Conclusiones clave
- Jane Street y Jump Crypto, dos destacados creadores de criptomercados, están reduciendo las operaciones de criptografía
- La decisión se produce cuando los reguladores estadounidenses continúan reprimiendo agresivamente el sector.
- La liquidez ya es escasa en criptografía, y estos movimientos solo la reducirán aún más y aumentarán la volatilidad, escribe nuestro Jefe de Investigación, Dan Ashmore.
Fue justo a principios de esta semana que escribí un pedazo sobre las instituciones que abandonan las criptomonedas. En el par de días desde entonces, ha empeorado.
Bloomberg informó el martes que los creadores de mercado Jane Street y Jump Trading están reduciendo su enfoque criptográfico. Si bien no se retira por completo del sector, el informe indica que el dúo creará mercado a una escala más pequeña que antes.
Este es un gran golpe para los criptomercados que ya mostraban poca liquidez desde que el gigante creador de mercados Alameda se evaporó junto con FTX en noviembre. publiqué una pieza la semana pasada analizando la salida de monedas estables de los intercambios ($ 22 mil millones se dirigieron a las puertas de salida en cinco meses), mientras que la profundidad del libro de pedidos ha sido alarmantemente baja desde que se revelaron los trucos de fiesta de Sam Baankman-Fried.
Esa liquidez está a punto de empeorar aún más. Con una menor liquidez viene una mayor volatilidad, ya que se requiere menos capital para mover los precios. Por lo tanto, se exacerban los movimientos tanto al alza como a la baja, algo que analicé en abril cuando los niveles de precio, volatilidad y ganancias de Bitcoin alcanzaron sus marcas más altas desde junio de 2022.
Los inversores deben tener cuidado de que, si bien el precio ha estado subiendo en los últimos seis meses, en realidad no ha salido nada positivo del sector. De hecho, todo lo contrario: las quiebras aumentaron en enero en medio de las continuas consecuencias de FTX, mientras que los reguladores han presionado desde entonces.
Más que nada, los precios han estado subiendo a medida que los criptomercados están tan fuertemente correlacionado con la bolsa y otros activos de riesgo. A medida que las expectativas del mercado sobre el camino futuro de las subidas de los tipos de interés se han desvanecido, los activos de riesgo se han recuperado, y eso también significa criptografía.
Con esta baja liquidez cada vez más baja, los movimientos solo se volverán más volátiles. A partir del viernes por la mañana, Bitcoin cotiza a $ 26,200, un 7% menos en las últimas 36 horas.
Reguladores exprimiendo el sector criptográfico
Jane Street y Jump Crypto enfrentaron un escrutinio cada vez mayor a medida que los reguladores estadounidenses continúan tomando medidas drásticas contra el sector. Desde que FTX colapsó en noviembre, el entorno regulatorio se ha vuelto mucho más hostil para la industria de las criptomonedas.
Irónicamente, Sam Bankman-Fried trabajó en Jane Street antes de fundar Alameda en 2017. Caroline Ellison, ex directora ejecutiva de Alameda que, según se informa, traicionó a Bankman-Fried antes de su juicio, también trabajó en Jane Street antes de unirse a Alameda.
Jane Street fue una de las tres empresas comerciales estadounidenses citadas por la demanda de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos contra Binance como ejemplos de cómo las empresas estadounidenses podrían acceder a la plataforma a pesar de que Binance afirma que las prohíbe.
Jump Street fue un gran patrocinador de Terra, la firma detrás de la moneda estable TerraUSD y la moneda hermana LUNA, que cayó a cero en mayo de 2022. La firma fue interrogada por los fiscales estadounidenses en una investigación después de su desaparición.
La represión ha sido controvertida, ya que las empresas nativas de criptomonedas denuncian que la actividad deberá trasladarse al exterior. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, ha estado entre las voces más destacadas para transmitir este sentimiento, diciendo esta semana que Coinbase consideraría a los Emiratos Árabes Unidos como una base internacional, mientras EE. UU. continúa apretando el tornillo.
El intercambio recibió recientemente un aviso de Wells de la SEC, una advertencia de acción legal inminente, muy probablemente en relación con una violación de las leyes de valores.
“Crypto y Web3 brindan enormes oportunidades para la diversificación económica y tecnológica de los EAU, y la región tiene el potencial de ser un centro estratégico para Coinbase, amplificando nuestros esfuerzos en todo el mundo”, dijo Coinbase en una publicación de blog.
Por otro lado, algunos están elogiando lo que creen que es un apretón atrasado en un sector basado nada más que en la codicia, que ha provocado pérdidas aplastantes para muchos inversores minoristas durante el último año. Cualquiera que sea su punto de vista, está claro que EE. UU. está creando un entorno cada vez más hostil para cualquier empresa que opere en el espacio criptográfico.
¿Qué sigue para las criptomonedas?
En este momento, las criptomonedas parecen estar preparadas para ir más allá de los EE. UU., sin elección propia. Si bien la industria puede continuar, esto todavía constituye un gran golpe. Gran parte de la empinada trayectoria de las criptomonedas durante la pandemia se basó en la idea de que las instituciones y las finanzas tradicionales inevitablemente ingresarían al sector. Hoy, va en sentido contrario.
Estados Unidos es el centro económico y financiero del mundo. Las criptoempresas que se ven obligadas a abandonar este mercado no impedirán por completo que la gente común invierta en la industria, pero ciertamente lo hará más difícil y menos conveniente. También limitará la innovación en el sector. Todo esto es bajista para el sector y sin duda inhibirá su crecimiento en el futuro.
En cuanto a los efectos de los precios, la decisión de Jane Street y Jump Crypto de retirarse perjudica a la industria en un lugar que ya estaba sufriendo: la liquidez. La volatilidad en el sector ciertamente no desaparecerá pronto, por lo tanto, sino que solo aumentará.
