Con solo unos días para el final de 2022, no hay duda de que este será el mejor año para los bancos de Israel, en lo que respecta a las ganancias. En los primeros tres trimestres del año, la ganancia agregada de los cinco bancos más grandes superó los NIS 17 mil millones y, dado el aumento de las tasas de interés en los últimos meses, es probable que continúe la próxima semana y la alta tasa de inflación. , pueden estar bastante seguros de terminar el año con una ganancia agregada de más de NIS 20 mil millones.
Estas ganancias, luego de una ganancia neta agregada de 18 mil millones en 2021, llevaron a que el Índice de Bancos de Tel Aviv se convirtiera en una bonanza para los inversores, tanto israelíes como extranjeros, en la Bolsa de Valores de Tel Aviv. El índice subió casi un 70% en 2021, y la primera parte de este año también fue positiva, pero luego las cosas empeoraron y las acciones bancarias cayeron a medida que aumentaba la inflación, hasta que quedó claro hasta qué punto eran las tasas de interés más altas. una fuente de ingresos y el índice comenzó a subir de nuevo. Hubo un nuevo salto después de la última subida de tipos de interés por parte del Banco de Israel en octubre.
En el último mes, sin embargo, la situación ha vuelto a cambiar, y en lo que va de diciembre el índice ha caído más de un 9%. En aras de la comparación, el índice Tel Aviv 35, que incluye las cinco acciones de los principales bancos, ha caído menos del 5 % este mes, el Tel Aviv 125 ha caído en una cantidad similar y el índice de tecnología de Tel Aviv ha caído en sólo el 3,75%. Aún así, mirando el año en su conjunto, el Índice de Bancos todavía está bien ubicado, con una caída del 9%, que se compara con el 13% del Índice Tel Aviv 35 y el 27% del Índice de Tecnología de Tel Aviv. Todos ellos están muy por detrás del Índice de Petróleo y Gas de Tel Aviv, que ha subido un 38% en lo que va del año, a pesar de una caída del 6% en diciembre.
No solo la recesión inminente
Entonces, ¿qué ha causado la caída de las acciones bancarias? En primer lugar, junto a los sólidos resultados, existe la perspectiva de una recesión en 2023, y las acciones financieras en general y las acciones bancarias en particular son las primeras en responder negativamente a tal perspectiva. Esto sucede principalmente porque las ganancias de los bancos se basan en el crédito y el consumo, que disminuyen durante las recesiones económicas.
«2023 será un año de tendencias mixtas. Por un lado, los bancos seguirán presentando resultados sólidos, pero es probable que la incertidumbre que nos acompañará el próximo año pese sobre los precios», dice Lior, analista de servicios financieros de IBI Investment House. Shilo. «Se puede esperar que los aspectos positivos del próximo año provengan del crecimiento continuo de los ingresos financieros, en primer lugar del crecimiento de la cartera de crédito y, en segundo lugar, de mayores aumentos en las tasas de interés y la inflación. Por otro lado, la inversión de la curva de rendimiento y la fuerte suba de las tasas de interés junto con la alta inflación presagian una recesión en el corto plazo, los bancos se ven afectados directamente por el nivel de actividad económica, por lo que estimamos que en 2023 comenzarán a aumentar las provisiones para riesgos crediticios de manera más acelerada en la medida en que la las cifras macro indican un deterioro».
La recesión o desaceleración emergente, como se mencionó, afectará las carteras de crédito de los bancos. Estos han crecido rápidamente en los últimos años, pero ahora se espera que vuelvan a una tasa de crecimiento cercana al promedio del sector a largo plazo de alrededor del 5%.
«Además», continúa Shilo, «la presión pública sobre los bancos para que eleven sus tasas de interés de depósito ha tenido el efecto de hacer que el público transfiera dinero de cuentas corrientes a cuentas de depósito que devengan intereses. Los montos no son muy grandes en comparación con el total de los bancos. depósitos, pero, sin embargo, esto erosiona la sensibilidad de los ingresos netos por intereses a cualquier aumento en las tasas de interés del Banco de Israel».
Por todo eso, Shilo dice que IBI es optimista sobre las acciones bancarias. «A pesar de las expectativas de recesión y aumento de las provisiones para pérdidas crediticias junto con una desaceleración en el crecimiento de la cartera de crédito, los bancos mostrarán solidez financiera y reportarán buenos resultados», dice.
Sin embargo, existen razones adicionales para la caída de las acciones bancarias, ya que en una recesión casi todos los sectores sufren. «Los bancos son más líquidos que otros valores», explica una fuente del mercado. “Cualquiera que tenga grandes cantidades en acciones bancarias puede estar seguro de que cuando necesite venderlas no tendrá ningún problema, porque los bancos de Israel son fuertes y su posición es buena”.
Y, de hecho, un vistazo a los fondos mutuos israelíes revela que, desde principios de diciembre, los fondos que invierten en acciones de Israel, no solo en los bancos, han tenido amortizaciones de más de 4600 millones de NIS. Esto, por cierto, es en un momento en que los fondos del mercado monetario, que compiten con los depósitos bancarios, han recibido unos 6.000 millones de NIS, una entrada similar a la de meses anteriores.
Otro factor que podría explicar la caída de las acciones bancarias son las decisiones de los jugadores extranjeros de salir de las inversiones israelíes. Por ejemplo, el fondo soberano de riqueza de Noruega, que tiene grandes participaciones en Bank Leumi y Bank Hapoalim, ha amenazado recientemente con dejar de invertir en Israel por razones políticas, y no es el único. Estos jugadores extranjeros tienen principalmente depósitos bancarios y acciones bancarias, por lo que cualquier decisión de retirarse de Israel afecta los precios de esas acciones.
Las cifras del Banco de Israel muestran que en el tercer trimestre la inversión extranjera en acciones en Tel Aviv ascendió a solo NIS 778 millones, que se compara con NIS 2,13 mil millones en el segundo trimestre, por lo que ciertamente parece haber una disminución.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 28 de diciembre de 2022.
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