Por Andrew Moran
El índice de precios al consumo observado aumentó menos de lo esperado en julio, y los aranceles del presidente Donald Trump tuvieron poco impacto en los datos generales, dice un economista de los Estados Unidos.
Según la Oficina de Estadísticas Laborales, la tasa de inflación anual principal se mantuvo estable en 2.7 por ciento y aumentó a un ritmo ajustado estacionalmente de 0.2 por ciento para el mes.
Los economistas se lanzaron en lecturas de 2.8 por ciento y 0.2 por ciento, respectivamente.
La inflación del núcleo, sin embargo, se aceleró a un 3.1 por ciento ligeramente más alto de lo esperado en 12 meses, el más alto desde febrero. La tasa central mensual aumentó en un 0.3 por ciento, el salto más significativo desde el comienzo del año.
Los observadores de la Reserva Federal y Económica ponen más peso en el lado central de las lecturas de inflación, ya que excluye el ruido de los precios de mayor energía y alimentos, y puede ayudar a determinar las trayectorias a largo plazo.
Todo el enfoque se centró en si los aranceles más altos del presidente estaban apareciendo en los datos de inflación.
«Los aranceles han tenido efectos limitados en la inflación hasta ahora», dijo Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank, en una nota enviada por correo electrónico a la época.
«Pero dado que las tarifas arancelas suben un día, abajo al siguiente, luego más al día después, es demasiado pronto para decir cuán grande será su efecto en los precios».
Un examen más detallado del informe de julio sugiere que los precios de los artículos sensibles a la tarifa no están aumentando.
El índice de ropa aumentó un 0.1 por ciento y ha bajado un 0.2 por ciento en 12 meses.
Los electrodomésticos cayeron un 0,9 por ciento de junio a julio y han caído un 0,3 por ciento año tras año.
Los autos y camiones nuevos fueron planos después de la caída del 0.3 por ciento en junio. Los autos y camiones usados aumentaron un 0.5 por ciento, rompiendo una racha de cuatro meses de precios de caída.
Los precios de las frutas y verduras enlatadas, estos se importan en su mayoría de China, Corea del Sur y Vietnam, se levantaron en general el mes pasado. Sin embargo, un aspecto más cercano revela un aumento del 0.6 por ciento en los precios de la fruta enlatada, compensada por una disminución del 0.3 por ciento en las verduras enlatadas.
El índice de juguetes subió 0.2 por ciento. Los teléfonos inteligentes permanecieron en gran medida sin cambios, mientras que los televisores aumentaron en un 0,5 por ciento.
Algunos bienes registraron un crecimiento acelerado de precios, como muebles de hogares (0.7 por ciento) y piezas y equipos de vehículos motorizados (0.9 por ciento).
El café, que es sensible a los gravámenes en medio de una tasa arancelaria del 50 por ciento en las importaciones brasileñas, aumentó un 2,3 por ciento en julio. Los suministros y accesorios de alimentos y mascotas de mascotas subieron un 0.5 por ciento.
Algunas compañías podrían retrasar los aumentos de precios, señala Adams.
«Algunas empresas probablemente mantienen los aumentos de los precios mientras esperan para ver dónde se resuelven las tarifas arancelarias», dijo.
Según el libro beige de la Reserva Federal, un informe periódico que resume las condiciones económicas en los 12 distritos del banco central, muchas empresas han «transmitido al menos una parte de los aumentos de costos para los consumidores a través de aumentos de precios o recargos».
Al mismo tiempo, el informe señaló: «Algunos mantuvieron el aumento de los precios debido a la creciente sensibilidad de los precios de los clientes, lo que resulta en márgenes de beneficio comprimidos».
Un análisis reciente de Goldman Sachs encontró que las empresas estadounidenses han absorbido aproximadamente dos tercios de los costos.
En una publicación social de la verdad poco después de los números de inflación, Trump declaró que los números demuestran que «los aranceles no han causado inflación».
«Se ha demostrado que, en su mayor parte, los consumidores ni siquiera están pagando estas tarifas, se trata principalmente de empresas y gobiernos, muchos de ellos extranjeros, recogiendo las pestañas», dijo.
Los datos de inflación adicionales podrían respaldar el argumento del presidente.
El índice de precios del productor (PPI), una métrica de precios pagados por bienes y servicios por parte de las empresas, y los precios comerciales serán los próximos informes clave de inflación esta semana.
El PPI de junio fue plano, mientras que los precios de importación aumentaron un 0.1 por ciento. Los pronósticos del mercado sugieren que la inflación mayorista aumentará un 0.2 por ciento, y los precios de importación no cambiarán.
¿Qué impulsó la inflación en julio?
Si la inflación de bienes no causó un salto considerable en los precios del consumidor, ¿qué hizo?
«La inflación central más rápida de Julio fue impulsada en gran medida por aumentos calientes de los precios de los servicios centrales», dijo Adams.
