El viernes, la agencia internacional de calificación crediticia Moody’s anunció una doble rebaja de la calificación soberana de Israel a Baa1 y añadió una perspectiva negativa, lo que significa que es posible que la calificación se rebaje aún más en los próximos dieciocho meses a dos años.
Aparte del cambio en sí, que coloca a Israel a la par de economías mucho menos exitosas, la rebaja tiene implicaciones importantes.
Puede que el mercado de capitales israelí haya parecido ignorar las rebajas de calificación anteriores, y los índices bursátiles incluso alcanzaron nuevos máximos el jueves, pero en realidad no se libran de ellos tan fácilmente. El anuncio de la rebaja se expresará en una serie de elementos que al final afectan la vida de todos nosotros. La deuda nacional de Israel se vuelve más cara, los impuestos tendrán que aumentar para financiarla, la inflación probablemente caerá más lentamente y es probable que el mercado de bonos también responda, dañando los ahorros para pensiones de todos.
El significado inmediato de la rebaja es que la capacidad del gobierno israelí para pagar sus deudas se considera menor. Eso significa que será más caro obtener nueva deuda, es decir, los prestamistas exigirán tasas de interés más altas para compensar el mayor riesgo. En ese sentido, sin embargo, el efecto del anuncio de rebaja será limitado, ya que la prima de riesgo de Israel, expresada en el diferencial entre las tasas de interés de los bonos del gobierno de Israel y los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, ya representa una calificación más parecida a BBB.
Chen Herzog, economista jefe de BDO Consulting Israel, explica que la rebaja de la calificación crea un efecto dominó. «Las tasas de interés de la deuda pública aumentan debido a la baja calificación, aumentando aún más el déficit fiscal. Un mayor gasto gubernamental en el servicio de su deuda hace necesario aumentar los impuestos y recortar otros gastos, empeorando la desaceleración económica».
La carga sobre el público aumentará
Además, debido al daño a la economía, es probable que los ahorros del público israelí también se vean perjudicados. La calificación más baja puede afectar negativamente al rendimiento de los fondos de pensiones y de los fondos de formación avanzada. Herzog subraya que las consecuencias de la rebaja de la calificación llegarán al bolsillo del público debido a «impuestos más altos, precios más altos, erosión de los salarios y también daños a los ahorros y pensiones debido al efecto de una desaceleración económica y de tasas de interés más altas en los mercados». «
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Herzog explica que las tasas de interés de la deuda corporativa también aumentarán, debido al mayor riesgo percibido, lo que conducirá a aumentos de precios y una mayor tasa de inflación. No se espera que la inflación, que actualmente registra una tasa anual del 3,6%, se modere significativamente hasta el segundo trimestre del próximo año.
¿Se verán perjudicados los bancos?
En las rebajas de las calificaciones soberanas de Israel de este año, algunas de las agencias de calificación también rebajaron las calificaciones de los bancos de Israel. La razón es que los bancos se consideran entidades que el Estado apoyará en una crisis, y cuando la calificación del Estado cae, entonces, en teoría, también baja su capacidad para apoyar a los bancos. Tras su anterior rebaja de la calificación de Israel, Moody’s también rebajó la calificación de los cinco principales bancos de Israel: Leumi, Hapoalim, Mizrahi Tefahot, Discount y First International.
Harel Gilon, director ejecutivo adjunto de Oppenheimer & Co. Inc. Israel, dijo a «Globes» que pensaba que la rebaja tendría un efecto inmediato en los mercados financieros.
«Los bancos son, de hecho, un derivado del Estado, y ahora veremos cómo aumentan en consecuencia sus costos de endeudamiento», dijo, aunque lo cubrió diciendo: «El examen de los bancos muestra que la gran mayoría de sus ganancias provienen de la economía israelí, por lo que si no hay cambios en la economía local no veo ningún cambio dramático en sus ganancias como resultado de la rebaja».
De hecho, los principales índices de la Bolsa de Tel Aviv han subido con fuerza esta mañana. El índice Tel Aviv 35 ha subido actualmente un 1,55%, hasta 2.128,16 puntos.
Publicado por Globes, noticias de negocios de Israel – es.globes.co.il – el 29 de septiembre de 2024.
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