El gobernador del Banco de Israel, Prof. Amir Yaron, dio una conferencia de prensa después de que el Comité Monetario anunciara esta tarde que dejaría la tasa de interés sin cambios en el 4,5%. Yaron dijo: «Desde el 7 de octubre hemos estado en medio de una guerra prolongada. La incertidumbre geopolítica ha aumentado y la prima de riesgo de la economía ha aumentado. Sin embargo, desde una perspectiva macro, la economía israelí continúa mostrando resiliencia para enfrentar los desafíos del período.
«La guerra tiene importantes ramificaciones económicas que repercuten en la economía de Israel. A pesar de la mejora observada en la recuperación de la economía, todavía queda un largo camino por recorrer antes de volver por completo a la normalidad. El Banco de Israel sigue trabajando para ayudar a la economía y al público israelíes a superar este difícil período. Entre otras cosas, desde el estallido de la guerra, hemos tomado varias medidas con el objetivo de garantizar el funcionamiento ordenado de los mercados y ayudar a grupos específicos de la población que se han visto afectados negativamente.
Las discusiones del Comité se centraron en el análisis del impacto de la guerra en diferentes aspectos de la actividad económica y la inflación. Ante el aumento de la incertidumbre geopolítica, la política monetaria se centra en estabilizar y reducir la incertidumbre en los mercados, junto con la estabilidad de precios y el apoyo a la actividad económica. La trayectoria de los tipos de interés seguirá determinándose en función de la convergencia de la inflación a su objetivo, la estabilidad continua de los mercados financieros, la actividad económica y la política fiscal.
Inflación en la parte alta del rango
Yaron añadió: «Aunque la tasa de inflación en Israel se encuentra dentro del rango objetivo, sigue estando en la parte superior del rango, y ha habido un cierto aumento en el entorno inflacionario en el último trimestre. Recordemos que la inflación es un proceso que afecta negativamente a la economía y al crecimiento, y dificulta la conducta financiera para la economía en general, y en particular para los grupos de población más débiles. Por lo tanto, seguimos adoptando una política monetaria que respalde la moderación de la inflación.
«Los índices de precios al consumidor netos de los cambios impositivos, la energía y las frutas y verduras siguen rondando el punto medio del rango objetivo. Sin embargo, las expectativas de inflación para varios rangos -que son un componente importante en nuestro análisis para examinar el proceso monetario- están en el límite superior del objetivo, y algunas de ellas incluso han estado por encima de él en los últimos meses. Observo que las expectativas incorporan también los aumentos impositivos previstos. La evaluación del Comité es que entre los factores que pueden conducir a un aumento del entorno inflacionario se encuentran: la continuación de la guerra y su impacto en la actividad económica, incluida la depreciación del shekel, la actividad del mercado inmobiliario y las limitaciones a la misma, los acontecimientos fiscales y los precios mundiales del petróleo.
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Yaron continuó diciendo que un análisis de la actividad real en la economía indicó que «el nivel general de actividad en la economía sigue siendo inferior al que prevalecía justo antes de la guerra. Desde la decisión anterior sobre las tasas de interés, la fuerte recuperación de la actividad económica observada en el primer trimestre del año se ha moderado. Según los indicadores actuales, la tasa de crecimiento de la economía se moderó en el segundo trimestre y las limitaciones de la oferta están pesando sobre la convergencia de la actividad económica a la tendencia anterior a la guerra. La tasa de crecimiento del consumo privado, que se recuperó en el primer trimestre de 2024, también disminuyó ligeramente durante el segundo trimestre, como se refleja en los datos de gasto con tarjetas de crédito.
«Sin embargo, vemos una mejora alentadora en la cantidad de capital recaudado por las empresas emergentes en el segundo trimestre, lo que sirve como un indicador significativo en vista de la importancia de la industria de alta tecnología para la economía israelí».
Evolución del mercado inmobiliario
«Seguimos de cerca la evolución del mercado inmobiliario. En los últimos meses, los precios de las viviendas han aumentado notablemente, tras haber disminuido en 2023. En mayo, el volumen de hipotecas aumentó en comparación con los meses anteriores, hasta los 7.800 millones de NIS.
«Paralelamente al aumento de la demanda, la industria de la construcción todavía no está funcionando a pleno rendimiento y se ve afectada principalmente por la escasez de trabajadores; la vuelta a la actividad plena de las obras de construcción se está produciendo lentamente. Como el principal obstáculo en el lado de la oferta es la limitación de la mano de obra, es importante seguir promoviendo el proceso de incorporación de trabajadores extranjeros de diversos países a la industria de la construcción. Además, con sujeción a las directrices y limitaciones relacionadas con la seguridad, se debe considerar la posibilidad de maximizar el potencial de los trabajadores palestinos en la industria. Además de mantener la actividad en el plazo inmediato, también se deben tomar medidas para mantener la alta oferta de construcción a lo largo del tiempo. Como he señalado en el pasado, esta es la clave para moderar los precios de la vivienda.
Presupuesto del gobierno
Yaron dijo: «El tamaño general de los ajustes presupuestarios necesarios es significativo, y por lo tanto el inicio temprano en el Ministerio de Finanzas de un proceso de formulación del presupuesto es un paso positivo. Subrayo que si se toman decisiones que impliquen aumentos permanentes adicionales en el presupuesto de defensa, habrá que hacer más ajustes en consecuencia. Es responsabilidad del gobierno tomar las medidas necesarias, incluso si algunas de ellas pueden no ser populares, para garantizar la estabilidad económica y promover el crecimiento sostenible.
«Si el gobierno implementa sólo parcialmente los ajustes fiscales necesarios, o posterga la aprobación del presupuesto hasta 2025, y/o aprueba nuevos aumentos en los gastos militares y los gastos permanentes, es probable que esto conduzca a un aumento adicional en la prima de riesgo de Israel. Esto sería resultado de la formulación de la percepción en los mercados de que la relación deuda/PIB sigue una trayectoria descontrolada».
Durante la conferencia de prensa, Yaron fue preguntado por Globes sobre cómo explicaba a los inversores de todo el mundo la situación económica de Israel debido al impacto de la guerra en los datos macroeconómicos, junto con los altos swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de Israel y los diferenciales de rendimiento crediticio entre Israel y los EE. UU. Dijo: «Cuando viajo por el mundo, invierto mucho en los ajustes presupuestarios que estamos haciendo en Israel y me concentro en los principales ajustes que haremos en el presupuesto de 2025, mientras continúe la guerra. Al mismo tiempo, subrayo que la economía en Israel sigue creciendo y la recaudación de fondos de alta tecnología sigue aumentando».
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 8 de julio de 2024.
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