Las instituciones financieras más grandes de Wall Street darán a conocer sus resultados del cuarto trimestre el miércoles, y los nombres de cartera Wells Fargo, Goldman Sachs y BlackRock informarán sus resultados antes de que suene la campana de apertura. El repunte de las acciones financieras el año pasado, que en realidad comenzó en octubre de 2023, se aceleró en el período previo a que la Reserva Federal iniciara un ciclo de flexibilización monetaria con un enorme recorte de las tasas de interés de 50 puntos básicos en su reunión de septiembre. Se aceleró a principios de noviembre después de que el republicano Donald Trump emergiera como ganador de la carrera presidencial y la Reserva Federal redujera las tasas en otros 25 puntos básicos. Tras su reunión de diciembre, la Reserva Federal recortó los tipos otros 25 puntos básicos y proyectó dos reducciones más en 2025. Las acciones bancarias, al igual que el mercado en general, han salido de ebullición en el nuevo año a medida que los operadores elevaron los rendimientos de los bonos, indicando que piensan Es posible que la Reserva Federal haya sido demasiado dura con sus recortes de tipos. Si bien la postura de la administración entrante Trump sobre las regulaciones se considera más favorable a las empresas, algunas de las políticas propuestas por el presidente electo, especialmente cuando se trata de aranceles comerciales, podrían ser inflacionarias. El mercado laboral también ha demostrado ser más resistente de lo esperado, lo que genera preocupaciones sobre una inflación persistente. Es por eso que el mercado, según la herramienta CME FedWatch, prevé sólo un recorte de tipos o tal vez ninguno este año. En ese contexto, todavía hay factores individuales a considerar cuando Wells Fargo, Goldman Sachs y BlackRock informan sus trimestres. Estamos buscando respuestas a nueve preguntas. Montaña de WFC YTD Rendimiento anual de Wells Fargo (WFC) hasta la fecha 1. ¿Cuál es la orientación de Wells Fargo sobre los ingresos netos por intereses? La guía de Wells Fargo sobre ingresos netos por intereses (NII, por sus siglas en inglés) –la diferencia entre lo que la empresa gana en préstamos y lo que paga en depósitos– será crucial. Los ingresos de Wells basados en intereses se vieron afectados el año pasado cuando la Reserva Federal mantuvo las tasas más altas durante más tiempo. Esto no sólo afectó el crecimiento de los préstamos, sino que los clientes decidieron llevar el dinero de sus depósitos a alternativas de mayor rendimiento. A pesar de los recortes de tipos de la Reserva Federal, esas alternativas de mayor rendimiento siguen compitiendo con los depósitos. La empresa ha tomado medidas, pero tendremos que ver cómo la administración maneja esos mayores costos de financiación. Se espera que el NII caiga aproximadamente un 1% año tras año en 2025, según las estimaciones de consenso de FactSet. 2. ¿Seguirá la dirección diversificando las fuentes de ingresos? Hemos elogiado el impulso de Wells Fargo hacia la banca de inversión y otras formas de acumular flujos de ingresos basados en comisiones. En los últimos años, la empresa ha realizado una serie de contrataciones de alto nivel para ampliar sus esfuerzos de IB. Es una manera de que Wells no dependa tanto de los ingresos basados en intereses como el NII, que están a merced de las decisiones políticas de la Reserva Federal. Con el tiempo, estos ingresos basados en tarifas también pueden convertirse en flujos de ingresos de mayor margen. El trimestre pasado, estos esfuerzos dieron sus frutos ya que los ingresos de su división de banca de inversión superaron las expectativas de los analistas. Una esperada flexibilización de las regulaciones por parte de la administración Trump se considera positiva para la negociación y las ofertas públicas iniciales (OPI), que las operaciones de IB en Wells Fargo y Goldman Sachs ayudan a organizar y a recibir honorarios de asesoría. 3. ¿Algún avance adicional en el frente regulatorio? Es poco probable que los ejecutivos de Wells Fargo revelen demasiado, pero los analistas probablemente preguntarán sobre las medidas que Wells Fargo y el director ejecutivo Charlie Scharf han tomado para apaciguar a los reguladores. Scharf ha estado limpiando la situación del banco con la esperanza de eliminar el límite de activos de 1,95 billones de dólares impuesto por la Reserva Federal a Wells Fargo. Se colocó en 2018 por irregularidades pasadas anteriores a Scharf. Cualquier indicio de progreso en la eliminación del límite de activos será una buena noticia para accionistas como nosotros. Esto se debe a que una vez que se elimine el límite, Wells podrá hacer crecer su balance e invertir más en líneas de negocios incipientes pero lucrativas, como