Por Tom Ozimek
La economía del área del euro apenas creció en el segundo trimestre de 2025, subrayando un impulso débil en el bloque de 20 naciones, mientras que Estados Unidos registró un fuerte rebote en el mismo período.
Eurostat dijo el 30 de julio que el PIB ajustado estacionalmente en la Eurozona aumentó en un 0.1 por ciento con respecto al trimestre anterior, mientras que la producción en la Unión Europea (UE) más amplia de 27 miembros ganó 0.2 por ciento. Ambas lecturas marcaron una fuerte desaceleración del primer trimestre, cuando el crecimiento alcanzó el 0.6 por ciento y 0.5 por ciento, respectivamente.
Entre las principales economías, España lideró con un crecimiento del 0.7 por ciento, seguido de Francia al 0.3 por ciento. Alemania e Italia se contrajeron en un 0.1 por ciento, destacando la divergencia persistente dentro del bloque.
Al otro lado del Atlántico, los datos estadounidenses mostraron una imagen mucho más brillante. La Oficina de Análisis Económico informó que el PIB estadounidense aumentó en un 3 por ciento de forma anualizada en abril -junio, revirtió una contracción del 0.5 por ciento en el primer trimestre y superó las expectativas de los economistas del 2.4 por ciento. El rebote fue impulsado por una caída del 30 por ciento en las importaciones, una reversión del almacenamiento anterior relacionado con la tarifa, y un aumento del 1.4 por ciento en el gasto del consumidor.
Estados Unidos y la UE recientemente llegaron a un acuerdo comercial que redujo las tensiones inmediatas, pero impuso aranceles del 15 por ciento a las exportaciones de la UE al mercado estadounidense, una medida que probablemente pesará sobre el crecimiento de la eurozona. El acuerdo aún no ha sido ratificado por los miembros de la UE, y los detalles no resueltos significan que las empresas europeas pueden seguir dudando en invertir.
Mientras tanto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) el martes empujó su pronóstico de crecimiento de todo el año para la zona del euro, citando una actividad más fuerte que esperaba el primer trimestre, principalmente debido a un aumento en las exportaciones farmacéuticas irlandesas. Sin embargo, el Fondo advirtió que la demanda más amplia del área del euro sigue siendo sometida y que los riesgos de las tarifas y las cepas fiscales persisten.
En su actualización mundial de perspectivas económicas de julio, el FMI proyectó que el PIB del área del euro crecería en un 1 por ciento en 2025 y en un 1,2 por ciento en 2026, una actualización de 0.2 puntos porcentuales para 2025 del pronóstico de abril. La revisión refleja lo que el fondo llamó un salto «históricamente grande» en los envíos farmacéuticos irlandeses a los Estados Unidos después de la carga comercial y las nuevas instalaciones de producción. Sin la contribución de Irlanda, la actualización del área del euro habría sido solo 0.1 puntos.
El FMI espera que la inflación del área del euro se mantenga silenciada en relación con los Estados Unidos, ayudado por la apreciación de la moneda y las medidas fiscales temporales. Para la UE más amplia, el crecimiento se pronostica en 1.3 por ciento en 2025 y 1.4 por ciento en 2026, aproximadamente sin cambios desde abril.
En una declaración reciente después de su consulta anual con la zona euro, el FMI dijo que la región enfrenta desafíos estructurales que limitan las perspectivas de mediano plazo e instaron a los gobiernos a reconstruir amortiguadores fiscales, proteger la independencia del banco central y buscar reformas para impulsar la productividad.
«Los riesgos para el crecimiento están a la baja», advirtió el FMI, citando una escalada arancelaria potencial, tensiones geopolíticas y cepas fiscales que podrían eclipsar cualquier beneficio de la flexibilización fiscal inesperada.
El FMI también mejoró su pronóstico de crecimiento en los Estados Unidos a 1.9 por ciento para 2025 y 2 por ciento para 2026, citando aranceles más bajos y esperados, un dólar más débil e incentivos de inversión corporativa de la Ley Big Beautiful Bill. A nivel mundial, elevó su pronóstico de crecimiento de 2025 al 3 por ciento del 2.8 por ciento en abril, al tiempo que advirtió que las altas barreras comerciales y los choques geopolíticos aún plantean riesgos significativos.
«La incertidumbre persistente puede sopesar sobre la inversión, mientras que las tensiones geopolíticas y las vulnerabilidades fiscales representan amenazas adicionales», dijo el economista jefe del FMI Pierre -Olivier Gourinchas, y agregó que los avances en las conversaciones comerciales podrían aumentar la confianza, mientras que las reformas estructurales podrían levantar la productividad a largo plazo.
