Una nueva orden ejecutiva de Trump ha abierto la puerta para los titulares 401 (k) para invertir en capital privado, criptomonedas y otros activos alternativos. ¿Por qué Trump tomó esta decisión? ¿Es esta una «política pública» beneficiosa para la gente común que se prepara para la jubilación? Gerald Epstein, un destacado experto en finanzas y crisis financieras, advierte que la orden ejecutiva de Trump sobre cuentas de jubilación no solo conlleva altos riesgos, sino que los llamados activos alternativos ofrecen, en el mejor de los casos, rendimientos promedio. Epstein es profesor de economía y codirector del Instituto de Investigación de Economía Política de la Universidad de Massachusetts Amherst. Su último libro es Romper el club de banqueros: finanzas para el resto de nosotros.
CJ PolyCroniou: El 7 de agosto de 2025, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, firmó una orden ejecutiva titulada «Democratización de acceso a activos alternativos para 401 (k) inversores». La orden ejecutiva de Trump define activos alternativos de una manera muy amplia para incluir capital privado y crédito privado, bienes raíces, productos y criptomonedas. En cualquier caso, con casi $ 9 billones Actualmente se celebra en los planes 401 (k), esta orden ejecutiva representa un cambio histórico que podría remodelar la forma en que las personas ahorran para la jubilación y tienen efectos importantes en la economía. ¿Por qué Trump abriría la puerta para los planes de jubilación 401 (k) para invertir en capital privado y criptografía? Es difícil imaginar que Trump esté interesado en expandir el acceso a estos activos porque se preocupa por la seguridad económica y el futuro del trabajador estadounidense promedio.
Gerald Epstein: Tiene razón: Trump firmó una orden ejecutiva el 7 de agosto de 2025, que, como muchas de las órdenes de Trump, tiene un título orwelliano: «Democratizando el acceso a activos alternativos para 401 (k) inversores». Es Orwelliano porque, en efecto, permitirá y, de hecho, alentará a más estadounidenses, desesperados a guardar ahorros para su jubilación, a abrirse a asesores de inversiones, corredores y activos de explotación y explotadores de los activos «alternativos» explotados. Fomenta la idea de que, de alguna manera, la gente común está perdiendo una gran oportunidad de inversión solo abierta a los muy ricos. Pero, de hecho, este movimiento es más como el vertido social. El «dinero inteligente», inversores ricos, fondos de pensiones y dotaciones universitarias, están comenzando a abandonar algunas de estas «inversiones alternativas», como el capital privado. Las empresas de capital privado, cada vez más desesperadas por los inversores, y que durante años han estado mirando los planes 401 (k) de «pequeños chicos», ahora tendrán la oportunidad de inventar el terreno perdido al tratar de atraer fondos de jubilación de clase media y clase trabajadora. Entonces, lejos de democratizar el acceso, la orden ejecutiva de Trump «democratizará» la explotación.
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Los intereses criptográficos y las grandes finanzas nos están llevando a un territorio que no se ve desde la década de 1920: el capitalismo de amigos con esteroides.
Y con respecto a la criptográfica, el nuevo activo «alternativo» genial, este movimiento es una recuperación de todos los empujadores criptográficos que arrojaron millones de dólares en las arcas democráticas republicanas y amigables en las elecciones de 2024. Y más al punto, es un salario para Trump, su familia y sus compinches, que están haciendo una fortuna del negocio de criptografía. David D. Kirkpatrick en El neoyorquinoutilizando un enfoque muy juicioso, estima que, hasta ahora, la familia Trump ha ganado un mínimo de $ 3.4 mil millones para explotar el papel de Trump como presidente. De eso, el 70 por ciento ($ 2.4 mil millones) proviene de empresas relacionadas con criptografía. Y estas estimaciones se publicaron en agosto. Desde entonces, los Trumps han sellado el acuerdo de criptografía después del acuerdo de criptografía.
Entonces, como tanto que pasa en estos días por la «política pública» de Trumpian, el plan es enriquecer a los financieros amigables y a los mismos Trump, a expensas de muchas personas que de alguna manera estaban convencidas de votar por Donald Trump en las elecciones de 2024.
¿Sería exacto decir que la nueva política 401 (k) de Trump tiene el potencial de ofrecer mayores rendimientos pero también mayores riesgos? Como tal, ¿cuáles podrían ser los posibles efectos económicos de esta nueva política, y podría socavar la seguridad de la jubilación?
Hay dos tipos principales de activos que están bajo la rúbrica de «inversión alternativa»: capital privado y activos criptográficos. Como Eileen Appelbaum y Rosemary Batt, entre otros, tienen un capital privado detallado que se refiere a firmas financieras que se han hecho famosas por hacerse cargo de todo, desde juguetes hasta el cuidado de la salud, llevarlos al suelo cargándolos con deudas y generar miles de millones para los propietarios de capital privado. Según los estadounidenses para la reforma financiera, las empresas de capital privado se han denominado «fábrica multimillonaria» para los gerentes de capital privado, cuyas tarifas de desempeño aumentaron el número de multimillonarios en los Estados Unidos siete veces entre 2006 y 2015. Mientras que los socios de capital privado hacen milpes de estudios, algunos estudios muestran que los inversores de capital privado no tienen más de lo promedio de retornos, sino que pagan mucho más y los gastos, según el analista Ludovic Phalippion y otros. Como resultado, como dije antes, los grandes inversores, incluidos algunos fondos de pensiones, están dejando capital privado en masa.
La otra «inversión alternativa» es la criptografía. Como Tonantzin Carmona de Brookings Institution y la profesora de derecho Hilary Allen, entre otros, han demostrado, aunque podría haber algunos pequeños inversores que lo hagan ricos, para la mayoría, los activos criptográficos son muy riesgosos con tasas de rendimiento más bajas que las de otras inversiones más reguladas, como los fondos índices.
Supongamos por un momento que la economía estadounidense se desliza a un recesióndonde las probabilidades de que eso suceda ahora son 50-50. ¿Qué podría significar una recesión para los activos alternativos en 401 (k) s?
Como acabo de indicar, estas «inversiones alternativas» son muy riesgosas con, como máximo, rendimientos promedio. Esta pregunta pregunta si son buenas setos contra choques negativos para la economía, como las recesiones o la inflación. Con respecto a la criptografía, la respuesta es claramente no, a pesar de la afirmación de muchos defensores de que sí. El problema con la criptografía es que no tiene un valor real subyacente, por lo que es altamente especulativo. Es probable que cualquier shock significativo asuste a los inversores, lo que lleva a una carrera en activos relacionados con cripto, como vimos en 2023 con las carreras en bancos criptográficos: Silicon Valley, Signature Bank y First Republic.
El capital privado es más complicado, pero también estará en riesgo. Esto significa que los pequeños ahorradores perderán.
Claramente, se ha establecido un nuevo régimen regulatorio en Washington desde la reelección de Trump, que fomenta todo tipo de innovación financiera. ¿Estamos presenciando un regreso al capitalismo del casino, o tal vez vamos aún más allá del capitalismo del casino?
Bueno, desde la destripación Clinton/Greenspan de la Ley de Glass-Steagall y otras «reformas» financieras (todas las cuales se discuten en mi libro Romper el club de banqueros: finanzas para el resto de nosotros), hemos regresado a un «capitalismo de casino». Pero ahora, bajo Trump 2.0, los intereses criptográficos y las grandes finanzas nos están llevando a un territorio que no se ve desde la década de 1920: el capitalismo de amigos con esteroides.
¡Y mira lo que pasó entonces!
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