos ver otras acciones participando en las subidas. En mi opinión, todavía estamos en una etapa temprana del proceso, y las acciones israelíes también se beneficiarán».
Vastchenok cree que la presidencia de Trump también podría fomentar una tendencia a fusiones y adquisiciones. «Muchas empresas israelíes -tal vez todas- son candidatas a ser adquiridas. En muchos casos, se trata de empresas con innovación tecnológica que carecen de la capacidad de ‘ir al mercado’ y de la gestión que las empresas globales son capaces de realizar. En mi opinión, en 2025 habrá «Habrá muchas fusiones y adquisiciones en Wall Street, incluso entre empresas israelíes. Muchas de ellas se negocian a valoraciones atractivas y podrían convertirse en objetivos».
Sin embargo, en el mercado primario las cosas son más complicadas. Vastchenok explica que los precios de los días de auge de la pandemia de Covid probablemente no se repetirán, por lo que una salida a bolsa requerirá comprometerse con una valoración más baja, o al menos un múltiplo más bajo.
las estrellas
Doce empresas israelíes, o empresas con una conexión con Israel, han aumentado más del 100% este año (entre empresas con una capitalización de mercado de al menos 50 millones de dólares). Destacó la empresa de energías renovables Eco Wave Power Global (Nasdaq: WAVE). Comenzó 2024 con un precio de acción de 1,24 dólares y ahora cotiza a más de 14 dólares, lo que le da a la empresa una capitalización de mercado de 84 millones de dólares y un rendimiento de más del 1,050%. Eco Wave Power, dirigida por su fundadora Inna Braverman, ha desarrollado una tecnología para convertir las olas del mar en energía utilizable. Este mes anunció el lanzamiento de un proyecto energético oficial en Israel. Vende la energía que produce a Israel Electric Corporation.
Eco Wave Power cotizó en la década anterior en la bolsa de valores sueca y comenzó a cotizar en Nasdaq en 2021. Actualmente cotiza a un nivel récord y aprovechó el aumento del precio de sus acciones para recaudar 3 millones de dólares a 10 dólares por acción. hace tres semanas. Como se mencionó, el precio de la acción es ahora de 14 dólares.
Otra pequeña empresa que se ha disparado es la empresa de soluciones de vídeo Beamr Imaging (Nasdaq: BMR), con una rentabilidad del 154 % en 2024. Beamr, encabezada por su fundadora Sharon Carmel, apareció en el radar de los inversores un año después de realizar una pequeña oferta pública inicial en Nasdaq. Un informe de la empresa sobre la colaboración con Nvidia lo impulsó en cientos de puntos porcentuales en dos días, y aprovechó el aumento para recaudar 12 millones de dólares. Sin embargo, desde febrero el precio de las acciones ha caído bruscamente, perdiendo un 77%.
El renacimiento de Teva
Generalmente es más fácil para una empresa pequeña generar rendimientos excepcionalmente buenos, ya que una inversión relativamente grande por parte de una institución de inversión puede tener un efecto dramático en el precio de las acciones. Este año, sin embargo, también fue el año de las grandes empresas, encabezadas por Teva Pharmaceutical Industries (NYSE: TEVA), que apenas la semana pasada añadió 5 millones de dólares a su capitalización de mercado, llevándola a 24 mil millones de dólares. Teva es actualmente la empresa israelí más valiosa de Wall Street. En el pasado, ese era su estatus natural, pero la crisis que atravesó en la década anterior le hizo ceder su liderazgo, hasta que su agresivo programa de racionalización dio sus frutos. Recién en 2023, después de cinco años de caída, volvió a crecer y este año elevó sus previsiones. La semana pasada publicó resultados sólidos de un ensayo de un fármaco original para el tratamiento de la enfermedad inflamatoria intestinal, y el mercado recompensó generosamente a las acciones. Teva ha más que duplicado su capitalización de mercado, pero todavía está muy lejos del pico de más de 61 mil millones de dólares que alcanzó en 2015.
El salto en el precio de las acciones de otra empresa sanitaria bastante grande, NovoCure (Nasdaq: NVCR), se produjo principalmente a principios de este mes, tras los buenos resultados en su ensayo de un fármaco para el cáncer de páncreas. La capitalización de mercado de la empresa es de 3.400 millones de dólares, un aumento del 111 % en 2024.
Acciones de regreso
Varias otras acciones que se han destacado este año fueron recién llegadas al mercado público y debutaron en los años pico de 2020-2021, a través de una oferta pública inicial o una fusión con un SPAC. Dos de ellas son compañías de seguros digitales: Lemonade (NYSE: LMND), que ha subido un 143%; y Hippo Holdings (NYSE:HIPO), que ha subido un 175%. Ambos reportaron mejores resultados, camino a un EBITDA positivo. La empresa de soluciones de investigación digital Cellebrite (Nasdaq: CLBT) ha registrado un rendimiento positivo del 36 % y es una de las pocas empresas israelíes que se fusionaron con SPAC durante el período de auge y que actualmente tienen una capitalización de mercado superior a su valoración en la fusión. . Cellebrite fue noticia este año cuando se supo que participó en la investigación del intento de asesinato del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, en un mitin electoral, y ayudó al FBI a piratear el teléfono del atacante.
