Por Tom Ozimek
El empleo de la fábrica estadounidense se hundió en julio al nivel más bajo desde mediados de 2020, lo que subraya una profunda recesión de la fabricación impulsada por la demanda disminuida y la incertidumbre persistente de la política comercial, según las encuestas de la industria observadas estrechamente publicadas por ISM y S&P Global.
La caída de la contratación se produjo en medio de un deterioro más amplio en las condiciones de funcionamiento. Ambas encuestas informaron pedidos suaves y una producción reducida a medida que las fábricas reducen los inventarios y los trabajadores. El índice de empleo de ISM cayó 1.6 puntos a 43.4 por ciento, su lectura más baja desde junio de 2020 y muy por debajo del umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción, marcando el sexto mes consecutivo de pérdidas de empleos en el sector.
«Por cada comentario sobre la contratación, hubo dos sobre la reducción de los recuentos de cabecera, una proporción bastante amplia, históricamente hablando, reflejando el enfoque continuo de las empresas en acelerar las reducciones del personal debido a una demanda incierta a mediana edad», dijo el presidenta del Comité de Encuestas de Fabricación de ISM, en un comunicado.
El PMI de fabricación principal del ISM registró 48.0 en julio, señalando la contracción para un quinto mes consecutivo y la caída más aguda desde finales de 2024. Las seis industrias manufactureras más grandes informaron nuevos pedidos más débiles, y ninguno vio crecimiento. «En general, los nuevos pedidos continúan disminuyendo en medio de la incertidumbre arancelaria», dijo Spence. «Qué parte pagará los costos arancelarios sigue siendo el principal problema en las negociaciones entre compradores y vendedores».
El índice de fabricación de S&P Global contó una historia similar, deslizándose a 49.8 en julio, la primera lectura por debajo de 50 este año, después de seis meses de crecimiento modesto. El principal economista de negocios, Chris Williamson, describió la recesión como una fuerte inversión de principios de año, cuando las empresas se apresuraron a construir inventarios antes de inminir los aranceles.
«Julio vio el primer deterioro de las condiciones de operación de fabricación desde diciembre pasado, ya que las preocupaciones de tarifas continuaron dominando el entorno empresarial», dijo Williamson en un comunicado.
A medida que la demanda se estancó, las órdenes de exportación cayeron por primera vez en tres meses, y la confianza cayó a mínimos de varios meses, lo que lleva a las empresas que cortan inventarios y trabajadores.
«El empleo, en consecuencia, cayó a medida que las fábricas recortaban los titulares en medio de las preocupaciones sobre el aumento de los costos y las ventas más bajas», dijo Williamson.
Ambos informes de fabricación mostraron que las fábricas continuaron enfrentando presiones de inflación en julio, a pesar de la demanda más débil. El informe de ISM dijo que los costos de entrada se mantuvieron altos, aunque ligeramente más bajos que los niveles de junio. Del mismo modo, S&P Global destacó los precios elevados de insumos impulsados principalmente por los aranceles, pero estas presiones disminuyeron un poco de los picos recientes. Los fabricantes respondieron aumentando sus precios de venta al ritmo casi más rápido desde noviembre de 2022, agregando más tensión en la demanda que ya está ralentizando.
Si bien los aranceles funcionan como un impuesto sobre las importaciones, la carga a menudo se comparte. Los exportadores extranjeros tienden a absorber parte del costo para preservar el acceso al mercado estadounidense, y las empresas nacionales también frecuentemente reducen los márgenes en lugar de pasar el aumento total de los precios a los clientes.
El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha dicho que, en general, cuando se aplica una tarifa del 10 por ciento, las fluctuaciones de divisas compensaron aproximadamente 4 puntos porcentuales, los productores extranjeros absorben otros 4 puntos y solo 2 puntos porcentuales son generados por empresas y consumidores estadounidenses. Sin embargo, señaló que la práctica pasada muestra que los consumidores a veces se han salvado la mayoría de los costos adicionales, como cuando un arancel del 20 por ciento sobre China durante el primer mandato del presidente Donald Trump resultó en un mero aumento del 0.7 por ciento en los precios del consumidor.
La gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, uno de los dos funcionarios del Banco Central que disintieron de la mayoría en el panel de fijación de tasas de interés de 12 miembros de la Fed esta semana y votó a tasas más bajas, el viernes que las empresas estadounidenses han parecido más dispuestas a reducir los márgenes de ganancias en lugar de aprobar costos tarifa más altos debido a la debilidad en la demanda.
Bowman señaló que las condiciones económicas se han ralentizado, pero, con los recuerdos de la era de los pandemias de escasez de trabajadores «aún frescos» en la mente de los empleadores, se han resistido a despedir a los trabajadores. Sin embargo, advirtió que a menos que sus colegas de la Fed pronto sean tasas de interés proactivamente más bajas, como Trump ha exigido repetidamente, existe un riesgo de «daño al mercado laboral».
Los datos del mercado laboral publicados el viernes también señalaron un enfriamiento en la contratación de fábrica, y más allá. El sector manufacturero arrojó 11,000 empleos en junio, mientras que la economía estadounidense en general agregó 73,000 empleos ese mes, muy por debajo de las expectativas de los economistas para 115,000 ganancias de nómina. La Oficina de Estadísticas Laborales también rebajó significativamente la cifra de crecimiento del empleo de May en 125,000 a solo 19,000, describiendo estas revisiones mensuales recientes como «más grandes de lo normal».
