Redacción NM
Un hombre que usa una máscara facial pasa frente a la Reserva Federal de los Estados Unidos en Washington, DC, Estados Unidos, el 2 de diciembre de 2020.
Liu Jie | Agencia de Noticias Xinhua | imágenes falsas
La Reserva Federal de EE. UU. No intervendrá para moderar el aumento de la inflación en el corto plazo, han dicho los observadores del mercado, a pesar de los crecientes rendimientos que han afectado a los mercados bursátiles mundiales.
Las acciones han estado atadas durante la semana pasada al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la posibilidad de que la Fed endurezca la política monetaria para hacer frente a un aumento esperado de la inflación.
El jueves, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció que podría ocurrir «alguna presión al alza sobre los precios» a medida que la economía se reabre, y señaló que espera que el banco central sea «paciente» con la acción política incluso si la economía ve «aumentos transitorios de la inflación».
Aunque la Fed ha prometido constantemente mantener su política monetaria acomodaticia y sugirió que el empleo y la inflación todavía están muy por debajo del objetivo, los comentarios de Powell enviaron el rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años de EE. UU. Por encima del 1,5% y sacudieron los mercados bursátiles mundiales. Ese rendimiento alcanzó un máximo intradiario de 1,626% el viernes después de un informe de empleo sólido.
«Los vigilantes del mercado de bonos pueden gritar todo lo que quieran, pero por ahora, la Fed no planea torcerse. Tal vez eso cambie si los mercados de bonos se vuelven lo suficientemente desordenados como para desencadenar la ampliación del diferencial de crédito, pero eso aún no está sucediendo». Kit Juckes, jefe global de estrategia cambiaria de Societe Generale, dijo en una nota de investigación.
«Quizás, no ceder a todos los caprichos del mercado de valores siendo rehén por cada bamboleo en el sentimiento de riesgo, refleja una conciencia del panorama más amplio: los mercados de valores sobrevaluados son más peligrosos que los rendimientos de los bonos ligeramente más altos», dijo.
La inflación ‘retrocederá’ hacia el objetivo en 2022
La Fed se ha referido a la orientación futura contingente y se comprometió a considerar los datos subyacentes, ya que busca sacar a la economía de la crisis del coronavirus.
«Sus proyecciones para la economía sugieren que la inflación, después de un estallido este año, retrocederá hacia el objetivo en 2022, y que el mercado laboral debe estar muy caliente de una manera más integral de lo que hemos visto en el pasado para que puedan comenzar endurecimiento de la política «, dijo Francesco Garzarelli, jefe de investigación macro de Eisler Capital.
Garzarelli dijo a «Street Signs Europe» de CNBC el viernes que la inclinación de la curva de rendimiento era consistente con el marco actual de la Fed de adaptarse a los datos entrantes en lugar de operar de acuerdo con los pronósticos, particularmente cuando se tienen en cuenta las noticias positivas sobre vacunas y estímulo fiscal.
«Lo que lo detiene, creo, aquí es que la Fed quiere tener un control total sobre la parte delantera de la curva y creo que puede surgir si la situación se vuelve muy ruidosa al intensificar su orientación en la parte delantera», dijo. y agregó que era poco probable que el banco central jugara con el extremo largo de la curva. La parte delantera de la curva se refiere a títulos de deuda a corto plazo, en lugar de bonos a más largo plazo.
Powell enfatizó el jueves que el banco central no consideró que el aumento en los rendimientos de los bonos y la reacción adversa del mercado fueran «desordenados» que requirieran una intervención directa.
Charalambos Pissouros, analista senior de mercado de JFD Bank, también señaló la voluntad de la Fed de sobrepasar su objetivo de inflación del 2% durante varios meses en el corto plazo con la esperanza de estabilizarse más adelante.
«Como resultado, esperamos que los temores sobre la alta inflación disminuyan en el futuro previsible, lo que podría permitir que las acciones y otros activos vinculados al riesgo se recuperen», dijo en una nota el viernes.
«En cuanto al dólar, puede estar bajo interés de venta debido a más señales de que es probable que la Fed se mantenga acomodaticia por más tiempo de lo que se suponía».
Mientras tanto, James Morton de Santa Lucia Asset Management cree que es probable que la Fed modifique su política a corto plazo si la inflación y los rendimientos continúan aumentando.
«El gobierno de Estados Unidos es el mayor deudor después de todo y no puede permitirse tasas de interés más altas», dijo Morton a «Capital Connection» de CNBC el viernes.
