Esto provocó un gran susto entre los inversores, provocado por unas difíciles cifras de empleo en Estados Unidos y por los rumores de una aparente debilidad en el sector del consumo. Como sabemos, los mercados se recuperaron rápidamente y los inversores utilizaron los mayores barcos de pesca que pudieron encontrar para pescar en el fondo del pozo. Esto ha hecho subir los mercados de valores, hasta casi alcanzar sus niveles de julio.
El 5 de agosto, cuando el ánimo del mercado era más sombrío, David Roche y yo hablamos sobre nuestras opiniones en el programa de negocios de las 5 p. m. de RTHK, El cierreRoche es un estratega de mercado muy respetado y un modelo a seguir para mí hace más de 30 años. Hoy en día, no tenemos ningún problema en estar en desacuerdo, ya que eso es bueno para la radio. Sin embargo, ambos llegamos a la conclusión independiente de que el mercado no iba a colapsar mucho más.
Desde entonces, he estado tratando de averiguar por qué dos veteranos con mucha experiencia llegaron a esa conclusión a pocas horas de lo ocurrido. Algunos pueden decir que fue una suposición; o tal vez una intuición derivada de la experiencia.
Pero ambos creíamos que el mercado estaba reaccionando de forma exagerada a una noticia limitada. Este instinto se basa en el hecho de que los desplomes del mercado no requieren solo una mala narrativa, sino una combinación de narrativas que se unen para causar una perturbación importante en el mercado. Este fenómeno se conoce como la teoría de la causalidad múltiple.
