El gobernador del Banco de Israel, Amir Yaron, indicó anoche que todavía es demasiado pronto para hablar de recortar los tipos de interés en Israel. Hablando con el editor en jefe de «Globes», Naama Sikuler, en la noche inaugural de la Conferencia Empresarial Globes Israel, Yaron estimó que la tasa de inflación aumentaría en el corto plazo al 4%, debido al aumento de la tasa del IVA. pero que debería declinar después. Actualmente, dijo Yaron, «recortar la tasa de interés es apagar un incendio con gasolina».
Se le preguntó a Yaron sobre la tasa de crecimiento de la economía, y las estimaciones para el próximo año del Banco de Israel, el Ministerio de Finanzas, el Fondo Monetario Internacional y las agencias de calificación difieren ampliamente. «Es bueno que existan ciertas diferencias en las previsiones de crecimiento de la economía», respondió Yaron. «Los pronósticos se dieron en diferentes momentos. Estamos en un conjunto de eventos con una incertidumbre muy alta, y yo diría que en general vimos una economía que sufrió un golpe muy fuerte en el último trimestre de 2023. Pronosticamos que el año terminaría con un crecimiento del 2% y tenían toda la razón.
«Después de eso, hubo una recuperación muy sustancial de la economía en el primer trimestre de 2024, pero en el segundo trimestre nos detuvimos y en el tercer trimestre crecimos alrededor de nuestro potencial. El frente norte ocurrió principalmente en el cuarto trimestre, por lo que todavía tenemos que ver qué está sucediendo en el norte en este momento, pero ahora estamos viendo una reducción en el reclutamiento de reservistas y un retorno a la actividad en el norte.
«El potencial de crecimiento anual de Israel antes del terrible acontecimiento que nos aconteció era del 4%. Así que la tasa de crecimiento en el tercer trimestre de este año está aproximadamente a nuestro potencial. El acontecimiento en el norte es un acontecimiento poderoso. Nuestra previsión es el fin del guerra en el primer trimestre de 2025, y después de eso se incrementó la seguridad de rutina. Todavía estamos en torno a este pronóstico.
«Aunque dije que creceríamos un 0,5% este año, eso todavía nos deja con una brecha muy grande en comparación con dónde hubiéramos estado si no fuera por la guerra. Ha habido una recuperación y creemos que continuará». «Siempre y cuando avancemos en la reducción de la guerra, tenemos una brecha del 3,6% en relación con lo que hubiéramos tenido. Tenemos que compensar esta brecha en el futuro», añadió Yaron.
La tasa de inflación en Israel es quizás más importante que las previsiones de crecimiento, ya que las decisiones sobre las tasas de interés se derivan de la inflación. La brecha de tipos de interés entre nosotros y el mundo se está ampliando. ¿Cuándo se estrechará?
«En este momento, la inflación se sitúa en una tasa anual del 3,5%. Aún debe aumentar, probablemente a más del 4%, en el primer trimestre de 2025, debido al aumento del IVA, y también porque todavía hay muchos Restricciones de oferta. Todo el mundo ve esto en la construcción, pero ocurre en muchas otras áreas. Supongamos que hay una naranja en toda la economía. Si se reduce la tasa de interés, lo que sucederá es que el precio de la naranja aumentará, pero allí. «No habrá otra naranja. Eso es lo que queremos decir con restricciones de oferta. Recortar la tasa de interés en este momento es apagar un incendio con gasolina».
Sobre las diferencias de interés entre Israel y EE.UU. y otros mercados donde las tasas de interés se están moderando, Yaron explicó que las consideraciones sobre las tasas de interés en Israel son ligeramente diferentes de las del presidente de la Reserva Federal de EE.UU. «Las diferencias en los tipos de interés de los últimos dos años, ya sea por los cambios constitucionales o por el período de guerra, no han afectado mucho a nuestros tipos de cambio. Están mucho más relacionados con acontecimientos geopolíticos. No estamos obligados a estar completamente sincronizados. Es cierto que el último ciclo económico ha sido similar en las dos economías, pero en Estados Unidos las hipotecas se otorgan a tasas de interés fijas. Cuando las tasas de interés suben, eso afecta a quien compra una casa. también afecta a quienes ya tienen una hipoteca que está en parte a una tasa de interés variable, por lo que nuestra política no tiene que estar sincronizada uno a uno con la de Estados Unidos».
¿Cómo ve el presupuesto de 2025?
«Quiero distinguir entre el marco del presupuesto y su composición. Siempre hemos hablado de la necesidad de transmitir credibilidad a los mercados y responsabilidad fiscal. Se dio un paso importante y significativo cuando el gobierno decidió un presupuesto con Se trata de un paso inherentemente significativo e importante en relación con los mercados. Durante todo el año he hablado con inversores, incluso en el Fondo Monetario Internacional, que visité dos semanas antes de que el gobierno aprobara el presupuesto. ellos: Espere hasta la noche en que el presupuesto esté «Se aprobó porque había mucha incertidumbre, pero al final se dio un paso muy importante en este ámbito».
Sin embargo, Yaron criticó la composición del presupuesto. «Se podrían haber dado muchos más pasos en la dirección de apoyar el crecimiento. Ciertamente, pasos para reducir los incentivos negativos, es decir, alentar a los haredim a salir a trabajar, en relación con la cuestión de las guarderías, los pagos de asistencia social, etc. a infraestructura y a programas especiales para estudios de matemáticas de cinco puntos. Hay una gran cantidad de dinero de la coalición que se podría haber hecho un esfuerzo para exprimir mucho más».