Los servicios que excluyen la energía aumentaron un 0,4 por ciento de junio a julio, con el refugio «el factor principal en el aumento mensual de todos los artículos», según la Oficina de Estadísticas Laborales.
El informe también destacó que el transporte y los servicios médicos avanzaron 0.8 por ciento mensuales.
Los formuladores de políticas monetarios generalmente ven el lado de los servicios de la inflación, parte de la inflación supercore, lo que excluye la vivienda, como un indicador más confiable de tendencias futuras, ya que es más persistente y más difícil de revertir.
Por lo general, la inflación del servicio es más pegajosa y los precios fluctúan menos que los de los bienes. Los servicios también son intensivos en mano de obra, lo que significa que los salarios pueden elevar los precios de los servicios. En última instancia, la inflación de los servicios es menos volátil, lo que hace que los datos sean más confiables.
Mirando a septiembre
Los nuevos datos de la herramienta FedWatch de CME indican que los inversores apostan abrumadoramente en una reducción de la tasa de interés de un cuarto de punto en la reunión de política de septiembre.
La Reserva Federal ha dejado la tasa de fondos federales de referencia sin cambios en un rango de 4.25 a 4.5 por ciento desde enero. Esta es una tasa de política clave que influye en los costos de pedido de negocios, consumidores y gubernamentales.
Los funcionarios han abogado por un enfoque de espera y ver, extender más tiempo a los responsables políticos para evaluar la situación de la tarifa.
«Los aranceles más altos han comenzado a mostrar más claramente los precios de algunos bienes, pero sus efectos generales sobre la actividad económica y la inflación aún no se han visto», dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, a los periodistas en la conferencia de prensa posterior a la reunión el mes pasado.
Mientras que el Banco Central de EE. UU. Mantiene un mandato dual (empleo y estabilidad de precios del máximo, los observadores del mercado dicen que la Fed probablemente pesará un lado sobre el otro en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del próximo mes.
«A pesar del aumento en la inflación central, esperamos que la Fed reduzca las tasas el próximo mes, ya que prestan más atención al debilitamiento del mercado laboral», dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, en una nota por correo electrónico a la época de la época.
En julio, dos votos disidentes respaldaron un recorte de tasas en respuesta al debilitamiento de las condiciones laborales.
El gobernador de FED Christopher Waller, un candidato líder para reemplazar a Powell en mayo de 2026, y la vicepresidenta de la Fed, Michelle Bowman, ha dicho, durante dos meses, que las tasas de interés más bajas evitarán un mayor deterioro en el mercado laboral.
La economía de los Estados Unidos agregó 73,000 nuevos empleos más pequeños de lo esperado en julio, y la oficina informó revisiones a la baja combinadas de 258,000 para mayo y junio, el mayor ajuste a la baja de dos meses desde 1979.
En una publicación de redes sociales separadas, Trump reiteró que Powell «ahora debe reducir la tasa».
«El daño que ha causado siempre es demasiado tarde es incalculable. Afortunadamente, la economía es tan buena que hemos volado a través de Powell y la junta complaciente», agregó Trump.
El mercado de valores llega al récord de récord
Las acciones estadounidenses celebraron los datos de inflación mejor de lo esperado, ya que los números podrían respaldar un recorte de tarifas de septiembre.
El promedio industrial Dow Jones Blue-chip disparó más de 400 puntos. El S&P 500 más amplio y el índice compuesto NASDAQ impulsado por la tecnología aumentaron aproximadamente un 1 por ciento a nuevos máximos intradía.
CIO de Northlight Asset Management Chris Zaccarelli dijo que los mercados financieros probablemente mantengan su trayectoria ascendente.
«En este entorno, las acciones pueden continuar moviéndose más alto, y tomará un número de inflación mucho mayor u otro shock para el mercado, para que comience una corrección», dijo Zaccarelli en una nota por correo electrónico a la época de la época.
En ausencia de una recesión, es difícil lanzar un lápiz en una venta masiva, agregó.
Según Jeff Roach de LPL Financial, la economía estadounidense podría estar en un «período de Stafflation-Lite».
Si los precios del consumidor aumentan en los próximos meses y la economía más amplia se ralentiza, un tipo de situación de estanflación, un entorno económico que combina una mayor inflación, crecimiento anémico y el aumento del desempleo, podría desarrollarse.
«Los inversores deben enfrentarse a la inflación por encima del objetivo de la Fed en medio de un telón de fondo de crecimiento más lento, estableciendo las cosas para Stagflation-Lite», dijo Roach en una nota por correo electrónico a The Epoch Times.
A pesar de un informe de empleos blandos, la tasa de desempleo permanece alrededor del 4 por ciento. Además, el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta apunta a un crecimiento del 2.5 por ciento en el tercer trimestre.
