Operadores en el parqué de la Bolsa de Valores de Nueva York el 9 de septiembre de 2024.
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Históricamente, septiembre no ha sido un mes amable con los inversores bursátiles.
Desde 1926, las acciones estadounidenses de gran capitalización han perdido un promedio de 0,9% en septiembre, según datos de Morningstar Direct.
Según Morningstar, septiembre es el único mes durante ese período de casi un siglo en el que los inversores experimentaron una pérdida media. En todos los demás meses obtuvieron beneficios.
Por ejemplo, febrero registró un rendimiento positivo del 0,4%, en promedio. Si bien ese rendimiento es el segundo más bajo entre los 12 meses, aún eclipsa al de septiembre por 1,3 puntos porcentuales. Julio reina supremo con un rendimiento promedio de casi el 2%.
La debilidad mensual también se mantiene cuando se observan únicamente los períodos más recientes.
Por ejemplo, el Índice S&P 500 El índice bursátil ha perdido un promedio de 1,7% en septiembre desde 2000, el peor desempeño mensual por más de un punto porcentual, según FactSet.
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Históricamente, las últimas dos semanas de septiembre son generalmente la parte más débil del mes, dijo Abby Yoder, estratega de acciones estadounidenses de JP Morgan Private Bank.
«A partir de la próxima semana es cuando sería [tend to get] «La situación se está volviendo un poco más negativa en términos de estacionalidad», dijo Yoder.
Intentar cronometrar el mercado es una apuesta perdedora
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Los inversores que mantienen su dinero en acciones a largo plazo no deberían abandonarlo, afirmó Yoder.
Intentar cronometrar el mercado es Según los expertos financieros, casi siempre es una apuesta perdedora, porque es imposible saber cuándo habrá días buenos y días malos.
Por ejemplo, los 10 mejores días de negociación en términos de ganancia porcentual para el S&P 500 durante las últimas tres décadas ocurrieron durante recesiones, según un análisis de Wells Fargo publicado a principios de este año.
Además, según Morningstar, los rendimientos promedio de las acciones estadounidenses de gran capitalización fueron positivos en septiembre durante la mitad de los años desde 1926. Dicho de otro modo: fueron negativos solo la mitad del tiempo.
A modo de ejemplo, los inversores que vendieron sus acciones en septiembre de 2010 habrían renunciado a una rentabilidad del 9% ese mes (el mejor rendimiento mensual de ese año, según Morningstar).
«Todo es cuestión de azar», dijo Edward McQuarrie, profesor emérito de la Universidad de Santa Clara que estudia los rendimientos históricos de las inversiones. «Las acciones son volátiles».
No confíes en las máximas del mercado
De la misma manera, los inversores no deberían necesariamente aceptar las máximas del mercado como verdades obvias, afirman los expertos.
Por ejemplo, el dicho popular «vende en mayo y vete» haría que los inversores vendieran sus acciones en mayo y las volvieran a comprar en noviembre. La idea es que de noviembre a abril es el mejor período consecutivo de seis meses para las acciones.
Todo es simplemente aleatorio.
Edward McQuarrie
Profesor emérito de la Universidad de Santa Clara
«La historia muestra que esta teoría comercial tiene fallas», escribió Fidelity Investments en abril. «La mayoría de las veces, las acciones tienden a registrar ganancias durante todo el año, en promedio. Por lo tanto, vender en mayo generalmente no tiene mucho sentido».
Desde el año 2000, el S&P 500 ha experimentado ganancias de 1,1% de mayo a octubre, en promedio, Según FactSet, durante el período de seis meses, el índice bursátil ganó un 4,8% entre noviembre y abril.
Razón histórica de la debilidad de septiembre
Hay una razón histórica por la cual las acciones solían tener un mal desempeño en septiembre antes de principios del siglo XX, dijo McQuarrie.
Se vincula con 19El La agricultura del siglo XXI, las prácticas bancarias y la escasez de dinero, dijo.
En ese momento, la ciudad de Nueva York había alcanzado el dominio como un poderoso centro bancario, especialmente después de la Guerra Civil. Los depósitos fluían a Nueva York desde el resto del país durante el año, ya que los agricultores plantaban sus cultivos y las compras de los agricultores se acumulaban en los bancos locales, que no podían hacer un buen uso de los fondos a nivel local, dijo McQuarrie.
Los bancos de Nueva York prestaban fondos a los especuladores bursátiles para obtener un rendimiento de esos depósitos. A principios del otoño, los bancos rurales retiraron sus saldos en Nueva York para pagar a los agricultores por sus cosechas. Los especuladores tuvieron que vender sus acciones a medida que los bancos de Nueva York redimían los préstamos, lo que provocó una caída de los precios de las acciones, dijo McQuarrie.
«El sistema bancario era muy diferente», dijo. «Era sistemático, casi anual y el dinero siempre escaseaba en septiembre».
El ciclo terminó a principios del siglo XX.El siglo con el creación de la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos, dijo McQuarrie.
«Se mete en la psique»
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La racha perdedora de septiembre es algo más desconcertante en los tiempos modernos, dijeron los expertos.
La psicología del inversor es quizás el factor más importante, dijeron.
«Creo que hay un elemento de estas narrativas que se retroalimentan a sí mismas», dijo Yoder de JP Morgan. «Es el mismo concepto que una narrativa de recesión genera una recesión. Se mete en la psique».
Es probable que haya otros elementos contribuyentes, dijo.
Por ejemplo, los fondos mutuos generalmente venden acciones para fijar ganancias y pérdidas para fines impositivos, las llamadas ««recolección de pérdidas fiscales» —cerca del final del año fiscal, típicamente alrededor del 31 de octubreLos fondos suelen comenzar a proporcionar estimaciones de impuestos sobre las ganancias de capital a los inversores en octubre.
Los fondos mutuos parecen estar «adelantando» con más frecuencia esas ventas de acciones orientadas a los impuestos hasta septiembre, dijo Yoder.
Pienso que hay un elemento en estas narrativas que se retroalimenta a sí mismo.
Abby Yoder
Estratega de renta variable estadounidense en JP Morgan Private Bank
La incertidumbre de los inversores en torno al resultado de las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre y la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de la próxima semana, durante la cual se espera que los funcionarios recorten las tasas de interés por primera vez desde que comenzó la pandemia de Covid-19, puede exacerbar la debilidad en septiembre, dijo Yoder.
«A los mercados no les gusta la incertidumbre», dijo.
Pero en última instancia, «no creo que nadie tenga una buena explicación de por qué el patrón continúa, aparte de la psicológica», dijo McQuarrie.