¿Cuánto deberíamos preocuparnos por el presupuesto de defensa, que parece que seguirá creciendo durante muchos años más?
«Una economía necesita seguridad. Es inseparable de la prima de riesgo de Israel. Pero la seguridad también requiere una economía. Es un equilibrio muy fino, y las dos cosas se retroalimentan. Está el comité Nagel para evaluar el presupuesto de seguridad. En cuanto al presupuesto de defensa En lo que respecta al marco, suponiendo que crezcamos en línea con nuestras expectativas aquí, aún podemos transmitir a los mercados que la relación deuda/PIB aumentará al 69% en 2025 y luego comenzará a caer si el comité presenta una mayor. exigencias presupuestarias, deberíamos indicar a los mercados que tendremos que hacer más ajustes (recortes del gasto y aumento de impuestos). Este equilibrio es importante, y hay que hacer un esfuerzo para encontrar las cosas realmente vitales, y también los lugares donde la defensa. El establecimiento puede volverse más eficiente».
¿Será el presidente Trump bueno para la economía global o para la israelí?
«Desde la pandemia de Covid, hemos asistido a un proceso económico de desglobalización. Comenzó con la cadena de suministro y la cuestión de los excedentes. Fue acompañado de batallas geopolíticas. Podría ser que se agudice aún más en respuesta a las medidas No sabemos qué medidas se llevarán a cabo. Tampoco sabemos si habrá o no reciprocidad. El proceso de globalización trajo riqueza, bienestar y precios a la baja.
«El aumento de los aranceles probablemente perjudicará el comercio a nivel global, las exportaciones y probablemente el bienestar global. Puede que haya ganadores específicos aquí y allá, pero aumentará los precios. El bono del Tesoro estadounidense a diez años había caído al 3,8%, y ahora ha subido a la región del 4,2-4,3%. Parte de eso se debe a las expectativas de una mayor inflación».
Recientemente usted ha elevado su tono contra los bancos y ha hablado de excedentes de beneficios. ¿Cuál es su postura sobre esto y sobre la tributación de los beneficios extraordinarios de los bancos?
«No es una cuestión de favor o en contra. Es algo que debe estudiarse desapasionadamente. Quiero dar un paso atrás y recordarnos que nuestro sistema bancario es muy estable y robusto. Eso es muy importante, no entrar en la vorágine de una crisis financiera. y la crisis económica. El hecho de que haya confianza en este sistema es algo muy importante que nos permite a nosotros y al propio sistema, como en el período de la pandemia, ayudar en la guerra, los bancos brindaron asistencia a la gente de la frontera de Gaza. zona, para reservar soldados, y todavía están dando ayuda al norte. No es algo que se pueda dar por sentado que el sistema bancario tenga tales reservas de capital.
«Hemos tomado muchas medidas para mejorar la competencia en muchas áreas. En las hipotecas, los diferenciales son muy pequeños. El defecto está en el crédito a las pequeñas y muy pequeñas empresas. No queremos intervenir aquí, pero estamos tratando de mejorar la situación. Hemos introducido dos nuevos bancos (One Zero y Esh Israel). Hemos conectado empresas de tecnología financiera directamente a nuestro sistema. Pero no es suficiente, estamos trabajando en ello. -medidas populistas a largo plazo. mantener la estabilidad, pero por otro lado construir más entidades competitivas.
«Hemos elaborado un plan de regulación diferenciada para los bancos. Un banco pequeño podrá especializarse en un segmento y no tendrá que soportar todos los costes. Al mismo tiempo, la conciencia financiera es muy importante. El público tiene Hoy en día hay muchas posibilidades. Por ejemplo, en un fondo del mercado monetario se pueden obtener rendimientos similares a los tipos de interés del Banco de Israel. Es muy fácil para un consumidor sin conocimientos financieros invertir en un fondo del mercado monetario en lugar de dejar su dinero en un fondo. cuenta corriente.»
Viajas mucho por el mundo. ¿Te has encontrado con el antisemitismo?
«La gente está muy interesada en Israel. Tenemos una presencia desproporcionada a nuestro tamaño. Eso fue cierto durante la pandemia, y ciertamente lo es ahora. En uno de los eventos recientes del Fondo Monetario Internacional, alguien de alto rango me dijo: ‘Yo’ Me alegra mucho que hayas venido, que hayas expresado tu punto de vista y no te hayas escondido.’ Esto da una idea de la complejidad de la situación en la que nos encontramos. Debemos invertir en motores de crecimiento. La guerra es un peso para la economía y, por supuesto, para el sentimiento que es muy difícil de medir. En la medida de lo posible, tenemos que restaurarlo. sentimiento positivo.»
La Conferencia Empresarial Globes Israel se lleva a cabo en colaboración con Bank Hapoalim y The Phoenix Holdings y está patrocinada por El Al, Bezeq, Nespresso, Wolt, Dell, la Asociación Médica de Israel, Energean, el Fondo Nacional Judío, BlackRock, Playtika, Meta, Strauss. Group, BAZAN Group y MSCI, con la participación de Mekorot, el Puerto de Ashdod y la Autoridad de Innovación de Israel.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 3 de diciembre de 2024.
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