Por Andrew Moran y Nathan Worcester
Las reformas pueden estar en el horizonte del sistema de la Reserva Federal, ya que un nuevo proyecto de ley tiene como objetivo alterar el doble mandato del Banco Central de EE. UU.
Los republicanos de la Cámara de Representantes, dirigidos por el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, French Hill (R-ARK.), Presentó la Ley de Estabilidad de Precios de 2025, un proyecto de ley que terminaría con el mandato gemelo, asegurando que la Reserva Federal se concentre principalmente en contener la inflación.
«Durante demasiado tiempo, la Reserva Federal se ha estirado entre los objetivos competitivos. Es hora de volver a un enfoque claro y singular: proteger las billeteras de las familias estadounidenses al mantener bajo control», dijo Hill en un comunicado.
En 1977, el Congreso introdujo formalmente el mandato gemelo de garantizar el máximo empleo y estabilidad de los precios a través de una enmienda a la Ley de la Reserva Federal de 1913. La iniciativa legislativa más amplia surgió a medida que la economía estadounidense luchaba con un mayor desempleo, un aumento de la inflación y las tasas de crecimiento del PIB volátil.
Ahora, un coro de legisladores del Partido Republicano dice que el alcance regulatorio y de supervisión en expansión de la institución a lo largo de los años está obstaculizando los esfuerzos del banco central para estabilizar los precios y amenazar la independencia del banco central.
«Expandir su alcance regulatorio a través de acuerdos internacionales inexplicables o mandatos de tercera y cuarta mal definidos de otra manera, distrae a la Fed de hacer bien su trabajo obligatorio con el Congreso», dijo el representante Frank Lucas (R-OK), jefe de la política monetaria, la resiliencia del mercado del Tesoro y la Fuerza de Tarea de Prosperidad Económica.
«Las acciones de la Fed deben permanecer directamente dentro de la intención del Congreso».
No está claro cuánto apoyo amplio hay en la cámara superior para reformar el mandato dual.
El representante Thomas Massie (R-Ky.) Le dijo a The Epoch Times que apoyaría eliminar todos los mandatos y «simplemente eliminarlo … deshacerse de la Fed».
«El hecho de que estén tratando de hacer algo significa que está roto», dijo.
La propuesta legislativa de los legisladores del Partido Republicano se produce poco después de que la Fed completó su revisión de su marco de política monetaria, que, en parte, examinó el doble mandato.
Los funcionarios de la Fed acordaron volver a la orientación de inflación flexible en el plan de formulación de políticas y abandonaron la «estrategia de maquillaje», un componente clave del marco 2020.
«El documento continúa explicando cómo interpretamos el mandato que el Congreso nos ha dado y describe el marco de políticas que creemos que promoverá mejor el máximo empleo y la estabilidad de los precios», dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, el mes pasado en su discurso en el retiro anual de Jackson Hole del Banco Central.
«Continuamos creyendo que la política monetaria debe estar avanzada y considerar los retrasos en sus efectos en la economía».
Hablando reformas a la Reserva Federal
En los últimos meses, varios altos funcionarios de la administración y observadores económicos han recomendado una revisión completa de las operaciones de la Fed.
A principios de este mes, el Secretario del Tesoro, Scott Bessent, escribió un ensayo titulado «La nueva política monetaria de ‘ganancia de función’ de la Fed».
La pieza fue una fuerte crítica de cómo la Reserva Federal ha evolucionado desde la crisis financiera mundial de 2008. Bessent, quien ha sido un crítico frecuente de la entidad centenario durante el año pasado, declaró que la Fed ha diseñado nuevos poderes, señalando, por ejemplo, la flexibilización cuantitativa, una herramienta de política monetaria no convencional que consiste en crear tasas de interés ultra bajas, comprar bonos gubernamentales e inyectar liquidez en el sistema financiero de los Estados Unidos.
Según Bessent, la Fed ha distorsionado los mercados financieros, la disminución de la independencia y las consecuencias adversas fabricadas para la economía.
«El uso excesivo de las políticas no estándar, la fluencia de la misión y la hinchazón institucional amenazan la independencia monetaria del banco central», escribió Bessent.
Propuso una «revisión honesta, independiente y no partidista» a gran escala de todo el sistema de la Reserva Federal, como la formulación de políticas monetarias y regulatorias, las comunicaciones, el personal y la investigación.
Otros también han pedido revisar y reformar el Banco Central de los Estados Unidos.
En particular, el ex gobernador de la Fed, Kevin Warsh, quien es uno de los tres finalistas en la lista corta para reemplazar al presidente de la Fed, Jerome Powell, el próximo año sugirió un «cambio de régimen» en la institución.
«El déficit de credibilidad se encuentra con los titulares que están en la Fed, en mi opinión», dijo Warsh en una entrevista del 17 de julio con «Squawk Box» de CNBC.
También sugirió una alianza entre la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro, similar a la que ocurrió en marzo de 1951. Ambas instituciones acordaron liberar a la Fed del control del Tesoro, lo que le permite realizar una política monetaria independientemente de la intervención ejecutiva.
La Fed había sido presionada durante la Segunda Guerra Mundial para mantener las tasas de interés artificialmente bajas para ayudar a financiar los esfuerzos de guerra con deuda barata. Un estallido de inflación ocurrió después del final de la guerra, pero no fue hasta después del acuerdo que la Fed comenzó a endurecer la política monetaria.
Warsh dijo que un nuevo acuerdo debería permitir a la Fed y al Tesoro comunicar sus objetivos a los mercados financieros.
«Necesitamos un nuevo acuerdo alimentado por el Tesoro, como lo hicimos en 1951, después de otro período en el que construimos la deuda de nuestra nación, y estábamos atrapados con un banco central que trabajaba con fines cruzados con el Tesoro. Ese es el estado de las cosas ahora», dijo.
«Entonces, si tenemos un nuevo acuerdo, entonces el presidente de la Fed y el Secretario del Tesoro pueden describir a los mercados de manera clara y con deliberación,» Este es nuestro objetivo para el tamaño del balance de la Fed «.
Un artículo de marzo de 2024 del Instituto de Manhattan, en coautoría del gobernador de la Fed, Stephen Miran, sugirió una serie de reformas para fortalecer la independencia y recalibrar «la gobernanza de la Fed para garantizar que permanezca aislado de la política cotidiana».
El documento propuso reformar los límites de términos, cerrar la puerta giratoria entre la rama ejecutiva y la Fed, abordar la estructura de votación del FOMC y reforzar la «influencia e independencia» de los bancos centrales regionales.
«Solo proporcionando tanto la responsabilidad como una medida confiable de independencia puede la Fed restauración su reputación a los ojos del público», declaró el informe.
Una encuesta reciente de economista-Alougov encontró que solo el 45 por ciento de los estadounidenses confía en la Reserva Federal para manejar la economía de los Estados Unidos, con el treinta y tres por ciento de aprobación del trabajo que Powell está haciendo como jefe del banco central.
En la conferencia de prensa posterior a la reunión del 17 de septiembre, cuando se le preguntó si apoyaría una revisión independiente, Powell señaló que estaba abierto a la idea.
«Ciertamente estamos abiertos a siempre tratar de hacerlo mejor», dijo Powell.
La Fed siguió su primera tarifa del año en la Reunión de Política del Comité Federal del Comité Federal de Mercado Abierto de septiembre. Los funcionarios votaron 11-1 para reducir la tasa de fondos federales de referencia en un cuarto de punto a un rango objetivo de 4.00 por ciento a 4.25 por ciento.
El FOMC de fijación de tasas convocará su próxima reunión de política de dos días el 28 y 29 de octubre.
