En un año plagado de minas terrestres económicas y geopolíticas, China tiene al menos un motivo para el optimismo: Kevin McCarthy. Los observadores están bastante ocupados detallando por qué la Cámara de Representantes de EE. UU. que pasa al control republicano se suma a la larga lista de dolores de cabeza de Xi Jinping.
Entre los más grandes: el riesgo nunca ha sido mayor de que Washington incumpla por primera vez con su deuda nacional. Eso es porque el partido del presidente de la Cámara McCarthy olvida lo que sucedió la última vez que jugó con el techo de la deuda.
En 2011, los republicanos de la Cámara intentaron exigir concesiones a la Casa Blanca, incluidos recortes de gastos, antes de elevar el límite legal de endeudamiento del gobierno. Standard & Poor’s respondió retirando la calificación AAA de Washington.
Que el partido de extrema derecha de McCarthy vuelva a intentar este truco es una terrible noticia para Asia, que sigue siendo servilmente dependiente del dólar y de los valores emitidos por un gobierno con una carga de deuda de 31,4 billones de dólares.
Este “juego de la gallina” está a punto de sacudir nuevamente los mercados globales, dice el economista Gregory Daco de EY-Parthenon. «Esto», explica Daco, «significaría un recorte instantáneo del gasto por valor de alrededor del 4,5-5,0 por ciento del PIB, lo que conduciría a una recesión autoinfligida y al riesgo de graves dislocaciones en los mercados financieros».
A medida que los comerciantes de Nueva York a Tokio comiencen a tomar la delantera, estos mercados dinámicos y volátiles de divisas, bonos y acciones alterarán las perspectivas de crecimiento global.
El estratega Brian Gardner de la oficina de Stifel Nicolaus & Co en Washington dice que esta «disfunción es una señal clara» y que los inversionistas «deberían estar en guardia a medida que se acerca el verano» porque «las apuestas arriesgadas sobre el techo de la deuda podrían conducir a la volatilidad del mercado».
Juntos, la China de Xi y el Japón de Fumio Kishida poseen alrededor de 2,2 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense que ahora están decididamente en peligro. Y para Beijing, esto es una cuestión de deja vu nuevamente.
En 2009, dos años antes de que S&P rebajara la calificación de la economía más grande del mundo, el entonces primer ministro chino, Wen Jiabao, hizo un notable llamamiento a los políticos estadounidenses.
“Hemos otorgado una gran cantidad de préstamos a Estados Unidos”, dijo Wen. “Por supuesto, nos preocupa la seguridad de nuestros activos. Para ser honesto, estoy un poco preocupado”. Instó a Estados Unidos a “honrar sus palabras, seguir siendo una nación creíble y garantizar la seguridad de los activos chinos”.
Esto fue aproximadamente un año después de que el “choque de Lehman” destrozara los mercados mundiales y obligara a Washington a pedir prestado agresivamente para estabilizar una economía tambaleante. Dos años más tarde, Wen parecía francamente clarividente cuando S&P descubrió el farol de los republicanos.
En 2011, los funcionarios de Beijing le recordaron a Washington que sus principales banqueros en Asia también tenían cierta influencia.
Como argumentó la agencia oficial de noticias Xinhua ese año, China tiene “todo derecho ahora para exigir que EE. UU. aborde sus problemas de deuda estructural y garantice la seguridad de los activos en dólares de China. Se debe introducir la supervisión internacional sobre la emisión de dólares estadounidenses y una moneda de reserva global nueva, estable y segura también puede ser una opción para evitar una catástrofe causada por un solo país”.
Este último argumento es más válido que nunca, ya que el partido de McCarthy pone en riesgo las enormes tenencias de bonos del Tesoro estadounidense en Asia. En los años compensatorios, el papel del yuan en el comercio y las finanzas mundiales ha aumentado exponencialmente. Beijing también está venciendo a Washington en el mercado con una moneda digital del banco central.
Sin embargo, los beneficios a largo plazo para la economía de Xi superan el ruido a corto plazo que seguramente emanará del Capitolio. El director ejecutivo de Eurasia Group, Ian Bremmer, señaló este escenario y enumeró los «Estados divididos de América» entre los 10 principales riesgos de la empresa este año.
“Las elecciones de mitad de período de 2022”, dice Bremmer, “detuvieron el deslizamiento hacia una crisis constitucional en las próximas elecciones presidenciales de EE. UU., ya que los votantes rechazaron prácticamente a todos los candidatos a gobernador estatal o fiscal general estatal que negaron o cuestionaron la legitimidad de las elecciones presidenciales de 2020. ”
Pero, advierte Bremmer, “Estados Unidos sigue siendo una de las democracias industriales avanzadas del mundo más políticamente polarizadas y disfuncionales de cara al 2023”.
“Las divergencias políticas extremas entre los estados rojos y azules dificultarán que las empresas estadounidenses y extranjeras traten a los Estados Unidos como un mercado coherente único, a pesar de las fortalezas económicas obvias. Y el riesgo de violencia política sigue siendo alto”, dijo Bremmer.