Otra empresa que fue objeto de una fusión de SPAC y que ha subido sustancialmente este año es la empresa de tecnología publicitaria Innovid (NYSE: CTV), que anunció el mes pasado que se vendería con una prima, aunque todavía con una valoración inferior a su valoración. en la fusión.
Junto a las nuevas empresas, hay empresas israelíes que cotizan en Nueva York desde hace años y que han experimentado un fuerte crecimiento este año. Entre ellas se encuentran las empresas de equipos de telecomunicaciones Allot (Nasdaq: ALLT), que subió un 187%, y Ceragon Networks (Nasdaq:CRNT), que subió casi un 100%. La empresa de mantenimiento y componentes de aeronaves TAT Technologies (Nasdaq: TATT) también ha aumentado significativamente, un 149%. La firma de capital privado FIMI Opportunity Funds, que controla la empresa, aprovechó la subida del precio de sus acciones para vender parte de su participación por 129 millones de dólares.
Según Vastchenok, la mayoría de las empresas que lograron rentabilidades superiores al 100% lo hicieron gracias a dos cosas: precios y crecimiento acelerado. «Allot, por ejemplo, tenía un precio muy bajo porque no crecía, registraba pérdidas y su balance no era muy sólido, lo que generaba temores sobre su estabilidad financiera. Los dos últimos informes financieros que publicó representaron un agradable sorpresa, ya que volvió a generar efectivo». Vastchenok considera que las acciones están infravaloradas incluso después de su subida este año.
las decepciones
Destacaron negativamente dos de las grandes empresas: SolarEdge Technologies (Nasdaq: SEDG) y Mobileye (Nasdaq: MBLY). SolarEdge, que en un momento fue la empresa israelí más valiosa de Wall Street, con una capitalización de mercado de casi 20 mil millones de dólares, tiene actualmente una capitalización de mercado de menos de mil millones de dólares, después de perder más del 85% de su valor desde el inicio del año.
La empresa de tecnología de energía solar SolarEdge ha caído debido a las dificultades en su sector, pero también a problemas de personal. Sus distribuidores acumularon grandes existencias durante el auge del sector y, cuando la demanda cayó, dejaron de comprarle a la empresa, lo que la llevó a sufrir pérdidas. «SolarEdge es una historia muy triste», afirma Vastchenok. «Si nos fijamos en los múltiplos de ventas, SolarEdge es actualmente quizás la más barata de las acciones israelíes, con un precio que ni siquiera es lógico. Todo el mercado solar se desplomó y la propia empresa empezó a quemar dinero y no supo adaptar su estructura de costes. a la nueva realidad, su saldo de caja se redujo y el precio de sus acciones cayó tras una serie de decepciones».
Vastchenok identifica a SolarEdge como una inversión especulativa para 2025. «Ciertamente existe la posibilidad de que SolarEdge vuelva a ser como antes, y el precio de las acciones está extremadamente deprimido. La empresa tiene que volver a generar efectivo, y tenemos que ver cuál es el El nuevo CEO tiene para ofrecer. Todo el sector está lidiando con un problema difícil que probablemente continuará, porque es justo esperar que la administración Trump cancele las iniciativas de energía verde del presidente Biden, pero las actuales de SolarEdge. «Los precios reflejan un escenario de horror extremo. Esta es una empresa seria, tiene tecnología y presencia de marketing, y se comercializa como si estuviera a punto de declararse en quiebra».
Mobileye, la empresa de sistemas de asistencia al conductor de Amnon Shashua, también ha ido cuesta abajo este año, perdiendo casi el 60% de su valor tras una serie de recortes en sus previsiones y por el temor de que la empresa matriz Intel venda su participación debido a sus propias dificultades. En sus últimos estados financieros, Mobileye realizó una enorme amortización del fondo de comercio, que asciende a 2.700 millones de dólares. Vastchenok dice que las acciones de Mobileye todavía no son baratas, pero que el precio de las acciones podría recuperarse cuando se restablezca el crecimiento.
Entre otras acciones que han destacado negativamente este año se encuentra Perion Network (Nasdaq: PERI), que se vio afectada por los cambios introducidos por Microsoft, que había sido su mayor cliente, y tuvo que recortar sus previsiones. Vastchenok estima que Perion, que cotiza con una capitalización de mercado aproximadamente igual a su efectivo, está listo para ser adquirido por un fondo de capital privado. La empresa de impresoras 3D Stratasys (Nasdaq: SSYS), que el año pasado rechazó los intentos de adquisición de dos empresas del sector a precios de entre 23,6 y 25 dólares por acción, ahora cotiza por debajo de los 10 dólares, después de perder alrededor de un tercio de su valor este año.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 23 de diciembre de 2024.
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