El edificio de la Reserva Federal Marriner S. Eccles durante una renovación en Washington, DC, EE. UU., el martes 24 de octubre de 2023.
Valerie Plesch | Bloomberg | imágenes falsas
Los funcionarios de la Reserva Federal parecen «no tener idea» de lo que está sucediendo en lo que respecta al panorama inflacionario en EE.UU., según Julian Howard, director principal de inversiones de soluciones multiactivos de GAM.
Sus comentarios se producen mientras los responsables de las políticas han estado instando en las últimas semanas a tener paciencia con los recortes de las tasas de interés, argumentando que la inflación ha caído menos de lo esperado anteriormente y todavía es demasiado difícil para que la Reserva Federal siga adelante con la flexibilización de la política monetaria.
«Creo que el mensaje que está llegando es que no tienen idea de lo que está pasando», dijo Howard el miércoles en «Squawk Box Europe» de CNBC.
La Reserva Federal se negó a hacer comentarios.
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el martes que necesitaba ver más datos que evidenciaran que la inflación se estaba debilitando antes de respaldar los recortes de tasas.
«En ausencia de un debilitamiento significativo en el mercado laboral, necesito ver varios meses más de buenos datos de inflación antes de sentirme cómodo apoyando una flexibilización de la política monetaria», dijo en un evento en el Instituto Peterson de Economía internacional en Washington.
Otros funcionarios de la Reserva Federal se hicieron eco de los comentarios de Waller el martes, incluida la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins.
«Creo que los datos han sido muy variados… y va a tomar más tiempo de lo que había pensado anteriormente», dijo en una conferencia organizada por la Reserva Federal de Atlanta. «Estamos en un período en el que la paciencia realmente importa».
«Un problema de credibilidad»
Pero los funcionarios de la Fed no han emitido un mensaje claro sobre sus expectativas o sobre por qué la inflación sigue elevada, dijo Howard de GAM.
«La inflación es notoriamente difícil de predecir y no creo que tengan una idea real de lo que está pasando», señaló.
«Para ser honesto, hay un problema de credibilidad», dijo Howard.
Las autoridades inicialmente sugirieron que la inflación sería moderada cuando comenzó a aumentar, dijo Howard, explicando que la tasa luego se disparó.
«Y ahora [policymakers] Creo que la inflación está bajando, pero no lo suficientemente rápido», afirmó.
Los datos publicados a principios de este mes mostraron que el El índice de precios al consumo de EE.UU. se situó en el 3,4% anual en abril. Se trata de una ligera caída con respecto a la cifra del 3,5% de marzo y muy por debajo de la lectura del 9,1% registrada en junio de 2022, cuando el ciclo inflacionario alcanzó su punto máximo, pero también se mantuvo por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
«La inflación empezó a bajar, pero luego parece haberse estancado en alrededor del 3,5% y todo el mundo está intentando, está luchando por encontrar una explicación de por qué se quedó estancada en el 3,5% y creo que ese es el desafío», dijo Howard de GAM. dicho.
Añadió que los mercados bursátiles parecen estar manejando los elevados niveles de inflación y también han ajustado sus expectativas de recortes de tasas de interés para descontar ahora muchos menos que a principios de año.
Howard atribuye la reacción moderada de los mercados a los cambios entre las acciones de megacapitalización. Estas empresas tienen actualmente altos niveles de liquidez, que pueden invertirse relativamente sin riesgos, por ejemplo en letras del Tesoro a corto plazo, explicó.
«Se han convertido en este tipo de estructura para todo clima en la cima del mercado», dijo Howard. «Si las tarifas bajan, es fantástico para los ingresos… Si las tarifas suben o no bajan como se esperaba, no importa porque [of] «En el nivel de efectivo, los niveles de efectivo significan que están ganando esta enorme cantidad de dinero anualmente sin riesgos».
