Redacción NM
El Banco de Japón debería realizar una revisión del marco de la política monetaria y modificar su programa de estímulo masivo según el resultado, dijo el miembro de su junta, Naoki Tamura, al diario Asahi en una señal de un creciente enfoque en los inconvenientes de una relajación prolongada.
Si bien el momento de la revisión dependería de la evolución económica y de los precios, podría llegar «pronto o algo más tarde», dijo Tamura en la entrevista publicada el viernes, y agregó que el resultado de las negociaciones salariales de primavera del próximo año sería clave.
“Si el BOJ necesita modificar su política monetaria (ultraflexible) dependerá del resultado de la revisión”, dijo.
Los comentarios son los primeros de un legislador titular del BOJ que pide un examen de los pros y los contras del control de la curva de rendimiento (YCC), una política que combina un objetivo de tasa de interés negativo a corto plazo con la promesa de limitar el rendimiento de los bonos a 10 años. alrededor del 0%.
También se adelantan a una transición de liderazgo del BOJ cuando finalice el segundo mandato de cinco años del moderado gobernador Haruhiko Kuroda en abril del próximo año.
Si bien Kuroda ha descartado la posibilidad de un retiro del estímulo a corto plazo, los mercados están plagados de especulaciones de que el BOJ podría modificar el YCC cuando su sucesor tome el timón.
Un ex banquero comercial, Tamura dijo que el estímulo del BOJ ayudó a mejorar la economía pero estaba causando algunas distorsiones en los precios del mercado, según Asahi.
También dijo que había margen para revisar la viabilidad del objetivo de inflación del 2 por ciento del BOJ y considerarlo como un objetivo más flexible, ya que el nivel puede haber sido demasiado alto para Japón, dijo el diario.
«Mientras la economía esté logrando un ciclo virtuoso, creo que está bien incluso si la inflación está en, digamos, 1,8%» en lugar de 2%, dijo.
La inflación subyacente al consumidor de Japón, que elimina los alimentos frescos volátiles pero incluye los costos del combustible, superó el objetivo del 2 por ciento del BOJ durante siete meses consecutivos en octubre, ya que la debilidad del yen impulsó el costo de las ya caras importaciones de combustible y alimentos.
Pero los salarios y los precios de los servicios apenas han aumentado, lo que mantiene al BOJ cauteloso de seguir los pasos de otros bancos centrales importantes al retirar el estímulo.
Sin embargo, los críticos de YCC han advertido sobre el costo creciente de una relajación prolongada, ya que la implacable compra de bonos por parte del BOJ para defender su límite de rendimiento ha agotado la liquidez del mercado de bonos. Años de tasas bajas también han afectado las ganancias de las instituciones financieras, obligándolas a realizar inversiones riesgosas en busca de rendimiento.
El BOJ tiende a realizar una revisión cuando necesita justificar un ajuste a su marco de políticas. Realizó uno en 2016 cuando cambió a YCC, que se enfoca en guiar las tasas de interés, desde una política dirigida al ritmo de impresión de dinero.
Hizo otra revisión en marzo del año pasado para hacer que YCC sea más sostenible, por ejemplo, ampliando la banda en la que las tasas a largo plazo podrían moverse alrededor del objetivo del 0 por ciento.
Categoría: Japón
