Los comerciantes trabajan en la Bolsa de Valores de Nueva York el 10 de diciembre de 2024.
Brendan McDermid | Reuters
El Promedio Industrial Dow Jones ha estado cayendo durante nueve días consecutivos, camino de su racha de pérdidas más larga desde febrero de 1978. ¿Qué está pasando y cuán preocupados deberían estar los inversores?
En primer lugar, expliquemos qué acciones están provocando las pérdidas.
El mayor rezagado en el Dow Jones de 30 acciones durante esta racha de pérdidas ha sido UnitedHealthque ha contribuido a más de la mitad de la caída del promedio ponderado de precios durante las últimas ocho sesiones. La aseguradora se ha desplomado un 20% solo este mes en medio de una amplia liquidación de administradores de beneficios farmacéuticos después de la promesa del presidente electo Donald Trump de «eliminar» a los intermediarios de la industria farmacéutica. UnitedHealth también está atravesando un período tumultuoso con la muerte a tiros de Brian Thompson, director ejecutivo de su unidad de seguros.
Y luego se produce una rotación en la que los inversores venden los nombres cíclicos del Dow que aparecieron inicialmente con la reelección de Trump. Sherwin-Williams, Oruga y Goldman Sachstodas las acciones que normalmente ganan cuando la economía se está acelerando, cayeron cada una al menos un 5% en diciembre, arrastrando significativamente al Dow. Todos estos nombres tuvieron un gran noviembre, ya que fueron vistos como beneficiarios de las políticas desreguladoras y proeconómicas de Trump.
El Dow, compuesto en gran parte por nombres industriales y de consumo discrecional de primera línea, es ampliamente visto como un indicador de las condiciones económicas generales. La ola de ventas extendida coincidió con renovadas preocupaciones sobre una economía más débil a la luz de un pequeño aumento en los datos de solicitudes de desempleo la semana pasada. Sin embargo, los inversores siguen siendo bastante optimistas sobre la economía para 2025 y no ven nada en el horizonte como el período estanflacionario de finales de los años 1970.
La mayoría de los inversores no le hacen caso
Hay muchas razones para creer que la histórica racha de pérdidas del Dow no es motivo de gran preocupación y es sólo una peculiaridad de la métrica ponderada en función del precio que tiene más de un siglo de antigüedad.
En primer lugar, la anomalía del Dow Jones llega en un momento en que el mercado en general todavía está prosperando. El S&P 500 alcanzó un nuevo máximo el 6 de diciembre y se sitúa a menos del 1% de ese nivel. La tecnología pesada Compuesto Nasdaq acaba de alcanzar un récord el lunes.
Mientras tanto, si bien la duración de la liquidación del Dow es alarmante, la magnitud no lo es. Hasta el martes al mediodía, el promedio sólo ha bajado unos 1.582 puntos, o un 3,5% desde el nivel de cierre del 4 de diciembre, cuando cerró por primera vez por encima del umbral de 45.000. Técnicamente, una liquidación del 10% o más se consideraría una «corrección» y estamos lejos de eso.
El Dow se creó por primera vez en la década de 1890 para modelar la cartera de un inversor normal: un promedio simple de los precios de todos los componentes. Pero hoy en día podría ser un método obsoleto dada su falta de diversificación y concentración en sólo 30 acciones.
«El DJIA no ha reflejado su intención original en décadas. No es realmente un reflejo de la América industrial», afirmó Mitchell Goldberg, presidente de ClientFirst Strategies. «Su racha de pérdidas es más un reflejo de cómo los inversores se están atiborrando de acciones tecnológicas».
La naturaleza ponderada por precio del Dow significa que no está capturando las enormes ganancias de las acciones de megacapitalización, así como del S&P 500 o el Nasdaq. A pesar de Amazonas, microsoft y Manzana están en el índice y han subido al menos un 9% este mes, no es suficiente para sacar al Dow de su crisis.
Muchos operadores creen que el retroceso es temporal y que la decisión de la Reserva Federal de esta semana podría ser un catalizador para un repunte, especialmente dadas las condiciones de sobreventa.
«Este retroceso será la pausa que se actualiza antes de una reversión al alza para cerrar 2024», dijo Larry Tentarelli, estratega técnico jefe y fundador de Informe de tendencias diarias de Blue Chip. «Esperamos que lleguen compradores esta semana… Los índices internos están mostrando lecturas de sobreventa».
— Michelle Fox, Fred Imbert y Alex Harring de CNBC contribuyeron con el reportaje.
