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La Reserva Federal de Estados Unidos podría empezar a recortar los tipos de interés antes de fin de año, lo que podría encarecer los futuros viajes al exterior para los viajeros del país.
Esto se debe a cómo la política de tasas de interés afecta la fortaleza del dólar estadounidense.
La idea básica es la siguiente: un entorno de tasas de interés en aumento en Estados Unidos en relación con las de otros países es generalmente «positivo para el dólar», dijo Jonathan Petersen, economista senior de mercados y especialista en divisas de Capital Economics.
En otras palabras, el aumento de las tasas de interés apuntala el fortalecimiento del dólar estadounidense frente a las monedas extranjeras. Los estadounidenses pueden comprar más cosas con su dinero en el extranjero.
La dinámica opuesta —la caída de las tasas de interés— tiende a ser «negativa para el dólar», dijo Petersen. Un dólar más débil significa que los estadounidenses pueden comprar menos en el extranjero.
Los funcionarios de la Reserva Federal señalaron en junio que esperan recortar las tasas una vez en 2024 y cuatro veces más en 2025.
«Nuestra expectativa por ahora es que el dólar estará bajo más presión el próximo año», dijo Petersen.
Sin embargo, no es necesariamente una conclusión inevitable. Algunos expertos financieros creen que la fortaleza del dólar puede perdurar.
«Ha habido muchos titulares que piden la desaparición del dólar estadounidense», dijo Richard Madigan, director de inversiones de JP Morgan Private Bank. escribió En una nota reciente, dijo: «Sigo creyendo que el dólar sigue siendo el tuerto en el país de los ciegos».
¿Por qué el dólar estadounidense ofrece un “descuento” en el extranjero?
La Reserva Federal El banco central comenzó a aumentar agresivamente las tasas de interés en marzo de 2022 para controlar la alta inflación de la era de la pandemia. Para julio de 2023, el banco central había elevado las tasas a su nivel más bajo. nivel más alto en 23 años.
La fortaleza del dólar aumentó en ese contexto.
El Índice nominal amplio del dólar estadounidense es más alto que en cualquier momento anterior a la pandemia desde al menos 2006, cuando el banco central comenzó a rastrear esos datos. El índice mide la apreciación del dólar en relación con las monedas de los principales socios comerciales del país, como el euro, el dólar canadiense y el yen japonés.
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Por ejemplo, en julio de 2022, el dólar estadounidense alcanzó la paridad con el euro por primera vez en 20 años, lo que significa que tenían un tipo de cambio de 1:1. (Desde entonces, el euro se ha recuperado un poco).
A principios de julio, el dólar estadounidense alcanzó su nivel más alto. nivel más fuerte frente al yen en 38 años.
Un dólar estadounidense fuerte ofrece «un descuento en todo lo que compras mientras estás en el extranjero», dijo Petersen.
«En cierto sentido, nunca ha sido más barato ir a Japón», añadió.
Un número récord de estadounidenses Visitó Japón En abril, según la junta de turismo del país asiático, Benjamin Atwater, especialista en comunicaciones de InsideAsia Tours, una agencia de viajes, atribuye esto en parte al incentivo financiero que brinda un dólar fuerte.
De hecho, él personalmente extendió recientemente un viaje de trabajo a Japón por una semana y media —en lugar de optar por viajar a otra parte de Asia— en gran parte debido al tipo de cambio favorable.
Todo, desde las comidas, los hoteles, los recuerdos y el coche de alquiler, fue «de gran valor», dijo Atwater, quien vive en Denver y desde hace tiempo quiere viajar a Japón.
«Siempre se lo presentó como uno de los lugares más caros a los que puedes ir, [but] «Estaba consiguiendo uno de los mejores filetes que he probado nunca por unos 12 dólares», dijo.
Cómo afectan las tasas de interés al dólar estadounidense
En realidad, la dinámica que impulsa las fluctuaciones del dólar es más compleja que si la Fed sube o baja las tasas de interés.
Los economistas afirman que lo que resulta significativo es la diferencia entre las tasas de interés de Estados Unidos y las de otros países. La política de la Reserva Federal no existe en el vacío: otros bancos centrales también toman decisiones sobre las tasas de interés al mismo tiempo.
«La Reserva Federal está a la espera, otros bancos centrales se están preparando para relajar sus políticas y el Banco de Japón (BoJ) parece estancado en un momento», escribió Madigan de JP Morgan.
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, habla durante una audiencia del Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado el 9 de julio de 2024.
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«Si Japón quiere que el yen se estabilice, los tipos de interés oficiales deben subir», añadió. «Eso no parece que vaya a ocurrir en un futuro próximo. Dado que se espera que el BCE recorte sus tipos antes que la Fed, creo que la actual debilidad del euro también prevalecerá».
Petersen afirmó que esto ocurre en el contexto de una economía estadounidense relativamente fuerte, que también suele favorecer la fortaleza del dólar. En un nivel alto, una economía fuerte significa que habrá un mayor crecimiento económico y/o inflación, lo que implica una mayor probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés relativamente altas.
Una economía fuerte también suele incentivar a los extranjeros a invertir más dinero en Estados Unidos, dijo.
Por ejemplo, los inversores suelen obtener un mejor rendimiento del efectivo cuando los tipos de interés son altos. Si un inversor en Europa o Asia estuviera obteniendo quizás un 1% o un 2% de sus tenencias en cuentas bancarias mientras que dichas tenencias en Estados Unidos le rindieran un 5%, ese inversor podría trasladar parte de su dinero a Estados Unidos, dijo Petersen.
O bien, un inversor podría preferir mantener una mayor proporción de su cartera en acciones estadounidenses en lugar de europeas si las perspectivas de crecimiento económico no son buenas en Europa, dijo.
En esos casos, los extranjeros compran activos financieros denominados en dólares. Venden su moneda local y compran dólares, un proceso que en última instancia aumenta la fortaleza del dólar, dijo Petersen.
«Los tipos de cambio dependen de los flujos de capital», dijo.
Si bien esta dinámica también es válida en los mercados emergentes, las fluctuaciones monetarias pueden ser más volátiles que en los países desarrollados debido a factores como los shocks políticos y los riesgos para los precios de las materias primas como los del petróleo, añadió.
