Bitcoin (BTC) no ha podido restaurar el soporte de $24 000 desde que Celsius, una popular plataforma de inversión y préstamo, detuvo los retiros de su plataforma el 13 de junio. Un número creciente de usuarios cree que Celsius manejó mal sus fondos luego del colapso del Protocolo Anchor en el ecosistema de Terra (LUNA; ahora LUNC) y los rumores de su insolvencia termina circulando.
Un problema aún mayor surgió el 14 de junio después de que, según se informa, la firma de capital de riesgo criptográfico Three Arrows Capital (3AC) perdió $ 31,4 millones a través del comercio en Bitfinex. Además, 3AC era un inversor conocido en Terra, que experimentó una caída del 100 % a finales de mayo.
Informes no confirmados de que 3AC enfrentó liquidaciones por un total de cientos de millones desde múltiples posiciones agitaron el mercado en las primeras horas del 15 de junio, lo que encontró que Bitcoin cotizara a $20 060, su nivel más bajo desde el 15 de diciembre de 2020.
Echemos un vistazo a las métricas de los actuales derivados para comprender si la tendencia bajista del 15 de junio refleja el sentimiento de los principales operadores.
Los mercados de margen se desapalancaron después de un breve aumento en los largos
El comercio de margen permite a los inversores tomar prestadas criptomonedas y aprovechar su posición comercial para aumentar potencialmente los rendimientos. Por ejemplo, uno puede comprar criptomonedas tomando prestado Tether (USDT) para aumentar la exposición.
Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin pueden vender en corto la criptomoneda si apuestan por la caída de su precio y, a diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre los márgenes largos y cortos no siempre coinciden. Es por eso que los analistas monitorean los mercados de préstamos para determinar si los inversores se inclinan alcista o bajista.
Curiosamente, los operadores de margen impulsaron su posición larga (alcista) de apalancamiento el 14 de junio al nivel más alto en dos meses.
Los comerciantes de margen de Bitfinex son conocidos por crear contratos de posición de 20 000 BTC o más en muy poco tiempo, lo que indica la participación de ballenas y grandes mesas de arbitraje.
Como indica el gráfico anterior, incluso el 14 de junio, la cantidad de contratos de margen largo BTC/USD superó a los cortos en 49 veces, a 107 500 BTC. Como referencia, la última vez que este indicador se situó por debajo de 10, favoreciendo a los largos, fue el 14 de marzo. El resultado se benefició a los comerciantes contrarios en ese momento, ya que Bitcoin repuntó un 28 % durante las siguientes dos semanas.
Los datos de futuros de Bitcoin muestran que los comerciantes profesionales fueron liquidados
La relación neta larga a corta de los principales operadores excluye las externalidades que podrían haber afectado los instrumentos de margen. Al analizar estas posiciones de ballenas en el acto, contratos perpetuos y de futuros, uno puede comprender mejor si los comerciantes profesionales son alcistas o bajistas.
Es importante tener en cuenta las discrepancias metodológicas entre los diferentes intercambios, por lo que las cifras absolutas tienen menos importancia. Por ejemplo, mientras que los comerciantes de Huobi mantuvieron su relación larga a corta relativamente sin cambios entre el 13 de junio y el 15 de julio, los comerciantes profesionales de Binance y OKX redujeron sus posiciones largas.
Este movimiento podría representar liquidaciones, lo que significa que el depósito de margen fue insuficiente para cubrir sus posiciones largas. En estos casos, el mecanismo de desapalancamiento automático del intercambio se lleva a cabo mediante la venta de la posición de Bitcoin para reducir la exposición. De cualquier manera, la relación de largo a corto se ve afectada y señala una posición neta menos alcista.
Las liquidaciones podrian representar una oportunidad de compra
Los datos de los mercados de derivados, incluidos los márgenes y los futuros, muestran que los operadores profesionales definitivamente no esperaban una corrección de precios tan profunda y continua.
Aunque ha habido una alta coincidencia con el mercado de valores y el índice S&P 500 ganó una pérdida del 21,6 % en lo que va del año, los comerciantes profesionales de criptomonedas no esperaban que Bitcoin cayera otro 37 % en junio.
Si bien el apalancamiento permite maximizar las ganancias, también puede forzar liquidaciones en cascada, como los eventos recientes vistos esta semana. Los sistemas de negociación automatizados de las bolsas y las plataformas DeFi venden las posiciones de los inversores al precio que está disponible cuando la garantía es insuficiente para cubrir el riesgo y esto ejerce una gran presión sobre los mercados al contado.
Estas liquidaciones a veces crean un punto de entrada perfecto para aquellos lo suficientemente inteligentes y valientes como para contrarrestar las correcciones excesivas debido a la falta de liquidez y la ausencia de ofertas en las plataformas de negociación. Si este es o no el fondo final es algo que será imposible determinar hasta unos meses después de que haya pasado esta volatilidad.
Los puntos de vista y opiniones opinaron aquí son únicamente los de la autor y no refleja no obstante las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
