Cuando la junta del Banco de la Reserva se reúna la próxima semana para discutir las tasas de interés, tendrá una sensación ineludible de “los planes mejor trazados de ratones y hombres”.
Seguramente habrá la habitual recopilación y evaluación meticulosa de datos, incluidas las cifras de inflación relativamente benignas del miércoles.
El índice anual de precios al consumidor aterrizó en 2,8% para el trimestre de septiembre respecto al año anterior, retrocediendo por séptimo de los últimos ocho trimestres. Ahora se encuentra dentro del rango objetivo del RBA del 2% al 3% por primera vez desde principios de 2021.
La mayoría de las otras tendencias también eran amigas. La inflación subyacente, medida mediante la eliminación de elementos más volátiles, disminuyó medio punto porcentual desde el trimestre de junio, hasta el 3,5%, o aproximadamente el nivel que el RBA esperaba que estuviera para finales de 2024.
Puede que los compradores aún no lo aprecien, pero el precio de los artículos de primera necesidad, o no discrecionales, subió un 2,9%. Los bienes comercializables, incluida la gasolina, apenas aumentaron (sólo un 0,6%), lo que refleja en parte la tambaleante economía de China, que exporta una mayor cantidad de sus productos.
Los servicios fueron el obstáculo más obvio. Aumentó lentamente por segundo trimestre consecutivo hasta un ritmo anual del 4,6% –lo que refleja un fuerte crecimiento del empleo en ese sector– y sin duda provocará que la gobernadora del RBA, Michele Bullock, repita sus preocupaciones sobre una inflación “pegajosa”.
Es casi seguro que la decisión del RBA le permitirá mantener su tipo de interés al contado en el 4,35%, un año después de su más reciente subida de tipos. La atención probablemente se centrará en si la junta al menos consideró un recorte de tasas, algo que no ha hecho en aproximadamente cuatro años.
Como hacen cada trimestre, los expertos monetarios del RBA también actualizarán las previsiones del banco central sobre dónde creen que todo –desde el precio del petróleo hasta el gasto público y el ahorro de los hogares– cambiará en los próximos dos años.
Un acontecimiento rutinario, en lo que respecta a los planes de las mujeres y hombres de nuestro banco central. Pero, ¿cuánto tiempo podría pasar antes de que los matices de los comentarios de Bullock o los pronósticos finamente calibrados sean superados por los acontecimientos?
Después de todo, las primeras urnas se abrirán en Estados Unidos poco después de que concluya la reunión de la junta directiva del RBA el martes.
Se puede esperar que los retrasos en el conteo aumenten las tensiones, a menos que haya una victoria decisiva para los demócratas o los republicanos.
Hasta ahora, los mercados parecen estar ajustándose a las distintas expectativas sobre si la vicepresidenta estadounidense, Kamala Harris, prevalecerá entre los demócratas o si Donald Trump regresará a la Casa Blanca que abandonó a regañadientes y sin cortesía hace cuatro años.
«Una victoria de Harris probablemente traerá un gran grado de continuidad política en materia de comercio (y, más ampliamente, política industrial), inmigración e independencia de la Reserva Federal», opinó el economista principal de la NAB, Tony Kelly, en un informe publicado el miércoles.
“Por el contrario, una presidencia de Trump aplicaría políticas sustancialmente diferentes en estas áreas, aunque un Congreso dividido obstaculizaría parte de su agenda”.
La promesa de Trump de imponer un arancel del 60% a muchas importaciones es sólo una de las desviaciones políticas del presidente demócrata, Joe Biden.
Sin duda, la junta del RBA estará considerando consejos similares mientras sopesa varios escenarios, aunque no espere que los juegos de guerra aparezcan en las actas de su reunión.
Quizás todo vaya bien en la mayor economía del mundo. Todos –en Estados Unidos y otros lugares– pueden entonces volver a abordar consideraciones más prosaicas, como cómo será la inflación del trimestre de diciembre y cuándo podría el RBA recortar las tasas.
Sin embargo, la alternativa de que las luchas políticas estadounidenses pasen del púlpito a los tribunales y a las calles no puede descartarse a la ligera.
