El mercado de dispositivos médicos y ciencias biológicas de Israel ha comenzado el año 2024 fuera de sintonía con el estado de ánimo internacional. Mientras en todo el mundo hay optimismo sobre el nivel de actividad e incluso predicciones sobre el regreso de las OPI, en Israel las empresas están tratando de demostrar que son parte de la «Nación de la Resiliencia», que ninguna tragedia puede detener. Pero esto enfrenta cada vez más viento en contra.
«Preocupación por la producción en Israel»
«No sé si hoy podríamos cerrar el trato con InspireMD», dice el director general de LifeSci Capital y jefe de banca de inversión, Hany Awadalla, parte del grupo de investigación y consultoría LifeSci, que suscribe en ciencias de la vida. En ese acuerdo de mayo de 2023, InspireMD (Nasdaq: NSPR) recaudó 113 millones de dólares. La empresa israelí tiene ventas en Europa y busca ingresar al mercado estadounidense. Awadalla dice: «Hoy en día, los inversores están preocupados por la producción en una zona de guerra con un centro de desarrollo al que ni siquiera pueden volar».
En los últimos años, las empresas israelíes han estado haciendo esfuerzos para volverse más atractivas para los inversores estadounidenses. Establecen una actividad de marketing y ventas en Estados Unidos que les sirve de escaparate, crean contactos tempranos con inversores y contratan gerentes que les hablarán en su idioma. Pero ahora puede que no sea suficiente.
«Yo soy egipcio pero llevo años trabajando con Israel», dice Awadalla. Hablo con árabes estadounidenses y me sorprende que sus opiniones carezcan de matices y de base fáctica, a pesar de que son educados e inteligentes. Los nacidos en la década de 1990 sólo conocen la historia israelí a través del lente de la ocupación y estos ‘niños’ son quienes toman las decisiones sobre las pequeñas y medianas empresas en Wall Street».
En la Conferencia Anual de Atención Médica de JP Morgan, las agendas de los gerentes israelíes estaban llenas de reuniones con inversionistas líderes y de calidad, como en el pasado, pero ahora estos sentimientos podrían dañar a las empresas israelíes detrás de escena. Awadalla insinúa que tal vez deberían hacer hincapié en el lado no israelí de la empresa, e incluso sacar las actividades principales de Israel hasta que pase la ira.
En cuanto a los problemas de Israel, el campo de las ciencias biológicas parece prometedor este año. «La biotecnología no funciona en el vacío. La recuperación a finales de 2023 se debió a las expectativas de recortes de tipos de interés. Ahora parece que los recortes no se producirán en el plazo inmediato, por lo que hay una corrección local, pero la situación general El entusiasmo sigue ahí, también gracias a varios acuerdos importantes que se firmaron a principios de año».
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2022 fue el año en el que las empresas soñadas de 2020-2021 se encontraron con un mercado más interesado en la realidad y en los datos clínicos reales, y las acciones de las empresas cayeron incluso sin malas noticias. «Ahora», dice Awadalla, «a algunas de estas empresas les falta un año para obtener los resultados de las pruebas, y esto está impulsando sus aumentos. Este año se espera que sigan avanzando por delante de estos resultados, y el resto dependerá de los resultados mismos». «.
Los sectores calientes, según Awadalla, son: el cáncer, que vuelve a interesar a los inversores después de ciertas decepciones tras las IPO de ensueño que no dieron resultados lo suficientemente rápido; las células madre, con un acuerdo interesante que devolvió a otras empresas al centro del escenario; y el mercado de la obesidad, el golpe del que los inversores no se cansan. En el sector inflamatorio y autoinmune, importantes patentes están a punto de expirar y crean nuevas oportunidades.
Creciente apetito por las fusiones
¿Y qué pasa con las IPO? «El mercado es muy exigente», afirma Awadalla. «En 2023 vimos un fenómeno interesante. Después de la fuerte caída de las IPO, aumentó el número de fusiones inversas en bolsas de valores y el retorno de la inversión con estas fusiones también fue mucho mejor que el de las IPO. Las empresas fusionadas no mejores, pero tenían un precio realista. El apetito de los inversores por estas fusiones es alto ahora, quizás más que por las IPO. Se espera que se cierren tres fusiones más en el primer trimestre».
Aparentemente, esto es una buena noticia para las empresas israelíes, que en el pasado tuvieron más dificultades con las OPI que con los acuerdos de fusión, pero Awadalla advierte: «También hay que venir con dinero y buenos inversores por adelantado para el acuerdo de fusión. De lo contrario, el mercado lo entenderá». que le debes el dinero y te ofrecerá ofertas con valores muy bajos.»
Las ofertas secundarias de empresas que ya cotizan en bolsa también han registrado éxitos. «Produjeron buenos rendimientos y esto también es un incentivo negativo para invertir en una oferta pública inicial. Hay tantas empresas que ya cotizan en bolsa y sus precios contienen la sabiduría de los mercados. ¿Por qué arriesgarse con una empresa desconocida? «
Sobre el mercado de dispositivos médicos, Awadalla dice: «Realmente no existe. Cero salidas a bolsa y sólo 1.500 millones de dólares en recaudación de fondos de seguimiento. Los campos del diagnóstico, la medicina remota y la salud digital, que se beneficiaron de la pandemia de Covid, se han quedado atrás. En el campo de los dispositivos médicos clásicos, las innovaciones no son lo suficientemente interesantes.
«Es un ciclo de alimentación negativo, porque un sector con ofertas públicas iniciales de mil millones de dólares genera comisiones de banca de inversión por valor de, digamos, 90 millones de dólares para todo el sector, por lo que no vale la pena que los banqueros de inversión se especialicen en él».
A pesar de ello, afirma, «siempre hay sitio para una empresa con un volumen de ventas en rápido crecimiento». En dispositivos médicos, la diabetes, la cardiología y la neurología son las áreas calientes.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 25 de enero de 2024.
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