Conclusiones clave
- Los reguladores están tomando medidas drásticas contra la criptoindustria de EE. UU., con demandas recientes anunciadas contra Binance y Coinbase
- La correlación de Bitcoin con las acciones se encuentra en un mínimo de 5 años, con este último aumentando, pero el precio de Bitcoin suprimido por las preocupaciones sobre el futuro de la industria en los EE. UU.
- Los intercambios han visto salidas netas durante 33 días seguidos, pero el tamaño de los retiros no es particularmente notable
- Binance está viendo los retiros más grandes, el 7,3% de su saldo se dirige a las puertas de salida
- Las acusaciones contra Binance van más allá de las violaciones de valores a las que se enfrentan la mayoría de las empresas centralizadas
La guerra de Binance con la SEC continúa. Al igual que el de Coinbase. Al igual que todo el espacio de las criptomonedas, que de repente se enfrenta a una amenaza regulatoria que se siente existencial para la industria de las criptomonedas en los EE. UU.
El mercado ha respondido, como era de esperar, vendiendo. Bitcoin cayó por debajo de los $25 000 por primera vez en tres meses la semana pasada, antes de recuperarse donde cotiza actualmente en $26 500.
Sin embargo, lo más notable fue que esto se produjo en un momento en que el mercado de valores está en alza. Como detallé en profundidad la semana pasada, la correlación entre las acciones y Bitcoin se encuentra ahora en un mínimo de 5 años. Esto es similar a la caída en la correlación que vimos en noviembre cuando FTX colapsó mientras que el mercado de valores se disparó debido a cifras de inflación más bajas de lo esperado.
Bitcoin en los intercambios
Pero más allá del precio, ¿cómo están reaccionando los mercados? ¿Están las personas nuevamente preocupadas por almacenar sus activos con estos intercambios centralizados?
Bueno, al observar la cantidad total de Bitcoin que se encuentra en estos intercambios, ha habido salidas netas durante 33 días seguidos. Esa es la racha más larga desde noviembre de 2022 en medio del escándalo FTX.
Sin embargo, la escala de retiros no es la misma. En noviembre, la última vez que vimos un flujo constante de retiros netos, FTX quedó expuesto como insolvente (y fraudulento) con $ 8 mil millones en activos de clientes desaparecidos. El miedo era extremo y todo el mercado entró en pánico, preocupado de que pudieran seguir otros intercambios. Bitcoin corrió hacia las puertas de salidagran parte se envió directamente a almacenamiento en frío (o se vendió por dinero en efectivo).
Si bien los desarrollos actuales son preocupantes para las criptomonedas a su manera, no parece haber temor de que los activos de los clientes estén en peligro. Esto no es una repetición de FTX, y la reacción del mercado también es significativamente más moderada.
De hecho, si observamos el saldo total de Bitcoin en los intercambios, podemos ver que la caída reciente no se destaca en el contexto de la fuerte tendencia a la baja que hemos visto desde principios de 2020.
¿Binance es diferente?
Pero, ¿qué pasa con Binance? Las acusaciones dirigidas al mayor intercambio de criptomonedas del mundo son ciertamente más sórdidas que simples violaciones de valores. Binance y el CEO Changpeng Zhao han sido acusados de comerciar con los clientes, manipular el volumen comercial, no implementar procedimientos adecuados de lavado de dinero, alentar a los clientes y VIP estadounidenses a eludir las restricciones basadas en la ubicación y mezclar los fondos de los clientes.
Es esta última acusación la que es el titular y arroja dolorosos recuerdos de FTX. Si bien he criticado a Binance por operar de una manera increíblemente opaca (siempre se han negado a revelar sus responsabilidades), hasta la fecha no ha habido evidencia de que los fondos de los clientes hayan sido malversados como sucedió en el caso FTX. Nuevamente, esto realmente tiene poco en común con la situación de FTX.
El sábado, un tribunal de EE. UU. incluso aprobó un acuerdo entre Binance y la SEC que desestimaría una orden de restricción temporal para congelar todos los activos de Binance.US.
“Nos complace informarle que el Tribunal no concedió la solicitud de la SEC de una TRO y congelación de activos en nuestra plataforma, lo que claramente no estaba justificado tanto por los hechos como por la ley”, dijo Binance.US en Twitter.
Esto parece haber mitigado el escenario del fin del mundo, cualquiera que fuera la posibilidad de que eso sucediera, para empezar. Sin embargo, al observar específicamente los flujos en Binance, ha visto más salidas que cualquier otro intercambio importante. El 7,3% de su saldo de Bitcoin se retiró en las dos semanas desde que se anunció la demanda el 5 de junio. Eso equivale a 52 000 Bitcoin, o alrededor del 0,3 % del suministro circulante total.
Por contexto, cuando Binance fue criticado por su falta de transparencia en torno a las reservas después del colapso de FTX, el 13,3% de su saldo de Bitcoin se retiró en un período similar de dos semanas, evidentemente más grande como se ve en el gráfico anterior, casi el doble de los flujos de lo que se han visto hasta ahora en medio de este caso de la SEC.
Qué significa todo esto? No mucho, de verdad. Binance ha operado durante mucho tiempo en las sombras, y como escribí aquí cuando se anunció el caso de la SEC, era un día que había estado llegando. Pero no debería haber un aumento repentino de la preocupación por la seguridad de los fondos de los clientes, y eso se refleja en el flujo de fondos relativamente pequeño que sale de la plataforma.
No obstante, las acusaciones contra Binance son mucho más que la mera venta de valores no registrados, que es el principal punto de fricción en toda la industria (y por lo que se está demandando a Coinbase). Es por esta razón que los fondos se han movido fuera de Binance a un ritmo más rápido que otros intercambios, incluso si el tamaño de estos no es motivo de alarma.
Con todo, la reacción no es sorprendente. Tampoco lo fueron las noticias de estos pleitos, en realidad.
