Si hay consenso en torno El Al Israel Airlines Ltd. (TASA:ELAL) en el mercado de capitales, es que cuando termine la guerra, la cuota de mercado de la aerolínea nacional en el aeropuerto Ben Gurion se reducirá. A muchos inversores les preocupa que el precio de las acciones ya sea demasiado caro; sin embargo, el precio de las acciones de El Al ha subido un 40% durante el último mes, incluido un aumento del 5% ayer. El Al, dirigido por la directora ejecutiva Dina Ben Tal Ganancia, cotiza actualmente con una capitalización de mercado de 4.300 millones de NIS, después de que el precio de sus acciones haya aumentado un 166% desde el inicio de la guerra.
El salto en el precio de las acciones no se puede explicar por el impulso positivo de las aerolíneas en todo el mundo debido a la fuerte demanda de vuelos. Los precios de las acciones de las aerolíneas estadounidenses, por ejemplo, subieron considerablemente el mes pasado, pero en su mayor parte en cifras altas de un solo dígito (American Airlines subió un 6,6%, Delta Airlines un 8,6%, mientras que United Airlines se destacó con un aumento del 11,6%). Incluso en Israel, Israir Group (TASE: ISRG) de Rami Levi subió «sólo» un 13% durante el mes pasado, superado fácilmente por El Al.
El mercado cree que el retraso en el regreso de las aerolíneas extranjeras a Israel tiene un efecto positivo en El Al, especialmente en las rentables rutas estadounidenses, donde El Al disfruta actualmente de una cuota de mercado del 90%. En estas rutas los billetes de avión son muy caros. Esto contrasta con las rutas de precio fijo que El Al opera a cuatro destinos en Grecia, Austria, Alemania y los Emiratos Árabes Unidos. «Mientras las compañías aéreas estadounidenses, encabezadas por Delta y United, no regresen, El Al seguirá disfrutando de facto del control de los cielos», dijeron fuentes del mercado a «Globes».
El mercado mundial es muy fuerte.
Los resultados se reflejarán en el estado financiero del cuarto trimestre de 2024 de El Al y los inversores son muy conscientes de que el primer trimestre de 2025 también será muy bueno para El Al. La pregunta es ¿hasta qué punto? En sus resultados del tercer trimestre, El Al afirmó que estima que el cuarto trimestre será muy bueno, mejor que el cuarto trimestre de 2023, pero no tan bueno como el tercer trimestre de 2024. En el tercer trimestre, El Al volvió a romper todos sus propios récords, con una ganancia de 187 millones de dólares sobre ingresos de más de mil millones de dólares. El optimismo sobre las acciones también se explica por el hecho de que en octubre-noviembre El Al reforzó su control sobre el aeropuerto Ben Gurión. Después de que su cuota de mercado cayera a aproximadamente el 40% en los meses anteriores, en octubre El Al volvió a ser responsable de transportar al 50% de los pasajeros en el aeropuerto Ben Gurion, y en noviembre su cuota de mercado aumentó al 57%.
El director general de Horizon Capital Markets, Itay Lipkovitz, afirma: «Puede que no nos parezca significativo que los hutíes disparen un misil de vez en cuando, pero tiene un enorme impacto en las aerolíneas extranjeras. El Al está ahora a plena capacidad con precios nunca antes vistos Incluso si las aerolíneas extranjeras empiezan a regresar en abril, esto sucederá gradualmente y esto significa que los resultados del primer trimestre también serán muy sólidos, y también en el segundo trimestre. Debemos recordar que el mercado mundial de la aviación es actualmente muy fuerte. , hay escasez, la demanda supera la oferta, la capacidad está lleno y todo el mundo tiene trabajo. Esto también se puede ver en los excelentes informes publicados por la aerolínea estadounidense Delta. Si el mercado fuera débil, las aerolíneas extranjeras habrían regresado a Israel hace mucho tiempo».
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Mientras tanto, El Al está acumulando efectivo a un ritmo rápido. En el tercer trimestre de 2024, generó un flujo de caja de 320 millones de dólares (en comparación con 93 millones de dólares en el trimestre correspondiente de 2023), y su posición de caja general aumentó a más de mil millones de dólares, y su deuda financiera neta se redujo a solo 376 millones de dólares.
En octubre de 2024, El Al presentó su oferta para adquirir el control de la empresa de tarjetas de crédito Isracard, pero rápidamente retiró su oferta «dado el corto plazo establecido por Isracard y el extenso proceso de revisión requerido para realizar la inversión». Sin embargo, El Al informó que «continuará examinando oportunidades de negocios que sean consistentes con su plan estratégico, para ampliar la canasta de productos y servicios para sus clientes, incluso en los sectores crediticio y financiero». El mercado se pregunta si El Al ofertará en un futuro próximo para adquirir otra compañía de tarjetas de crédito, como Cal – Israel Credit Cards, cuando se ponga a la venta (a mediados de 2027).
Lipkovitz dice: «La empresa no cumplió con un acuerdo, pero genera mucho dinero y puede cerrar otro acuerdo. Por ejemplo, adquirir Cal más tarde o distribuir un dividendo». La lógica para adquirir Cal, que Israel Discount Bank tendrá que vender, es clara. «Será una adquisición con mucha sinergia. El Al ya tiene muchos clientes en Israel con su Fly Card, que les da acceso a datos y también se beneficia de ofertas y publicidad». Sin embargo, hasta donde se sabe, tal inversión no está actualmente en la agenda.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 13 de enero de 2025.
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