La economía estadounidense podría encaminarse hacia aguas turbulentas en 2025 si la Reserva Federal no toma medidas pronto sobre las tasas de interés, dijo el martes el jefe de estrategia de inversión de State Street en EMEA.
Altaf Kassam dijo a CNBC que los mecanismos clásicos de política monetaria se habían «roto», lo que significa que cualquier cambio realizado por la Reserva Federal ahora tardará más en llegar a la economía real, lo que podría retrasar cualquier shock importante.
«El mecanismo tradicional de política de transmisión se ha roto o no funciona tan bien», dijo Kassam a «Squawk Box Europe».
El jefe de investigación atribuyó ese cambio a dos cosas. En primer lugar, los consumidores estadounidenses, cuyo mayor pasivo suele ser su hipoteca, que en su mayoría estaba garantizada a tipo de interés fijo a más largo plazo durante la era de tipos de interés bajos de Covid-19. De manera similar, las empresas estadounidenses refinanciaron en gran medida sus deudas a tasas más bajas al mismo tiempo.
Como tal, el impacto de, por ejemplo, tasas de interés más altas y sostenidas puede no sentirse hasta más adelante, cuando se trate de refinanciar.
«El problema es que si las tasas se mantienen en este nivel hasta digamos 2025, cuando se espera un gran muro de refinanciamiento, entonces creo que comenzaremos a ver más cosas romperse», dijo Kassam.
«Por ahora, los consumidores y las empresas no están sintiendo el impacto de las tasas de interés más altas», añadió.
Las expectativas de un recorte de tasas a corto plazo por parte de la Fed se han desvanecido últimamente en medio de persistentes datos de inflación y comentarios agresivos de las autoridades.
La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo el lunes No había «ninguna urgencia» para recortar las tasas de interés estadounidenses, ya que la economía y el mercado laboral seguían mostrando signos de fortaleza y la inflación aún estaba por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Hasta el mes pasado, los mercados habían estado anticipando hasta tres recortes de tasas este año, el primero de ellos en junio. Sin embargo, desde entonces una serie de bancos han retrasado sus cronogramas, y Bank of America y Deutsche Bank dijeron la semana pasada que ahora esperan solo un recorte de tasas en diciembre.
Eso marca una desviación del Banco Central Europeo, que todavía se espera que baje las tasas en junio después de mantenerse estables en su reunión de la semana pasada. Sin embargo, Morgan Stanley recortó el lunes sus expectativas de recorte de tipos para 2024 para el BCE de 100 puntos básicos a 75 puntos básicos, lo que, según dijo, se debía al «cambio en la previsión del ciclo de recortes de la Reserva Federal».
Kassam dijo el martes que las expectativas de State Street de un recorte de tipos de la Fed en junio no habían cambiado.
