Redacción NM
Los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden estar a punto de estallar.
Aunque los rendimientos cayeron temporalmente después de la decisión de la Reserva Federal de esta semana sobre las tasas de interés, Michael Schumacher de Wells Fargo Securities espera que la tasa de referencia de los pagarés del Tesoro a 10 años termine el año en un 2,20%.
«El rendimiento a 10 años está subiendo bastante durante el resto del año», dijo el jueves el jefe de estrategia macro de la empresa a «Trading Nation» de CNBC. «No es un aumento constante, sin duda. Pero creemos que hay un caso bajista bastante fuerte en los próximos seis [to] siete meses.»
Schumacher atribuye el regreso de la inflación a su pronóstico, con énfasis en los próximos 12 meses.
«El PCE básico que a la Fed le gusta ver está por encima del 3% para el próximo año. Es una cifra asombrosa. No hemos visto una inflación como esa en Estados Unidos de manera sostenida durante mucho tiempo», dijo. «Esto realmente llega a lo que la gente en el mercado está enfocada: ¿cuánto tiempo va a durar ese pico de inflación? ¿Es transitorio? ¿Es transitorio? No lo sé. Pero es preocupante, eso está bastante claro».
En su nota de investigación posterior a la decisión de la Fed, Schumacher dijo que la Fed todavía está aceptando el pico de inflación. Según Schumacher, el mayor riesgo al que se enfrentan el mercado de bonos y la economía es la respuesta potencial de la Fed al fuerte repunte económico. Si la Fed se asusta, es probable que suba las tasas el próximo año en lugar de esperar al menos hasta 2023.
Hasta ahora, las perspectivas del mercado de bonos de Schumacher están en el objetivo.
Al llegar a 2021, Schumacher predijo que el rendimiento a 10 años llegaría del 1,15% al 1,35% a la mitad de este año, con la salvedad de que podría llegar al 1,50%. Hizo el pronóstico cuando el rendimiento estaba por debajo del 1% y meses antes de que las vacunas Covid-19 estuvieran ampliamente disponibles.
El jueves, el rendimiento a 10 años cerró en 1,51%. Ha subido casi un 4% durante la última semana, pero ha bajado un 8% en los últimos tres meses.
También duda de que el dólar, que inicialmente subió en una Fed más agresiva, continúe extendiendo sus ganancias.
«Durante el primer trimestre de este año, EE. UU. Y posiblemente el Reino Unido tuvieron una tremenda ventaja sobre la mayor parte del mundo occidental en términos de vacunaciones contra Covid. Ahora, muchos países se están poniendo al día, y se podría ver eso como actividad económica futura «, dijo Schumacher. «El dólar está perdiendo algunos de esos vientos de cola».
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