Casas en construcción en Englewood Cliffs, Nueva Jersey, el 19 de noviembre de 2024.
Adam Jeffery | CNBC
Si el presidente electo Donald Trump va a reducir la inflación a un nivel más tolerable, necesitará ayuda de los costos de vivienda, un área donde los responsables políticos federales solo tienen una cantidad limitada de influencia.
El informe del índice de precios al consumidor de noviembre contenía noticias mixtas en el frente del refugio, que representa un tercio del índice de inflación de cerca.
Por un lado, la categoría publicó su aumento más pequeño del año completo desde febrero de 2022. Además, dos componentes clave relacionados con la renta dentro de la medida vieron sus ganancias mensuales más pequeñas en más de tres años.
Pero, por otro lado, el aumento anual todavía era del 4.7%, un nivel que, excluyendo la era Covid, se vio por última vez a mediados de 1991 cuando la inflación del IPC estaba funcionando alrededor del 5%. La vivienda contribuyó con aproximadamente el 40% del aumento mensual en el medidor de precios, según la Oficina de Estadísticas Laborales, más que los costos de los alimentos.
Con la tasa anual del IPC ahora empujando hasta 2.7%, 3.3% al excluir la alimentación y la energía, no está claro que la inflación se vaya de manera consistente y convincente al objetivo del 2% de la Reserva Federal, al menos no hasta que la inflación de la vivienda disminuya aún más.
«Se esperaría que con el tiempo, comenzaríamos a ver un crecimiento más lento de los alquileres año tras año», dijo Lisa Sturtevant, economista jefe de Bright MLS, un servicio de listado con sede en Maryland que cubre seis estados y Washington, DC «» Sin embargo, parece que está tomando mucho tiempo «.
Todavía está aumentando pero no tan rápido
De hecho, la inflación de la vivienda ha estado en una caminata lenta y desigual más baja desde que alcanzó su punto máximo en marzo de 2023. Al igual que el IPC general, los componentes de refugio continúan aumentando, aunque a un ritmo más lento.
El problema de la vivienda ha sido causado por el ciclo continuo de la demanda de suministro, una condición que comenzó en los primeros días de Covid y que aún no se ha resuelto. Suministro de viviendas En noviembre fue aproximadamente el 17% por debajo de su nivel hace cinco años, según REALTOR.com.
Los alquileres han sido un enfoque particular para los formuladores de políticas, y las noticias allí también se han mezclado.
La renta nacional promedio en octubre se situó en $ 2,009 por mes, un poco menos que septiembre, pero aún un 3,3% más alto que hace un año, según el sitio del mercado inmobiliario Zillow. Los alquileres en los últimos cuatro años han aumentado un 30% a nivel nacional.
Mirando la vivienda, los costos también continúan subiendo, una condición exacerbada por altas tasas de interés que la Reserva Federal está tratando de reducir.
Aunque el banco central ha reducido su tasa de endeudamiento de referencia en tres cuartos de un punto porcentual desde septiembre, y se espera que elimine otro cuarto de punto la próxima semana, la tasa hipotecaria típica de 30 años en realidad ha aumentado tanto como la Fed Corte durante el mismo período de tiempo.
Todos los factores convergentes publican una amenaza potencial para Trump, cuyas políticas de otra manera, como exenciones fiscales y tarifas, son proyectados por algunos economistas para agregar al dilema de la inflación.
«Sabemos que algunas de las iniciativas propuestas por el presidente electo son bastante inflacionarias, por lo que creo que las perspectivas de progreso continuo hacia el 2% son menos seguras de lo que podrían haber sido hace seis meses», dijo Sturtevant. «No siento que me haya visto obligado a nada en particular que sugiera que apuntar al problema de suministro es algo que el gobierno federal puede hacer de manera significativa, ciertamente no a corto plazo».
Optimismo por ahora
Durante la campaña presidencial, Trump hizo de la desregulación una piedra angular de su plataforma económica, y eso podría derramarse en el mercado inmobiliario al abrir tierras federales para la construcción y generalmente reducir las barreras para los constructores de viviendas. Trump también ha sido un fuerte proponente para tasas de interés más bajas, aunque la política monetaria está en gran medida fuera de su alcance.
El equipo de transición de Trump no respondió a una solicitud de comentarios.
El estado de ánimo en Wall Street era generalmente optimista sobre la imagen de la vivienda.
«Los alquileres finalmente pueden estar normalizando a niveles consistentes con una inflación del 2%», dijo el economista de Bank of America Stephen Juneau en una nota. Los datos de vivienda de noviembre «se considerarán alentadores en la Fed», escribió la economista Krushna Guha, directora de estrategia del Banco Central en Evercore ISI.
Aún así, los gastos de refugio «continúan siendo la fuente número uno para precios más altos, y que la tasa de aumento se ha desacelerado no es consuelo», dijo Robert Frick, economista corporativo de Navy Federal Credit Union.
Eso podría causar problemas a Trump, quien se enfrenta a una posible captura-22 que dificultará la resolución de la carga de la vivienda.
«No vamos a reducir las tasas hasta que los costos de refugio disminuyan. Pero el refugio no puede bajar hasta que las tarifas sean más bajas», dijo Sturtevant. «Sabemos que hay algunos comodines que podríamos no haber estado hablando hace dos o tres meses».
