Por Panos Mourdoukoutas
El aumento de los inventarios mundiales afectó a los mercados petroleros en 2025, aplastando los precios y ayudando a reducir la inflación general. Algunos pronosticadores esperan que la tendencia se extienda hasta 2026, aunque las opiniones divergen sobre cómo evolucionarán los precios en medio de incertidumbres geopolíticas y de oferta.
Acumulación de inventario
Según un reciente informe sobre el mercado petrolero de la Agencia Internacional de Energía (AIE), los inventarios mundiales observados de petróleo aumentaron a máximos de cuatro años en octubre, alcanzando 8.030 millones de barriles. Las reservas promediaron 1,2 millones de barriles por día durante los primeros 10 meses del año.
La acumulación refleja un cambio en el equilibrio entre la oferta y la demanda de petróleo. La demanda mundial de líquidos se mantuvo relativamente estable, ya que la menor demanda de China fue compensada por un mayor consumo en los Estados Unidos.
Al mismo tiempo, la oferta mundial se expandió debido a la producción constante de Arabia Saudita, el aumento de la producción de Nigeria y otros miembros de la OPEP-9, y el aumento de la oferta de productores no pertenecientes a la OPEP, como Canadá, Guyana, Kazajstán y los operadores de esquisto estadounidenses.
La OPEP-9 es un subconjunto de los 22 miembros de la OPEP+ que están sujetos a los objetivos de producción de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), y presumiblemente se adhieren a ellos, y están incluidos en las estadísticas del mercado petrolero ampliamente difundidas por la AIE.
Los déficits de producción en Irán, Libia y Venezuela compensaron parcialmente estos aumentos de la oferta.
Caída de precios durante todo el año
El creciente exceso de existencias afectó gravemente a los precios durante todo el año. El crudo West Texas Intermediate (WTI) cayó de unos 72 dólares por barril a principios de año a aproximadamente 58 dólares a finales de diciembre.
El crudo Brent siguió una trayectoria similar, cayendo de alrededor de 74 dólares por barril en enero a aproximadamente 62 dólares en diciembre.
Los precios más bajos del petróleo contribuyeron a una desaceleración de la inflación general en Estados Unidos, y el índice de precios al consumidor cayó del 3 por ciento a principios de año al 2,7 por ciento a finales de año.
A pesar del aparente superávit, la AIE notó una desconexión entre el exceso de petróleo global y los inventarios cercanos a los mínimos de una década en los principales centros de fijación de precios.
“A pesar de los volúmenes récord de petróleo acumulados en el agua, los precios de referencia del petróleo crudo disminuyeron sólo marginalmente en noviembre, y el último Mar del Norte se cotizó a alrededor de 63 dólares. [per barrel] y el WTI a 59 dólares por barril”, dijo la AIE.
La agencia señaló que los menores precios futuros esperados han reducido el incentivo para almacenar petróleo para su posterior venta. Las tendencias en el equilibrio entre la oferta y la demanda, medidas en millones de barriles por día, también han estado afectando los precios.
Kosmas Megaloeconomou, pronosticador petrolero con sede en Atenas, espera que los precios se estabilicen en 2026 luego de la continua volatilidad en 2025, con una tendencia al alza durante gran parte del próximo año.
Utilizando un modelo de precios estacional, estima que el precio promedio anual del petróleo para 2026 será de 63,75 dólares, ligeramente por debajo de los 64,78 dólares en 2025, una disminución del 1,6 por ciento. Proyecta el precio promedio para diciembre de 2026 en $65,33, lo que representa un aumento del 12,9 por ciento con respecto al promedio de diciembre de 2025 de $57,85.
“El año 2026 parece ser un año de estabilización de los precios del petróleo crudo”, dijo Megaloeconomou a The Epoch Times. “Se espera que la caída de los precios promedio del petróleo crudo termine después de un largo período de caída que comenzó en junio de 2022, y el precio promedio en 2026 finalmente estará en los mismos niveles que en 2025”.
Iván Marchena, economista senior de la correduría global Just2Trade, también espera que los precios del petróleo se mantengan dentro de un rango relativamente estable en lugar de aumentar bruscamente.
Sin embargo, dijo que los resultados dependerán en gran medida de la evolución de la guerra en Ucrania y de si el presidente estadounidense Donald Trump emprende una acción militar contra Venezuela.
“Estos eventos pueden hundir o disparar los precios”, dijo a The Epoch Times.
Por el contrario, la Administración de Información Energética (EIA) de EE. UU. espera nuevas caídas de precios en 2026, citando un crecimiento continuo de los inventarios. La agencia pronostica que los precios del crudo Brent promediarán 55 dólares por barril en el primer trimestre de 2026 y se mantendrán cerca de ese nivel durante el resto del año.
Otra señal que apunta a precios más bajos es el plan de Saudi Aramco de reducir sus precios de venta oficiales para los cargamentos que se cargan en febrero a Asia en hasta 30 centavos por barril, extendiendo los recortes de precios incluso después de que los precios del crudo cayeron a un mínimo de cinco años el mes pasado.
Fortunas divergentes
Hugh Dixon, director de marketing de PSS International Removals, también espera que el desequilibrio entre oferta y demanda que presionó los precios en 2025 persista hasta 2026.
“Preveo una ligera disminución en la producción de petróleo de Estados Unidos a 13,5 millones de barriles por día y un aumento en la producción de gas natural de Estados Unidos a 109 mil millones de pies cúbicos por día”, dijo Dixon a The Epoch Times.
Dijo que los exportadores de gas natural licuado, incluida Cheniere Energy, se encuentran entre los mayores beneficiarios de las condiciones del mercado, junto con los productores de gas natural que atienden la creciente demanda asiática y los centros de datos que requieren grandes cantidades de energía. Dixon también destacó los avances en los sectores nuclear y de infraestructura vinculados a la ampliación de las redes de transmisión.
Por el contrario, Dixon dijo que las grandes compañías petroleras integradas, como ExxonMobil y Chevron, tuvieron dificultades debido a menores márgenes de refinación y exceso de oferta. Citó las bonificaciones reducidas para los empleados en Chevron y los ascensos en Cheniere Energy como ejemplos de fortunas divergentes dentro del sector energético.
Ido Ben Aroya, fundador y director ejecutivo de FreightAlert AI, dijo que a las empresas con visibilidad en tiempo real de las cadenas de suministro de energía les fue mejor que a aquellas que dependen de modelos de planificación estática.
“En 2025, los mayores ganadores fueron las empresas con visibilidad en tiempo real y rutas de contingencia, mientras que los mayores perdedores fueron aquellos que todavía dependían de la planificación estática en medio de la congestión portuaria, el riesgo geopolítico, las sanciones y las perturbaciones provocadas por el clima”, dijo Ben Aroya a The Epoch Times.
De cara a 2026, espera una mayor volatilidad en la logística energética impulsada por tensiones geopolíticas y cambios regulatorios, una mayor dependencia de la inteligencia de riesgos impulsada por la inteligencia artificial y un enfoque cada vez mayor en la resiliencia de la cadena de suministro en lugar de la pura optimización de costos.