la banca de inversión. Según informes recientes, se cree que el límite de activos podría levantarse ya en el primer semestre de este año. 4. ¿Cómo se compara la guía de gastos del banco? Queremos asegurarnos de que los avances de la administración para reducir los gastos se sigan llevando a cabo. Cuando Scharf asumió el cargo de director ejecutivo en 2019, Wells Fargo tenía una de las bases de gastos más infladas de todos los grandes bancos. Desde entonces, Scharf ha estado recortando costes a diestro y siniestro. También queremos ver más avances en el cuarto trimestre. Se espera que los gastos operativos sean estables año tras año o ligeramente superiores año tras año en 2025, según las estimaciones de consenso de FactSet. GS YTD montaña Rendimiento de Goldman Sachs (GS) en lo que va del año 5. ¿Cuál es el estado de las negociaciones en Wall Street? Mantenemos posiciones largas en acciones de Goldman Sachs porque es una gran apuesta de rebote para la banca de inversión. De hecho, es tan bueno que el Club abandonó Morgan Stanley por completo este mes y invirtió el dinero en iniciar y construir una posición en Goldman, una parada en la carrera de Jim en la calle. Por lo tanto, los comentarios de la gerencia de Goldman sobre el apetito por las OPI, fusiones y adquisiciones, y otros tipos de acuerdos son clave durante la conferencia telefónica. Esto se debe a que más acuerdos significan más ingresos para la división IB de Goldman, que representó una parte importante de los ingresos totales del último trimestre. Ya hemos notado un aumento en las fusiones y adquisiciones, y algunos de esos acuerdos probablemente nunca se habrían concretado sin un cambio de régimen en Washington. 6. ¿Qué pasa con el interés de Goldman en el crédito privado? El Wall Street Journal informó el lunes que Goldman tiene planes de reestructurarse para seguir facilitando varios tipos de acuerdos financieros. Este será el primer trimestre que escuchemos directamente de la gerencia al respecto. BLK YTD montaña Rendimiento anual de BlackRock (BLK) hasta la fecha 7. ¿Cuáles son los nuevos activos netos de BlackRock? Será el primer trimestre que BlackRock se presente como acción de cartera desde que se agregó a fines de 2024. Las entradas netas serán una métrica clave a tener en cuenta para el administrador de activos más grande del mundo. BlackRock registró un récord de 11,48 billones de dólares en activos bajo gestión (AUM) el último trimestre, frente a los 10,65 billones de dólares del trimestre anterior. Cuantos más activos obtenga la empresa, más comisiones podrá generar. Si la gerencia se mantiene disciplinada en cuanto a los costos a partir de ahí, esto ayudará a mejorar el desempeño financiero de BlackRock. 8. ¿Cuáles son los márgenes operativos de la empresa? Este es otro indicador importante al que deben prestar atención los inversores porque mide cuántas ganancias genera BlackRock de sus negocios principales antes de intereses e impuestos. Un margen operativo más alto suele sugerir que una empresa es más eficiente a la hora de generar beneficios. Además, esta cifra también puede dar a los inversores una idea de cómo BlackRock gestiona sus gastos. 9. ¿Cómo va el impulso estratégico de BlackRock? El administrador de activos realizó una serie de adquisiciones durante el año pasado para impulsar su presencia en segmentos de rápido crecimiento como infraestructura y crédito privado. Recientemente completó un acuerdo de 12.500 millones de dólares para adquirir socios de Global Infrastructure para crear una plataforma de inversión en mercados privados de infraestructura líder en el mundo. Está pagando 3.200 millones de dólares para comprar un proveedor de datos de mercados privados llamado Preqin. Más recientemente, BlackRock incursionó en el crédito privado con la adquisición de HPS Investment Partners por 12.000 millones de dólares. Queremos saber cómo avanzan todos estos acuerdos porque son clave para el objetivo de la empresa de convertirse en un gestor alternativo más grande. (Jim Cramer’s Charitable Trust es largo BLK, WFC, GS. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fondo benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. NO EXISTE O SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO, EN VIRTUD DE LA RECIBICIÓN DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO O BENEFICIO ESPECÍFICO.
Wells Fargo, Blackrock y Goldman Sachs.
Jeenah Luna | Reuters | Justin Sullivan | Miguel M. Santiago | Imágenes falsas
Las instituciones financieras más grandes de Wall Street presentan sus resultados del cuarto trimestre el miércoles, con nombres de cartera Wells Fargo, Goldman Sachsy roca negra configurado para informar los resultados antes de la campana de apertura.
