Por Tom Ozimek
Las expectativas de inflación a corto plazo disminuyeron en junio, mientras que los estadounidenses informaron una mayor confianza sobre sus finanzas y perspectivas laborales, según un nuevo informe del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
La encuesta de las expectativas del consumidor de la Fed de Nueva York, publicada el 8 de julio, mostró que las expectativas de inflación mediana disminuyeron en 0.2 puntos porcentuales a 3.0 por ciento para el año siguiente. Las expectativas para la inflación se mantuvieron en tres años en 3.0 por ciento, mientras que las expectativas de cinco años tenían en 2.6 por ciento.
La incertidumbre sobre la inflación futura también disminuyó en los horizontes de uno y tres años, aunque se mantuvo estable en la marca de cinco años. Esta disminución de la incertidumbre sugiere que los consumidores se sienten más estables sobre las tendencias de precios a corto plazo, lo que podría ayudar a estabilizar el gasto de los hogares y la planificación financiera.
Los estadounidenses también se han vuelto más optimistas sobre el mercado laboral. La posibilidad promedio de percepción de que la tasa de desempleo de los Estados Unidos sea más alta en un año a partir de ahora cayó en 1.1 puntos porcentuales a 39.7 por ciento, según el informe de la Fed.
La probabilidad de perder el trabajo de uno en los próximos 12 meses cayó 0.8 puntos porcentuales a 14.0 por ciento, el más bajo en seis meses. Mientras tanto, la posibilidad de dejar voluntariamente un trabajo aumentó ligeramente al 18.8 por ciento, lo que indica la confianza de que los trabajadores podrían encontrar mejores oportunidades, generalmente una señal de fortaleza del mercado laboral.
Los datos de junio se suman a una tendencia observada en mayo, cuando los consumidores comenzaron a mostrar menos preocupación por la inflación y la economía después de varios meses de disminución del sentimiento económico.
Aumento de la confianza del consumidor
La confianza del consumidor había aumentado después de las elecciones de noviembre, impulsadas por las expectativas de que la agenda pro-negocio del presidente Donald Trump impulsaría el crecimiento económico y la riqueza doméstica. El sentimiento se deterioró en los meses posteriores a medida que aumentaron la inflación, en gran parte debido a la incertidumbre sobre las políticas arancelarias de Trump.
A medida que las tensiones comerciales disminuyeron, el sentimiento del consumidor se recuperó. El último índice de sentimientos de consumo de la Universidad de Michigan aumentó a 60.7 en junio, un aumento del 16.3 por ciento a partir de mayo y pronósticos por encima del 53.5 por ciento. Fue el primer aumento en seis meses.
“La mejora fue de base amplia en numerosas facetas de la economía, con expectativas de finanzas personales y condiciones comerciales que subían unos 20 [percent] o más ”, dijo Joanne Hsu, directora de encuestas de consumidores, en el informe.
Las expectativas de inflación del año más del año cayeron del 6.6 por ciento en mayo al 5.0 por ciento en junio, según el informe de Michigan. Las expectativas de inflación a largo plazo retrocedieron por segundo mes consecutivo, retrocediendo del 4.2 por ciento en mayo al 4.0 por ciento el mes pasado. Ambas lecturas están en sus niveles más bajos en varios meses.
«Los temores de los consumidores sobre el impacto potencial de los aranceles en la inflación futura se suavizaron un poco en junio», dijo HSU. «Aún así, las expectativas de inflación permanecen por encima de las lecturas observadas durante la segunda mitad de 2024, lo que refleja creencias generalizadas que los riesgos para la inflación no han disminuido completamente».
Incertidumbre arancelaria
La preocupación continúa sobre si las políticas arancelarias de Trump empujarán la inflación más alta. Hasta ahora, la administración ha impuesto una tarifa basal del 10 por ciento a casi todos los países, mientras que ciertas naciones, como China, enfrentan tasas más altas. Se han anunciado aranceles «recíprocos» adicionales, pero se suspendieron hasta el 1 de agosto.
Los funcionarios de la Reserva Federal siguen siendo cautelosas. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo al Congreso a fines de junio que el banco central esperaría más datos de junio y julio antes de concluir si los aranceles están avivando la inflación.
«Estamos perfectamente abiertos a la idea de que la transferencia para los consumidores será menor de lo que pensamos», dijo Powell, y agregó que esto podría influir en las decisiones de tasas de interés. Pero advirtió que las tasas más bajas se establecen demasiado pronto, antes de que la inflación esté de manera sostenible bajo control, podría dañar la credibilidad de la Fed y permitir que las expectativas de inflación se eleven hacia arriba.
«Si cometemos un error, la gente pagará el costo durante mucho tiempo», dijo Powell.
El presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, dijo a fines de junio que los impactos arancelarios hasta ahora han sido modestos, pero advirtieron que «se acerca más presión».
Mientras tanto, los datos sugieren que las tarifas de Trump no han elevado los precios hasta ahora.
Un nuevo informe del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca encontró que los precios de los bienes importados cayeron un 0.1 por ciento desde diciembre de 2024 hasta mayo de 2025, a pesar de que los precios generales de los bienes aumentaron un 0.4 por ciento en ese período.
«Los bienes importados en realidad se están volviendo más baratos», dijo Steve Miran, presidente del Consejo de Asesores Económicos. El informe concluyó que los temores sobre las tarifas aceleran bruscamente la inflación no se han materializado.
«Los precios de los bienes importados no solo han caído este año, sino que también disminuyeron más rápido que los precios generales de los bienes desde febrero», dice el informe. «Estos hallazgos contradicen las afirmaciones de que los aranceles o los tarifas de aranceles conducirían a una aceleración de la inflación».
Algunos economistas advierten que el mayor impacto podría surgir cuando se imponen los aranceles recíprocos más altos en agosto. Si bien el informe del Consejo de Asesores Económicos sugiere que los aranceles basales del 10 por ciento han sido absorbidos sin significados aumentos de precios al consumidor, las tasas más pronunciadas, como las tarifas planificadas del 25 por ciento en Japón y Corea del Sur, podrían ser más difíciles para que las empresas se tragan sin transmitir costos a los consumidores.
El 7 de julio, Trump envió cartas a 14 países advirtiendo que los aranceles que van del 25 al 40 al 40 por ciento entrarían en vigencia el 1 de agosto si no se alcanzan acuerdos comerciales. Las tasas varían desde el 25 por ciento en Japón, Kazajstán, Malasia, Corea del Sur y Túnez, y el 40 por ciento en Birmania, también conocidos como Myanmar y Laos, en el extremo superior.
Los analistas de ING dijeron que la incertidumbre en torno a los aranceles, como cambios en las tasas de gravamen y los plazos cambiantes para cuándo entran en vigencia, continúan pesando sobre la economía.
«El paseo en la montaña rusa de tarifas continúa», escribieron en una nota reciente. «Si bien las ‘letras’ dejan más espacio para la carga frontal continua, aunque los tiempos de envío deben considerarse, y las negociaciones, también significan que la saga tarifa continúa».
Andrew Moran contribuyó a este informe.
