David Einhorn hablando en la ciudad de Nueva York el 3 de abril de 2024.
Adán Jeffery | CNBC
La postura cautelosa del inversor de fondos de cobertura David Einhorn durante todo el año hizo que su desempeño se resintiera mientras navegaba por lo que él cree que es el mercado de valores más caro de su carrera en Greenlight Capital.
El fondo de cobertura de Einhorn obtuvo solo un rendimiento del 9% en 2024 hasta el final del tercer trimestre, neto de comisiones y gastos. Eso se compara con la ganancia de más del 20% del S&P 500 durante el mismo período.
El inversor de alto perfil dijo que no llama al mercado una burbuja ni es abiertamente bajista, pero los precios altísimos le llevaron a adoptar una posición conservadora.
«El mercado no sólo está alcanzando máximos históricos. Es, según muchos parámetros, el mercado de valores más caro que hemos visto desde la fundación de Greenlight», dijo Einhorn en la última carta a los inversores el mes pasado. Einhorn fundó Greenlight en 1996.
Einhorn está hablando en Cumbre de inversores Delivering Alpha de CNBC el miércoles en la ciudad de Nueva York. Será la primera oportunidad para que los inversores escuchen a Einhorn después de las elecciones y si sus puntos de vista sobre las valoraciones de las acciones y la inflación han cambiado con las políticas de Trump y los republicanos en camino.
Después de una huelga de compradores a finales de 2023, Einhorn regresó al mercado en busca de oportunidades, adquiriendo posiciones medianas en nombres como la empresa de software Alight y la farmacéutica Viatris. Los inversores estarán interesados en saber si todavía encuentra algún valor.
El mes pasado, presentó un argumento alcista a favor de Peloton, diciendo que las acciones están significativamente infravaloradas.
¿Último tercio del mercado alcista?
Sin embargo, estas nuevas selecciones de acciones no necesariamente crearon una gran cantidad de alfa. Greenlight se vio perjudicada este año por su baja exposición neta al mercado y la falta de inversiones en los candentes nombres de los 7 Magníficos.
«Es probable que sigamos teniendo un desempeño inferior al de un mercado en alza, como lo hemos hecho durante todo el año, pero no queremos posicionarnos para perder dinero si el mercado continúa subiendo», dijo en la carta. «Creemos que Paul Tudor Jones tiene razón cuando dice que gestionar el último tercio de un gran movimiento alcista o bajista es a menudo lo más difícil».
S&P 500, 5 años
Mientras tanto, pasó la mayor parte de este año pidiendo una reaceleración de la inflación, lo que convirtió al oro en una posición muy importante en su cartera. Esta apuesta ha funcionado relativamente bien incluso cuando la inflación se ha moderado con El oro al contado alcanzó un máximo histórico a finales de octubre, un aumento del 27% este año.
Einhorn, un graduado de Cornell de 55 años, fundó Greenlight Capital hace casi tres décadas y llegó a producir un enorme rendimiento anualizado del 26% durante la siguiente década, superando con creces al mercado en general y a muchos pares. Luego prosperó durante la crisis financiera, prediciendo la caída de Lehman Brothers. Su trayectoria estelar lo convirtió en uno de los administradores de fondos de cobertura más seguidos en Wall Street. En los últimos años, ha tenido cierto éxito comprando acciones de valor que cuentan con estrategias de recompra.
