El cobre está aumentando en medio de un repunte de las materias primas, desde el mineral de hierro hasta el níquel, mientras que el petróleo ha ganado más del 20 por ciento este año.
El cobre subió por encima de los 9.000 dólares la tonelada métrica por primera vez en nueve años, dando un paso más hacia un máximo histórico establecido en 2011, ya que los inversores apuestan a que la escasez de suministro aumentará a medida que el mundo se recupere de la pandemia.
El cobre está aumentando en medio de un repunte generalizado de las materias primas, desde el mineral de hierro hasta el níquel, mientras que el petróleo ha ganado más del 20% este año. El metal industrial de referencia se ha duplicado desde su punto más bajo en marzo, impulsado por mercados físicos en rápido endurecimiento, perspectivas de recuperación del crecimiento económico y la expectativa de que una era de años de baja inflación en economías clave pueda estar terminando.
Los inversores también están apostando por el cobre con la apuesta de que la demanda aumentará en los próximos años a medida que los gobiernos desaten programas de estímulo sin precedentes dirigidos a la energía renovable y la infraestructura de vehículos eléctricos, que requerirán enormes volúmenes de materia prima.
«La lista de factores alcistas para el cobre es extremadamente larga», dijo por teléfono desde Londres Max Layton, jefe de investigación de materias primas de EMEA en Citigroup Inc. «Muchos de los desarrollos más optimistas realmente se desarrollarán en los próximos meses y, por lo tanto, creemos que más temprano que tarde llegará a los $ 10,000».
En algunas áreas del mercado físico del cobre, las condiciones de suministro son las más estrictas en años y pueden verse sometidas a una presión aún mayor, ya que las fundiciones en China, el principal consumidor, enfrentan márgenes de beneficio cada vez más reducidos para procesar el mineral crudo en metal refinado. Los cargos por tratamiento de cobre, un indicador de los márgenes de refinación, están en $ 45.50 la tonelada, el más bajo desde 2012. Un proveedor líder está considerando recortar la producción, en un posible golpe para los compradores.
El aumento de los precios es un impulso para los mineros, ya que eleva los precios de las acciones y aumenta la posibilidad de obtener más ganancias para los accionistas. Jiangxi Copper Co., el principal productor de China, ganó hasta un 20% en Hong Kong al nivel más alto desde 2012, mientras que el productor estadounidense Freeport-McMoRan Inc. cerró el viernes en su nivel más alto desde 2014.
Amenaza inflacionaria
Con las expectativas de inflación ya aumentando en todo el mundo, el fuerte repunte de las materias primas, incluido el cobre, pronto podría comenzar a filtrarse en el precio de los bienes de uso final, aumentando los costos para los gobiernos con grandes planes de gasto en infraestructura.
El riesgo de una inflación más rápida ha provocado una venta masiva de bonos a nivel mundial, y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años de referencia subió a su nivel más alto en aproximadamente un año el lunes. La brecha entre los rendimientos a 5 años y a 30 años alcanzó la mayor amplitud desde octubre de 2014, superando otro nivel histórico ante signos de fortaleza en el comercio de reflación.
El debilitamiento de los rendimientos reales en los mercados de bonos podría impulsar más entradas de cobre, creando un ciclo de retroalimentación de la inflación e intensificando el clamor por los activos duros a medida que suben los precios.
Ya hay indicios de una tensión emergente en la Bolsa de Metales de Londres, ya que los contratos al contado cotizan con una prima frente a los futuros. Ese patrón, conocido como backwardation, fue una característica del mercado durante un auge sin precedentes en la demanda china el año pasado, y sugiere que la demanda al contado está superando una vez más la oferta a medida que los inventarios cambiarios se están agotando.
El cobre para entrega en tres meses subió un 2,1% para situarse en 9.097 dólares la tonelada a las 5:51 pm en Londres después de tocar los 9.269,50 dólares, el nivel más alto desde 2011. El metal está en camino de una undécima ganancia mensual consecutiva sin precedentes. El precio récord actual de $ 10,190 se alcanzó en febrero de 2011.
En China, el contrato SHFE alcanzó el límite diario. La mayoría de los demás metales subieron, y el estaño alcanzó el nivel más alto desde 2011.
