Redacción NM
La reunión de jefes de finanzas del Grupo de los 20 esta semana en Washington, en lugar de mostrar unidad, reveló una amarga división entre las principales economías del mundo sobre la invasión de Rusia a Ucrania, a pesar de que no faltaron otros temas urgentes para discutir.
Para Japón, la reciente depreciación vertiginosa del yen era una preocupación central que esperaba plantear. Pero a pesar de que el ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, aprovechó todas las oportunidades para plantear el problema, sus esfuerzos para detener su debilidad parecen no haber dado frutos.
Suzuki dijo que discutió con la secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, la «rápida» caída del yen y también abordó el tema durante una reunión separada con sus homólogos del Grupo de los Siete países desarrollados.
Pero dijo que ninguno de los ministros de finanzas y banqueros centrales del G7 hizo comentarios en respuesta a su preocupación por el yen, que cayó a un nuevo mínimo de 20 años en el rango de 129 frente al dólar estadounidense el miércoles.
«He dicho que las rápidas fluctuaciones de la moneda son indeseables, y los movimientos son realmente rápidos», dijo Suzuki en una conferencia de prensa después de su primera reunión cara a cara con Yellen el jueves. “Tenemos que monitorear los desarrollos con vigilancia”.
El Departamento del Tesoro dijo el viernes que los dos «subrayaron la importancia de mantener los compromisos anteriores del G7 y el G20 sobre los tipos de cambio».
El G7 ha tomado la posición de que las tasas de cambio deben ser determinadas por el mercado, pero que la volatilidad excesiva puede tener impactos adversos en la economía.
Los funcionarios del gobierno japonés han intensificado sus advertencias verbales contra los movimientos cambiarios desordenados, pero han tenido poco impacto en los mercados financieros.
Las reuniones financieras en la capital estadounidense, realizadas al margen de los eventos de primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, podrían haber llevado a discusiones más profundas sobre la recuperación gradual de la economía global de la pandemia de coronavirus.
También podrían haber enviado mensajes más fuertes sobre cuestiones económicas clave, como las presiones inflacionarias, las políticas monetarias más estrictas y los precios de la energía en alza.
Pero como lo simboliza la falta de una declaración conjunta de las 20 economías más grandes del mundo después de sus conversaciones, el asalto en curso de Rusia contra Ucrania acaparó la atención.
No había espacio para que las divisas se convirtieran en un tema importante, con una salida de la reunión del G20 de los representantes de los países occidentales cuando un funcionario ruso comenzó a hablar atrayendo la atención de la mayoría de los escritores de titulares.
“Para Estados Unidos, lo más importante es domar la inflación. Un dólar más fuerte es favorable para eso”, y por lo tanto es poco probable que Washington ayude a Tokio a respaldar el yen, dijo Keiji Kanda, economista senior del Instituto de Investigación Daiwa.
Mientras que el Banco de Japón ha mantenido su poderosa relajación monetaria para mantener las tasas de interés cerca de cero, la Reserva Federal de los EE. UU. ha comenzado a subir las tasas para frenar la inflación a su ritmo más rápido en más de 40 años.
Los economistas dicen que es probable que la depreciación del yen persista como la causa principal detrás de la dificultad para resolver la brecha cada vez mayor en la política monetaria entre Japón y Estados Unidos.
Un yen débil se ha visto como una bendición para los exportadores japoneses, ya que aumenta sus ganancias en el extranjero cuando son repatriados. Pero combinado con el aumento de los precios del petróleo crudo y otras materias primas, como es el caso ahora, una fuerte caída del yen se convierte en un dolor de cabeza para el país pobre en recursos, ya que eleva los costos de importación y podría frenar el gasto del consumidor.
Los beneficios de un yen más débil también se han visto limitados recientemente porque los exportadores y los fabricantes se han abstenido de invertir y contratar, y los turistas entrantes se han visto excluidos en medio de la pandemia de coronavirus, dijo Kanda.
Japón no está listo para un aumento de la tasa de interés, ya que los precios al consumidor subyacentes aumentaron solo un 0,8 por ciento interanual en marzo. El indicador de referencia de la inflación se expandió al ritmo más rápido en más de dos años, pero todavía estaba muy por debajo del objetivo del 2 por ciento del banco central japonés.
Tsuyoshi Ueno, economista senior del Instituto de Investigación NLI, dijo que incluso en las circunstancias actuales, los consumidores japoneses están «luchando» porque sus salarios no han aumentado lo suficiente.
Según la OCDE, la mayoría de sus países miembros han experimentado un sólido crecimiento salarial en los últimos 20 años, mientras que los de Japón se han mantenido estables. El salario promedio de Japón se situó en $ 38,515 a partir de 2020, solo un 0,4 por ciento más que en 2000.
Hisashi Yamada, economista senior del Instituto de Investigación de Japón, también dijo que un fuerte crecimiento de los salarios es crucial, especialmente porque se espera que los precios de las materias primas y la energía se mantengan altos y muchos países han decidido reducir su dependencia de Rusia para el petróleo y el gas natural.
Incluso si Japón logra dar algún giro hacia la salida de su política monetaria ultralaxa, sin aumentos salariales significativos, las tasas de interés más altas, lo que significa también costos de endeudamiento más altos, probablemente serán un duro golpe para la deslucida recuperación económica del país.
“La parte verdaderamente difícil puede venir después de normalizar la política monetaria”, dijo Kanda de Daiwa.
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Categoría: Japón