La violencia financiera también, a medida que la pelea por el techo de la deuda que se avecina se pone fea. Asia está muy por delante del presidente de EE. UU., Joe Biden, al preocuparse de que un incumplimiento signifique una “calamidad” para la economía global.
Por ahora, el equipo de la secretaria Janet Yellen en el Departamento del Tesoro de EE. UU. tiene medidas contables por un valor aproximado de 500.000 millones de dólares disponibles para pagar las facturas de Washington hasta que la pandilla de McCarthy intente llegar a un acuerdo. De hecho, podría volverse muy complicado.
Pero las formas en que el caucus de McCarthy está a punto de dañar la credibilidad de Washington juegan directamente en las manos de Xi cuando comienza su tercer mandato de cinco años.
Algunos prevén un período de dos años tan caótico como la presidencia de Donald Trump de 2017 a 2021. El gobierno de Xi no disfrutó de las guerras comerciales ni de las diatribas contra China en las redes sociales, pero la era Trump hizo más daño a las relaciones estadounidenses en todo el mundo que a la economía de China.
Para China, Trump fue “el regalo que sigue dando”, argumenta Minxin Pei, profesora de gobierno en Claremont McKenna College en California. “Su calamitosa respuesta a la pandemia de covid-19” hizo que China, cuyo gobierno a menudo manejó mal el brote, “pareciera un ejemplo de gobernanza efectiva”.
Además, agrega Pei, «la política exterior de ‘Estados Unidos primero’ de Trump alienó a los aliados tradicionales de EE. UU., lo que dificultó la construcción de una coalición amplia para contrarrestar a China».
Sin duda, señala Pei, Trump “dio golpes dolorosos”, incluida la “demolición de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China, y un apoyo que “enfureció a los líderes chinos”. Pero el “derrumbe electoral” de Trump fue un regalo para un Partido Comunista interesado en presentar la democracia como un modelo pobre para China.
Al negarse a aceptar el resultado de las elecciones de noviembre de 2020, trabajar incansablemente para deslegitimar el voto y causar una crisis de legitimidad para la Corte Suprema, señala Pei, el daño a largo plazo causado por el trumpismo puede haber valido la pena para el gobierno de Xi.
Ahora, más de 100 legisladores que permitieron las mentiras electorales de Trump están en la mayoría de la Cámara y amenazan con lanzar una bomba financiera a los mercados a medida que aumenta la política arriesgada sobre el límite de la deuda.
Todo esto es dólar negativo. La volatilidad aumentará exponencialmente si el Congreso provoca la ira de los analistas de S&P, Moody’s Investors Service o Fitch Ratings. Ya hay señales claras de que los principales tenedores de Washington de bonos del Tesoro de EE. UU., Japón y China, están reduciendo su exposición al dólar.
A principios de esta semana, Yellen hizo un llamado al partido de McCarthy para eliminar la sensación de temor que se cernía sobre los mercados. “Insto respetuosamente al Congreso a que actúe con prontitud para proteger la plena fe y el crédito de los Estados Unidos”, dijo Yellen.
A muchos observadores de Asia les preocupa que el control muy débil de McCarthy sobre la presidencia lo haga demasiado susceptible a los extremistas de lo que lo fueron los líderes republicanos en 2011.
“Apreciamos que el mercado se haya vuelto insensible a las advertencias de incumplimiento del techo de la deuda porque ambas partes han llegado al borde sin un incumplimiento material”, dice el analista Jaret Seiberg de Cowen Washington Research Group. Pero esta vez es diferente. En peleas anteriores, ninguna de las partes quería incumplir”.
En pocas palabras, dice Seiberg, «creemos que esto debe estar en el radar del mercado ahora, antes de que haya una crisis».
La debilidad de McCarthy también podría suavizar el golpe si visita Taiwán pronto. La visita a Taipei del año pasado de la entonces presidenta Nancy Pelosi elevó el listón para que sus sucesores hicieran lo mismo. Pero Pelosi contaba con el apoyo casi total de su entonces partido gobernante y al menos la aprobación tácita de la Casa Blanca.
Como tal, “la respuesta de China podría ser algo menos severa”, dice el analista Clayton Allen de Eurasia Group. Parte de esto podría ser “esfuerzos en curso para estabilizar las relaciones” por parte de Xi y Biden, dice Allen.
Y, por supuesto, “el entendimiento de Beijing de que McCarthy, como líder del partido de oposición, no es un emisario de la Casa Blanca”.
El desorden de la coalición de McCarthy y el extremismo inherente a ella también significa que cualquier intento del Congreso de hacer que Beijing rinda cuentas por iniciar la pandemia de Covid-19 probablemente será menos coherente y carecerá de dientes reales.
Cuanto más muestren los republicanos de McCarthy que la economía más grande del mundo está en manos caóticas, más podrá la China de Xi sentarse y ver a su principal rival renunciar a su influencia global en tiempo real.
https://asiatimes.com/2023/01/mccarthys-house-rule-is-a-gift-to-china/
Categoría: Japón
