Redacción NM
El Comité de Servicios Financieros de la Cámara llevará a cabo una audiencia sobre la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores esta mañana. Las audiencias de supervisión son normalmente un snoozefest, pero esta tiene el potencial de los fuegos artificiales.
Esto se debe a que el presidente de la SEC, Gary Gensler, ha despertado la ira de muchas empresas estadounidenses por su lista de más de 50 propuestas regulatorias nuevas que la SEC tiene programadas para votar este año.
Las propuestas abarcan toda la gama, desde abordar el cambio climático y la diversidad de directorios hasta actualizar las reglas sobre la mejor ejecución y pago por flujo de órdenes (PFOF), préstamos de valores, divulgaciones de ventas cortas, acortamiento del ciclo de liquidación de valores, ciberseguridad y más divulgación sobre fondos privados. y los asesores a su alrededor.
Demasiadas reglas, muy poco tiempo para responder
La principal queja de Wall Street contra Gensler: demasiado, demasiado rápido.
«El aluvión de normas en la SEC no tiene precedentes y merece el escrutinio minucioso del Congreso», dijo Tom Quaadman, vicepresidente ejecutivo de la Cámara de Comercio de EE. UU., en una carta abierta al Comité de Servicios Financieros de la Cámara. «El presidente Gensler ha identificado un rango de 50 a 55 prioridades regulatorias desde el comienzo de su mandato y ya ha propuesto el doble de reglas que su predecesor en solo la mitad del tiempo».
El presidente de ese comité parece compartir esas preocupaciones.
«Hay una gran cantidad de cambios que este presidente está tratando de impulsar y tiene muchos gastos en los mercados y se le ha dado una cantidad limitada de tiempo para hacer comentarios realmente buenos», dijo el presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, Patrick McHenry (R.-NC ) dijo en CNBC el martes por la mañana. «Así que vamos a tener reglas de mala calidad que son muy costosas en un mercado en un momento en que el resto del mundo quiere tomar nuestros mercados de capital. No creo que sea una agenda inteligente».
Esto es más que una simple queja: si la SEC no está dando el debido mérito a las preocupaciones de los afectados por las reglas propuestas, podría ser demandado, que es exactamente lo que la directora ejecutiva de la Cámara de Comercio de EE. UU., Suzanne Clark, dijo que es el resultado probable.
La cámara puede trabajar con Gensler y su equipo, dijo Clark el lunes a CNBC. «Presentamos comentarios y tenemos alegatos, hacemos todo lo que podemos para lograr la cantidad apropiada de regulación y una regulación inteligente», dijo. «Si eso no funciona, entonces los llevamos a la corte».
Desafiando la autoridad de la SEC sobre el cambio climático
Pocas propuestas han suscitado más debate que el plan de Gensler de que las empresas públicas divulguen los riesgos que pueden enfrentar en torno al cambio climático. La SEC ha recibido 15.000 comentarios hasta el momento.
En su testimonio preparado, Gensler reconoce: «La SEC no tiene ningún papel en cuanto al riesgo climático en sí. Pero sí tenemos un papel importante con respecto a garantizar la divulgación completa, justa y veraz de las empresas públicas sobre los riesgos materiales».
Gensler dice que cientos de empresas ya divulgan información sobre riesgos climáticos y que él simplemente está tratando de generar orden a partir del caos.
Pero la regla propuesta enfrenta una oposición considerable por parte de la comunidad empresarial, que argumenta que se requiere demasiada divulgación, y de los republicanos que afirman que es un medio clandestino para impulsar una agenda de cambio climático.
Los opositores a la divulgación del cambio climático tienen un gran arma
Quienes se oponen a una mayor regulación citan un potente caso judicial que los ha envalentonado.
El año pasado, en Virginia Occidental contra la EPA, la Corte Suprema dictaminó que existen límites en los poderes de un regulador. En ese caso, la Corte se basó en la «doctrina de las cuestiones principales», que sostiene que el Congreso no ha delegado cuestiones de gran importancia a las agencias reguladoras. Cualquier agencia debe poder señalar una declaración clara del Congreso que autorice su acción.
Ese caso se relacionaba con la Ley de Aire Limpio y la capacidad de la EPA para regular las emisiones de dióxido de carbono. «La mayoría descubrió que la EPA se había excedido en su responsabilidad delegada por el Congreso al presionar a las empresas de servicios públicos para que se alejaran de la energía generada por carbón en todo el sistema y se dirigieran a formas más limpias de generación de electricidad», según un resumen del caso en JDSupra.
Dado que el Congreso no ha aprobado una legislación climática importante durante años, los opositores a la regla climática de la SEC probablemente demandarán a la SEC y citarán Virginia Occidental contra la EPA nuevamente argumentando que el Congreso no ha otorgado autoridad específica para que la SEC actúe sobre el cambio climático.
Esa es exactamente la línea de ataque que sugirió la Cámara de Comercio: «¿Cómo ha prestado atención la Comisión de Bolsa y Valores a la doctrina de las preguntas principales, como se avanzó en West Virginia v. EPA, en su interpretación de su autoridad normativa?», dijo Quaadman en su carta.
Gensler sobre criptografía
Los entusiastas de las criptomonedas se han sentido frustrados por la negativa de Gensler a aprobar un ETF de bitcoin al contado y por sus esfuerzos intensificados de aplicación contra los intercambios de criptomonedas y otros en la comunidad, que los críticos dicen que es un intento de la SEC de obtener el control de la industria.
«La gran mayoría de los tokens criptográficos son valores», declaró Gensler en su testimonio escrito ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara. «Dado que la mayoría de los tokens criptográficos son valores, se deduce que muchos intermediarios criptográficos realizan transacciones con valores y tienen que registrarse en la SEC».
Pero sin una autoridad reguladora clara del Congreso, ha habido un retroceso considerable.
«El presidente de la SEC, Gensler, tiene mucho tiempo para testificar ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara», dijo el representante French Hill (R.-Ark), vicepresidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara, en un comunicado emitido a CNBC. «Tengo profundas reservas sobre el enfoque de la SEC sobre los activos digitales, incluida su batalla territorial en curso con la CFTC y sus esfuerzos para liderar los esfuerzos bipartidistas en el Congreso para aprobar la legislación de monedas estables de pago».
