Topgolf Callaway Brands, la compañía propietaria de Callaway Golf, Topgolf y varias otras marcas, anunció el miércoles que separará sus operaciones en dos compañías separadas: una que administrará Topgolf y otra que administrará Callaway Golf, así como el resto de la cartera.
Chip Brewer, director ejecutivo de Topgolf Callaway Brands, hizo el anuncio en una conferencia telefónica sobre ganancias trimestrales y explicó que la motivación detrás del cambio fue multifacética.
Brewer indicó que las dificultades de Topgolf en las ventas en los mismos locales han sido un lastre para las empresas combinadas, y que el trimestre más reciente mostró una caída del 8 por ciento en los ingresos y una disminución del tráfico peatonal en los locales ya abiertos. Los nuevos locales siguen teniendo un buen desempeño y lideran el crecimiento de la operación de Topgolf.
«Seguimos convencidos de que Topgolf es una empresa de alta calidad con importantes oportunidades futuras», dijo Brewer en la conferencia telefónica sobre los resultados del segundo trimestre de agosto. «Al mismo tiempo, llevamos algún tiempo decepcionados con el rendimiento de nuestras acciones, así como con el rendimiento de las ventas más recientes en el mismo lugar».
En el segundo trimestre, Topgolf Callaway informó de unos ingresos brutos de 494 millones de dólares, lo que eleva el total del ejercicio fiscal a 917 millones de dólares. Además de Topgolf, las demás marcas de la empresa, como Callaway Golf, Jack Wolfskin, Ogio y Travis Mathew, están creciendo a un ritmo modesto.
La percepción de caída de Topgolf ha sido un lastre para las acciones de Topgolf Callaway (MODG). Después de alcanzar un máximo de $36,92 por acción en mayo de 2021, cayó a un mínimo de $9,94 por acción el 30 de agosto de 2024. La acción cerró el miércoles a $10,76 por acción antes del anuncio.
Callaway Golf adquirió Topgolf Entertainment Group en su totalidad en marzo de 2021, adquiriendo la participación que aún no poseía a través de una inversión inicial en el concepto de sala de práctica y entretenimiento. En ese momento, Callaway Golf valoró a Topgolf en 2.000 millones de dólares y también asumió el importante perfil de deuda de la empresa, que era de 555 millones de dólares en octubre de 2020. La empresa combinada siguió abriendo agresivamente nuevas ubicaciones para obtener elogios. Sin embargo, parece que los clientes tienen menos propensión a volver por la experiencia en las mismas cifras. Eso podría ser una función de una economía ajustada, un mundo post-COVID que está completamente abierto y un posible rechazo del costo asociado con disfrutar de una ubicación de Topgolf que viene con tarifas de bahía por hora. Los usuarios también se han quejado de la falta de reinversión en las ubicaciones actuales.
Topgolf Callaway explicó que las dos compañías tienen diferentes modelos de flujo de caja y que cada una por separado puede buscar financiación e inversiones de una manera más eficiente.
Se espera que la división se complete en la segunda mitad de 2025, y Topgolf será una empresa independiente centrada en las más de 100 sedes existentes y una expansión más lenta hacia nuevas sedes. La empresa afirma que los ingresos anuales de Topgolf son de 1.800 millones de dólares y que la nueva empresa no tiene deuda financiera, ya que la nueva Callaway asumirá toda la deuda financiera combinada en forma de préstamos a plazo y pagarés convertibles. Topgolf seguirá manteniendo las obligaciones de financiación de las sedes, pero comenzará con un saldo de efectivo «significativo».
La otra empresa incluirá a Callaway Golf, Jack Wolfskin, Ogio, Travis Mathew y Toptracer, que tiene unos ingresos anuales de 2,5 millones de dólares.
Se espera que la escisión del negocio de Topgolf se realice como una transacción libre de impuestos para la empresa y los accionistas, lo que en la práctica sería un intercambio de valor equivalente al que se espera que sea una Topgolf independiente que cotice en bolsa. Sin embargo, la empresa indicó que podría buscar otras opciones en nombre del valor para los accionistas, incluida una posible venta.
La decisión se produce menos de seis meses después de que un medio de comunicación coreano informara de que la división era inminente, con la venta de Callaway Golf a una empresa con sede en Corea y Topgolf como empresa independiente. Callaway respondió al informe de marzo diciendo: «Si bien es nuestra práctica habitual no responder a los rumores y especulaciones del mercado, a la luz de la inusual actividad del mercado de hoy, junto con un reciente informe de los medios de comunicación originado en Corea sobre las conversaciones sobre una posible venta de la empresa o su negocio de equipamiento de golf, confirmamos que no tenemos conocimiento de ninguna de esas conversaciones. No tenemos intención de hacer más comentarios sobre este tema y no asumimos ninguna obligación de hacer ningún otro anuncio o divulgación en caso de que las circunstancias cambien».
