Cuando Fondos de Oportunidad FIMI compró el control de Motores Bet Shemesh (TASE: BSEN) En 2016, es dudoso que alguien de allí imaginara tal éxito: un retorno cuatro veces mayor de la inversión en la veterana empresa industrial fundada hace más de cincuenta años. El retorno es sobresaliente incluso para los estándares de la firma de capital privado dirigida por Ishay Davidi (aunque ha tenido éxitos similares en el pasado, como con Hadera Paper, Inrom y Polyram).
En ese acuerdo, hace ocho años, FIMI compró la participación mayoritaria en Bet Shemesh Engines a Clal Industries de Len Blavatnik y al ex director ejecutivo de la empresa, Avner Shaham. El lunes de esta semana, FIMI vendió parte de su participación en la empresa, que produce y reacondiciona piezas de motores de aviación, a un grupo de instituciones financieras, aprovechando un aumento de más del 170% en el precio de sus acciones en el último año.
FIMI vendió el 10% de los motores Bet Shemesh a Clal Insurance, Meitav, Yelin Lapidot y More, por 178 millones de NIS, lo que representa un descuento del 11% sobre el precio de mercado. La venta representa más de una cuarta parte de la participación de FIMI en Bet Shemesh Engines, y le deja una participación del 25%, lo que significa que conserva el control. FIMI anteriormente vendió parte de su participación en la empresa en 2019 por 100 millones de NIS.
FIMI Opportunity Funds se fundó en 1996. Se especializa en comprar empresas industriales, comerciales y de servicios, mejorar significativamente su desempeño y luego venderlas. La firma ha realizado alrededor de 70 salidas a lo largo de los años y Bet Shemesh Engines es sin duda una de las más impresionantes.
En el período 2016-2018, FIMI invirtió unos 200 millones de NIS en la compra de una participación mayoritaria en Bet Shemesh Engines y hasta ahora, incluida la venta de esta semana, ha vendido acciones por un valor de 350 millones de NIS.
Sigue manteniendo acciones con un valor de mercado de 500 millones de NIS, y Bet Shemesh Engines tiene una capitalización de mercado de unos 2.000 millones de NIS, lo que significa que su ganancia total en su inversión es de unos 650 millones de NIS.
Bet Shemesh Engines es hoy una empresa distinta a la que era en 2016. Poco después de comprar su participación inicial en la empresa, FIMI nombró a Ram Drori director ejecutivo, y el socio principal de FIMI, Gillon Beck, considerado el número dos de la empresa después de Davidi, fue nombrado presidente. La empresa se sometió a un programa de racionalización y a un proceso de reflexión estratégica sobre cómo debería evolucionar.
Bet Shemesh Engines comenzó a invertir decenas de millones de dólares en tecnología e ingeniería de defensa. Una fuente del mercado dijo a «Globes»: «Las demandas en la aviación y el espacio son las más altas que existen, y no hay muchas compañías capaces de fabricar estas piezas tan complicadas como Bet Shemesh Engines, y trabaja con las compañías más grandes del mundo en la industria. En defensa, te conviertes en un socio en el desarrollo en sí, y no solo en la producción de piezas».
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La estrategia también se hizo patente en el hecho de que a principios de este año la empresa anunció la firma de un contrato para el desarrollo y la producción de motores a reacción. Debido al secreto de defensa, se conocen pocos detalles sobre el contrato, pero la empresa ha recibido pedidos por valor de 75 millones de dólares relacionados con el nuevo motor que está desarrollando y espera recibir otros pedidos por valor de hasta 1.000 millones de shekels.
El negocio de Bet Shemesh Engines se expandió rápidamente. En 2015, antes de que FIMI hiciera su adquisición, sus ventas anuales totalizaron 77 millones de dólares. En sus estados financieros publicados recientemente para el segundo trimestre de 2024, registró ingresos por ventas de 62 millones de dólares en un solo trimestre.
El rápido crecimiento se debe en parte a la adquisición de Carmel Forge en 2018 por 58,5 millones de dólares. Carmel Forge suministra materias primas a Bet Shemesh Engines y, tras la adquisición, los ingresos de esta última se duplicaron en un año.
En 2023, Bet Shemesh Engines registró ingresos por 210 millones de dólares y, al ritmo actual, los ingresos ascienden a 250 millones de dólares anuales. Los acuerdos marco de la empresa también han crecido durante los años de FIMI, de 170 millones de dólares a 2.000 millones de dólares.
«Cuando un gran cliente extranjero firma un contrato de cinco o incluso diez años por un importe de 250-300 millones de dólares, tiene que estar seguro de que Bet Shemesh Engines entregará el producto a tiempo, sin problemas y cumpliendo con todos los requisitos», afirma la fuente del mercado. «Hace una década no era así y bajo el paraguas de FIMI se ha creado confianza en la empresa».
En 2022, el beneficio neto de Bet Shemesh Engines fue de 4,7 millones de dólares. El año pasado, aumentó a 60 millones de dólares, pero eso se debió principalmente a la venta de terrenos adyacentes a la fábrica de motores en Bet Shemesh a Migdal Insurance por 320 millones de NIS. En el segundo trimestre de 2024, el beneficio aumentó a un récord de 9 millones de dólares, lo que arroja un beneficio de 16 millones de dólares para el primer semestre, más de tres veces el beneficio del período correspondiente de 2023.
«Se trata de una empresa con un buen negocio en la aviación civil y militar», afirma la fuente. «Produce componentes críticos y, por lo tanto, probablemente seguirá beneficiándose de la demanda mundial y del fuerte impulso en ambos sectores».
Entre los clientes de Bet Shemesh Engines se encuentran grandes empresas como Pratt & Whitney, General Electric y Rolls Royce. En 2023, el 71% de sus ingresos provino del mercado civil y el resto del mercado militar. El 80% de sus ventas son exportaciones.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 22 de agosto de 2024.
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